我國GNSS市場:十年5000億容量的GNSS產(chǎn)業(yè)圈

　　全球衛(wèi)星導航系統(tǒng)(GNSS)目前主要應(yīng)用于高精度測繪、位臵搜索、車載導航、移動目標監(jiān)控、智能通信等諸多專業(yè)、消費領(lǐng)域。我國GNSS產(chǎn)業(yè), 作為十二五重點規(guī)劃的戰(zhàn)略性新型產(chǎn)業(yè),近年來實現(xiàn)了超過40%的年復合增長率(2006-2009)。我們認為我國GNSS產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進入了持續(xù)高速成長的上升通道,預計我國GNSS產(chǎn)業(yè)在未來5-10年內(nèi)將保持至少20-30%的復合增長,在2020年形成一個超過5000億元的GNSS產(chǎn)業(yè)圈。

　　高精度GNSS(毫米級定位)技術(shù)成熟,促進專業(yè)應(yīng)用發(fā)展

　　消費應(yīng)用市場整體規(guī)模約是專業(yè)應(yīng)用市場的4倍,且成長強勁,但市場競爭激烈、企業(yè)盈利壓力較大。高精度專業(yè)領(lǐng)域由于其高技術(shù)及市場壁壘更容易尋找具有長期穩(wěn)定快速成長投資價值的規(guī)模企業(yè),如具有技術(shù)、渠道優(yōu)勢的專業(yè)領(lǐng)域廠商如合眾思壯、中海達等。

　　關(guān)注受益于GNSS發(fā)展四大趨勢帶來的領(lǐng)跑企業(yè)

　　我們認為GNSS產(chǎn)業(yè)未來5-10年的成長將蘊含于把握住以下四大核心趨勢的企業(yè)中:單一GPS系統(tǒng)向多系統(tǒng)轉(zhuǎn)變(北斗產(chǎn)業(yè)鏈公司如北斗星通、國騰電子)、GNSS與GIS加速相互促進融合(超圖軟件),GNSS與移動通信、互聯(lián)網(wǎng)、汽車的結(jié)合(啟明信息、四維圖新、百度),以及產(chǎn)品應(yīng)用向服務(wù)的轉(zhuǎn)變(如合眾思壯、中海達)。

　　給予GNSS產(chǎn)業(yè)公司“謹慎推薦”的投資評級

　　綜合考慮GNSS產(chǎn)業(yè)的巨大成長空間,和產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司目前普遍較高的估值水平,我們給予行業(yè)謹慎推薦評級。