6月28日，中信建投2012年中期投資策略會(huì)在北京舉行。中信建投策略通信行業(yè)首席分析師戴春榮表示，行業(yè)持續(xù)低迷后或迎轉(zhuǎn)機(jī)，堅(jiān)持看好通信和北斗產(chǎn)業(yè)。

　　她表示，通信行業(yè)未來(lái)具有兩個(gè)熱點(diǎn)，一個(gè)是移動(dòng)寬帶，未來(lái)是4G建設(shè)，還有一個(gè)就是固網(wǎng)建設(shè)，寬帶網(wǎng)絡(luò)是關(guān)系到國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)是重要行業(yè)。其投資主體主要是運(yùn)營(yíng)商企業(yè)和政府。

　　第二看好是北斗產(chǎn)業(yè)，從目前的情況看，北斗產(chǎn)業(yè)今年一定會(huì)開(kāi)始爆發(fā)。衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)是四大導(dǎo)航系統(tǒng)之一，因?yàn)槭歉叨汝P(guān)系到國(guó)計(jì)民生和國(guó)家安全，所以政府一定會(huì)采取措施，全力推動(dòng)這個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

中信建投通信行業(yè)首席分析師 戴春榮

　　以下是文字實(shí)錄：

　　戴春榮：各位上午好!很榮幸我今天是我們策劃會(huì)行業(yè)第一個(gè)發(fā)言，通信行業(yè)也是上半年表現(xiàn)最差的一個(gè)行業(yè)，我發(fā)言的題目是持續(xù)低迷后或迎轉(zhuǎn)機(jī)，堅(jiān)持看好通信和北斗產(chǎn)業(yè)。

　　今年上半年通信行業(yè)是所有的行業(yè)里頭漲幅倒數(shù)第一，聯(lián)通和中興都做了很大貢獻(xiàn)，聯(lián)通下跌了26.72%，中型通訊下跌了11.48%，我們通信行業(yè)的研究員非常郁悶，包括整個(gè)TMT表現(xiàn)不是很好，但是正因?yàn)檫@樣，引用講話蔣總的一句話，窮則思變，我們通訊行業(yè)是最應(yīng)該思辨的行業(yè)，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)探討這個(gè)問(wèn)題，其實(shí)我們也是在考慮，通訊行業(yè)作為一個(gè)反周期行業(yè)，目前是否已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)底部區(qū)域，不光今年上半年表現(xiàn)差，上年表現(xiàn)也差，累計(jì)跌幅很大。

　　通信行業(yè)持續(xù)低迷也有很多原因，其中一個(gè)最重要的原因，也是最近我跟很多客戶和朋友探討的問(wèn)題，就是通信行業(yè)的傳統(tǒng)領(lǐng)域，實(shí)際上在全球已經(jīng)進(jìn)入了瓶頸期，2011年全球33家主要運(yùn)營(yíng)商收入同比增長(zhǎng)7.67%，凈利潤(rùn)同比下降26.35%，有被邊緣化的趨勢(shì)，運(yùn)營(yíng)商也在尋找新的出路。從通訊設(shè)備來(lái)說(shuō)，運(yùn)營(yíng)商就是這樣，投資主體是運(yùn)營(yíng)商，作為設(shè)備廠商來(lái)說(shuō)，確實(shí)日子也不是特別好過(guò)，另外從設(shè)備廠商角度，還面臨著一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度激烈的局面。2011年上市業(yè)績(jī)明顯低于預(yù)期，估值偏高，行業(yè)整體市盈率達(dá)到27倍，從行業(yè)整體來(lái)說(shuō)，整體投資機(jī)會(huì)確實(shí)不明顯，但是我們認(rèn)為結(jié)構(gòu)性的熱點(diǎn)，是非常明顯的。

