創(chuàng)業(yè)邦旗下睿獸分析發(fā)布《2025中國(guó)商業(yè)航天創(chuàng)新生態(tài)報(bào)告》

近日，創(chuàng)業(yè)邦旗下睿獸分析發(fā)布《2025中國(guó)商業(yè)航天創(chuàng)新生態(tài)報(bào)告》，報(bào)告核心觀點(diǎn)如下：

企業(yè)集中在衛(wèi)星應(yīng)用、衛(wèi)星制造、地面設(shè)備領(lǐng)域。據(jù)睿獸分析統(tǒng)計(jì)，在2014年-2025Q1，有561家商業(yè)航天企業(yè)獲得市場(chǎng)融資，其中上市企業(yè)120家，企業(yè)集中在衛(wèi)星制造（有效載荷、衛(wèi)星配件為主）、地面設(shè)備（用戶終端設(shè)備為主）以及衛(wèi)星應(yīng)用（通信、遙感、導(dǎo)航應(yīng)用為主）領(lǐng)域。

2024年商業(yè)航天融資熱度最高。從2017到2022年，商業(yè)航天一級(jí)市場(chǎng)融資事件穩(wěn)步增長(zhǎng)，2023年呈現(xiàn)小幅下降，2024年迅速升溫，融資事件達(dá)138個(gè)，披露融資金額202.39億元，均為歷史新高。

IPO進(jìn)程受阻，上市企業(yè)數(shù)量大幅減少。自2021年以來(lái)，全球和A股IPO市場(chǎng)整體放緩，商業(yè)航天IPO數(shù)量也逐年遞減。2023年4家企業(yè)上市（同比下降50%），2024年僅有國(guó)科天成IPO上市（同比下降75%），2025Q1僅有星圖測(cè)控IPO上市。

下文聚焦商業(yè)航天核心議題，從市場(chǎng)角逐、技術(shù)突破到資本布局，以10問(wèn)深度拆解行業(yè)痛點(diǎn)與機(jī)遇，勾勒中國(guó)商業(yè)航天未來(lái)發(fā)展全新圖景。

1.當(dāng)前太空經(jīng)濟(jì)中，大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵領(lǐng)域是？

以低軌星座為代表的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)。面對(duì)美國(guó)Starlink星座強(qiáng)勢(shì)崛起，俄羅斯、歐盟等國(guó)家紛紛出臺(tái)相關(guān)衛(wèi)星計(jì)劃，如俄羅斯推出“Sphere”（球體）計(jì)劃，歐盟推出Iris2（衛(wèi)星彈性、互連和安全基礎(chǔ)設(shè)施）計(jì)劃，英國(guó)確認(rèn)近地軌道連通性（C-LEO）計(jì)劃，我國(guó)推出中國(guó)星網(wǎng)（GW）和千帆星座（G60）計(jì)劃，爭(zhēng)奪未來(lái)空天話語(yǔ)權(quán)，預(yù)計(jì)到2040年，全球太空經(jīng)濟(jì)的價(jià)值將達(dá)到1萬(wàn)億美元。

2.全球衛(wèi)星星座建設(shè)，哪些星座已盈利？

SpaceX的Starlink。SpaceX與OneWeb（已被Eutelsat合并）公司的低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座計(jì)劃進(jìn)度較快，已進(jìn)入應(yīng)用組網(wǎng)階段，具備了商業(yè)化應(yīng)用的基礎(chǔ)。特別是SpaceX的Starlink，截至2025Q1，已累計(jì)發(fā)射8094顆，2024年Starlink收入78億美元，較2023年增加169%，活躍用戶達(dá)到460萬(wàn)個(gè)。其他國(guó)家的星座建設(shè)計(jì)劃處于建設(shè)早期階段。

3.我國(guó)星座計(jì)劃將為商業(yè)航天行業(yè)帶來(lái)哪些機(jī)遇？

衛(wèi)星制造和衛(wèi)星發(fā)射領(lǐng)域?qū)⑹紫仁芤妗Ｎ覈?guó)在軌衛(wèi)星900多顆，約是美國(guó)的九分之一，爭(zhēng)奪地球軌道的控制權(quán)刻不容緩。目前我國(guó)向國(guó)際電信聯(lián)盟（ITU）申請(qǐng)低軌衛(wèi)星數(shù)量總數(shù)已達(dá)5.13萬(wàn)顆，中國(guó)星網(wǎng)（GW）和千帆星座（G60）等大規(guī)模建設(shè)，將釋放出巨大的衛(wèi)星發(fā)射需求，帶動(dòng)航天裝備制造和衛(wèi)星發(fā)射快速發(fā)展。我國(guó)即將進(jìn)入星座建設(shè)高峰，衛(wèi)星制造效率的提升和發(fā)射成本的降低將成為未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)。