　　我們的看法是在持續(xù)低迷以后，通信行業(yè)下半年可能面臨轉(zhuǎn)機(jī)，主要有幾個(gè)原因：

　　第一，“十二五”戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃提出來(lái)，新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)肯定是占用重要領(lǐng)域，也是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要的行業(yè)。剛才我們宏觀也談到，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，所以從這個(gè)角度我們認(rèn)為后邊可能會(huì)有一些機(jī)會(huì)，包括“十二五”新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃雖然公布了，但是中間涉及到20大重大工程現(xiàn)在沒(méi)有公布，這個(gè)寬待中國(guó)應(yīng)該是其中之一。

　　第二行業(yè)基本面還是可以的。國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商投資同比增長(zhǎng)12.24%，今年有一個(gè)特別重要的趨勢(shì)就是價(jià)格戰(zhàn)趨緩，2012年各全球通信設(shè)備巨頭華為、愛(ài)立信等均提出重“利潤(rùn)”，競(jìng)爭(zhēng)趨緩。

　　第三，從上市公司凈利潤(rùn)來(lái)看，按我們預(yù)測(cè)和市場(chǎng)一致預(yù)期，今年增長(zhǎng)41%，這里頭可能有一些水分，前期預(yù)測(cè)比較高，我們打一個(gè)折扣，今年同比增長(zhǎng)應(yīng)該也會(huì)有20-30%的水平。從我們推薦的重點(diǎn)公司的整體市盈率看，只是23倍，有些是十幾倍，已經(jīng)處于歷史比較低的位置。

　　我們認(rèn)為下半年的主要?dú)鈾C(jī)一個(gè)是國(guó)家政策支持，寬帶中國(guó)戰(zhàn)略等，還有一個(gè)是中移動(dòng)可能獲得股網(wǎng)牌照，2012年2萬(wàn)個(gè)，2013年20萬(wàn)個(gè)，如果達(dá)到20萬(wàn)個(gè)是比較高的水平，投資額有很多。從目前來(lái)看，整個(gè)市場(chǎng)投資風(fēng)格變化，從TIT看，連續(xù)兩年一點(diǎn)行情沒(méi)有，多多少少還應(yīng)該有一些行情。結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)非常突出，就是我們看好的光通信和北斗產(chǎn)業(yè)，光通信是確定了快速增長(zhǎng)，北斗產(chǎn)業(yè)今年爆發(fā)，但是有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是創(chuàng)業(yè)板10月份前后進(jìn)入一個(gè)高潮。這是我們推薦的重點(diǎn)公司。

　　大家可以看出來(lái)我們推薦的重點(diǎn)公司，今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是最低也是在30%以上，高的有100%多，中報(bào)業(yè)績(jī)我們也做了一下預(yù)測(cè)，多數(shù)應(yīng)該還可以。

　　我們看一下結(jié)構(gòu)熱點(diǎn)，首先是通信行業(yè)，其實(shí)通信行業(yè)未來(lái)的熱點(diǎn)就是兩個(gè)，就是寬帶，一個(gè)是移動(dòng)寬帶，未來(lái)是4G建設(shè)，還有一個(gè)就是固網(wǎng)建設(shè)，寬帶網(wǎng)絡(luò)是關(guān)系到國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和就業(yè)也是非常重要的方便。其實(shí)我們現(xiàn)在探討光通信行業(yè)，這也是一個(gè)非常透明的行業(yè)，大家都知道這個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)不錯(cuò)，增長(zhǎng)不錯(cuò)，不過(guò)不是從今年開(kāi)始，而是從去年、前年都不錯(cuò)，但是為什么這個(gè)行業(yè)，實(shí)際上前段時(shí)間漲的也不是很好，很多投資者有一個(gè)擔(dān)憂，這個(gè)行業(yè)是不是達(dá)到了一個(gè)建設(shè)的高峰期，后續(xù)開(kāi)始下滑了，我們最新寫(xiě)了一個(gè)深度報(bào)告，我們的結(jié)論是還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到下滑期，投資高峰還會(huì)持續(xù)，我們看主要的一些數(shù)據(jù)。聯(lián)合國(guó)是2010年就提出了普及寬帶宣言，2015年至少一般地世界人口應(yīng)連入寬帶因特網(wǎng)，但是現(xiàn)在差距比較大。全球132個(gè)國(guó)家和經(jīng)濟(jì)體發(fā)布或計(jì)劃發(fā)布寬帶戰(zhàn)略。還有一個(gè)是企業(yè)寬帶是達(dá)到1000兆，甚至有的提出目標(biāo)到1G。投資主體主要是運(yùn)營(yíng)商企業(yè)和政府，中國(guó)主要是運(yùn)營(yíng)商投資，很多國(guó)家在國(guó)家層面大力投入寬帶。

　　我們?cè)倏慈蛞恍﹪?guó)家的一些固網(wǎng)寬帶的滲透率，現(xiàn)在的多數(shù)國(guó)家就是百分之十幾的水平，中國(guó)是10%，我們統(tǒng)計(jì)了一下，10%到30%建設(shè)時(shí)間要到五年以上，中國(guó)從10%到30%至少要持續(xù)五年。在全球FTTx占比不斷提高，但比例仍偏低。

　　再看我們國(guó)家，我國(guó)的網(wǎng)絡(luò)性能是排名非?？亢?，2011年平均網(wǎng)速是排名世界第86名，我覺(jué)得非常非常丟臉的，和我們經(jīng)濟(jì)大國(guó)不相符，平均網(wǎng)速是1.5兆，最高的韓國(guó)已經(jīng)達(dá)到17.5兆，固網(wǎng)寬帶用戶是全球第一，但是滲透率在在世界排名是第34名，所以我們國(guó)家的寬帶網(wǎng)絡(luò)建設(shè)是刻不容緩的。

　　從我國(guó)的投資主體來(lái)看，運(yùn)營(yíng)商肯定是初期的投資主題，還有一個(gè)目標(biāo)就是到2020年光纖到戶是4億戶，這個(gè)是2011年的3.4倍，也就是說(shuō)這幾年我國(guó)光纖入戶的符合增長(zhǎng)率45%，也是很高的水平。但是我們覺(jué)得光通信投資，運(yùn)營(yíng)商只是一個(gè)投資主題，還有兩個(gè)投資主題，一個(gè)企業(yè)，包括國(guó)外有一些大型企業(yè)，也開(kāi)始建自己的通信網(wǎng)絡(luò)。

　　另外還有政府投資，據(jù)了解，寬帶中國(guó)戰(zhàn)略是6月份提交初稿，9月份正式出臺(tái)，有望成為新興產(chǎn)業(yè)20大重大工程之一，而且政府未來(lái)會(huì)有投資，這是光通信行業(yè)的我國(guó)的總體情況。

　　我們預(yù)測(cè)未來(lái)兩到三年，光通信處于建設(shè)高峰期，符合增長(zhǎng)率是31%，今年來(lái)看，光通信也會(huì)增長(zhǎng)30%左右，我們重點(diǎn)推薦的幾家上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也是30%-50%以上，所以光通信設(shè)備行業(yè)應(yīng)該是確定性增長(zhǎng)非常強(qiáng)的一個(gè)行業(yè)，但是前期確實(shí)沒(méi)有表現(xiàn)，目前估值比較低，最低的達(dá)到14倍，光通信也是大家后續(xù)值得關(guān)注的子行業(yè)。光通信行業(yè)，為什么要這么大力投資寬帶網(wǎng)絡(luò)，光通信網(wǎng)絡(luò)?一個(gè)最主要的因素是全球網(wǎng)絡(luò)總流量的暴增，全球網(wǎng)絡(luò)的總流量，2016是2011年的18倍，年均的負(fù)荷增長(zhǎng)率是18%，這是最主要的推動(dòng)力。