4.我國(guó)火箭企業(yè)未來(lái)發(fā)展方向？

大運(yùn)力、高頻次、低成本是主要目標(biāo)。我國(guó)星座建設(shè)期間每年需將數(shù)千顆衛(wèi)星送入太空，對(duì)應(yīng)重量超過(guò)1000噸，目前中國(guó)全年發(fā)射載荷不足未來(lái)所需運(yùn)力的1/5。除了長(zhǎng)征五號(hào)、長(zhǎng)征十二號(hào)等部分型號(hào)火箭以外，其余在役型號(hào)的運(yùn)載能力尚顯薄弱，發(fā)射頻率限制也是瓶頸?；鸺厥詹?fù)用技術(shù)可節(jié)省發(fā)射成本80%左右，現(xiàn)階段我國(guó)衛(wèi)星入軌成本約1萬(wàn)美元，可重復(fù)使用運(yùn)載火箭技術(shù)亟待突破。

5.哪些城市商業(yè)航天企業(yè)聚集度高？

北京、上海、深圳、成都、西安。據(jù)睿獸分析統(tǒng)計(jì)，在2014年—2025Q1，按企業(yè)注冊(cè)地點(diǎn)和融資主體，北京獲得融資的商業(yè)航天企業(yè)最多（160家），北京豐富的航天院所、高校資源以及機(jī)構(gòu)資源，為初創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)提供了優(yōu)質(zhì)的人才、技術(shù)和資金資源。其次，上海、深圳、成都獲得融資的商業(yè)航天企業(yè)均超30家。西安獲得融資的商業(yè)航天企業(yè)在20家以上。

6.近1年，中國(guó)商業(yè)航天哪些領(lǐng)域獲得更多的資金流入？

衛(wèi)星應(yīng)用、火箭制造、衛(wèi)星制造保持較高熱度。2024年-2025Q1融資事件數(shù)量上，衛(wèi)星應(yīng)用、火箭制造、衛(wèi)星制造位列前3名，完成融資事件29個(gè)及以上；衛(wèi)星運(yùn)營(yíng)、火箭制造因發(fā)生大額融資事件導(dǎo)致披露金額較高，均在65億元以上，如垣信衛(wèi)星獲得67億元人民幣融資，科工火箭、天兵科技、星河動(dòng)力、藍(lán)箭航天均獲得過(guò)10億元融資。

7.近3年，我國(guó)商業(yè)航天重點(diǎn)企業(yè)正通過(guò)并購(gòu)積極布局哪些重點(diǎn)賽道？

衛(wèi)星應(yīng)用。在2022年-2025Q1，國(guó)內(nèi)有22家商業(yè)航天企業(yè)發(fā)生并購(gòu)事件，披露總額40億元人民幣，賽道集中在衛(wèi)星應(yīng)用領(lǐng)域的導(dǎo)航應(yīng)用（4家）和遙感應(yīng)用（3家）。2024年發(fā)生5次收并購(gòu)事件，披露融資金額7.17億元；2025Q1發(fā)生2次并購(gòu)事件。

8.近3年，哪些投資機(jī)構(gòu)在商業(yè)航天領(lǐng)域投資活躍？

方正和生投資、深圳高新投等機(jī)構(gòu)。2022年-2025Q1商業(yè)航天融資事件，有618家投資機(jī)構(gòu)參與投資，其中VC/PE有587家（占94%），CVC有31家（占6%）；其中方正和生投資最為活躍，投資企業(yè)為11家，其次為深圳高新投、中信建投資本、中科創(chuàng)星，投資企業(yè)均為9家。

9.當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)航天哪些賽道孕育的獨(dú)角獸居多？

火箭設(shè)計(jì)總裝、衛(wèi)星設(shè)計(jì)總裝賽道。2024年新晉2家獨(dú)角獸，垣信衛(wèi)星、微納星空。截至2025年Q1，商業(yè)航天領(lǐng)域有12家獨(dú)角獸，集中在火箭設(shè)計(jì)總裝（6家）、衛(wèi)星設(shè)計(jì)總裝（4家）賽道。除時(shí)空道宇外，其他11家獨(dú)角獸均在近3年內(nèi)獲得最新融資。