　　第二個(gè)我們特別看好的行業(yè)是北斗產(chǎn)業(yè)，我們寫(xiě)的報(bào)告受到很多人的好平，當(dāng)時(shí)叫北道產(chǎn)業(yè)未來(lái)十年大產(chǎn)業(yè)，未來(lái)十年大爆發(fā)，從目前的情況看，北斗產(chǎn)業(yè)今年一定會(huì)開(kāi)始爆發(fā)。衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)是四大導(dǎo)航系統(tǒng)之一，因?yàn)槭歉叨汝P(guān)系到國(guó)計(jì)民生和國(guó)家安全，所以政府一定會(huì)采取措施，全力推動(dòng)這個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我們認(rèn)為有可能部分的借鑒俄羅斯政府的做法，俄羅斯是計(jì)劃在2013年在所有的汽車上都要安裝Glonass系統(tǒng)，這是強(qiáng)制性的。2015年起對(duì)不支持Glonass技術(shù)的進(jìn)口智能手機(jī)征收約25%的關(guān)稅。我們政府一些行業(yè)強(qiáng)制安裝北斗終端，給他們一些稅收的優(yōu)惠。

　　我們這么看好北斗產(chǎn)業(yè)為什么呢?我們借鑒了GPS的情況，GPS從93年發(fā)展到現(xiàn)在，最初的十年年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到46%，前七年復(fù)合增長(zhǎng)率是達(dá)到53%，我們認(rèn)為北斗產(chǎn)業(yè)的高增長(zhǎng)趨勢(shì)非常明顯。按照北斗產(chǎn)業(yè)的十年規(guī)劃來(lái)看，到2020年最新的預(yù)測(cè)，這是政府的預(yù)測(cè)，就是北斗產(chǎn)業(yè)有往達(dá)到衛(wèi)星導(dǎo)航產(chǎn)值的20%-30%，就是800億-1288億元，對(duì)應(yīng)到CAGR為49%-55%。我們調(diào)查了幾家公司，幾家上市公司北斗相關(guān)收入都會(huì)實(shí)現(xiàn)翻倍以上的增長(zhǎng)。

　　北斗產(chǎn)業(yè)實(shí)際上下半年有一些關(guān)鍵的時(shí)點(diǎn)和刺激因素，一個(gè)是按照北斗建設(shè)三步走的發(fā)展戰(zhàn)略，今年實(shí)際上是北斗系統(tǒng)的一期要14顆衛(wèi)星覆蓋亞太，8月份和10月份再分別發(fā)射2顆和一顆組網(wǎng)衛(wèi)星，就覆蓋亞太了。另外還有一個(gè)就是政府已經(jīng)宣布，在2012年底左右，向亞太地區(qū)用戶正式提供免費(fèi)的北斗導(dǎo)航服務(wù)，年底也是很關(guān)鍵的時(shí)間點(diǎn)。從目前情況來(lái)看，今年是北斗產(chǎn)業(yè)化的元年，是非常關(guān)鍵的一年，目前北斗芯片和終端產(chǎn)品化市場(chǎng)化進(jìn)行中，據(jù)我們了解，部分二代的產(chǎn)品招標(biāo)已經(jīng)開(kāi)始，原來(lái)有些人擔(dān)心今年的招標(biāo)來(lái)不及，會(huì)拖到明年，目前來(lái)看可能還有半年時(shí)間，應(yīng)該有大規(guī)模的招標(biāo)落到今年。從北斗產(chǎn)業(yè)的層次來(lái)看，光放應(yīng)用和大專應(yīng)用，今年肯定要率先在國(guó)防應(yīng)用實(shí)現(xiàn)一個(gè)規(guī)模突破，有幾個(gè)很關(guān)鍵的數(shù)據(jù)，一個(gè)是今年的國(guó)防預(yù)算用于北斗裝備的資金會(huì)超過(guò)“十一五”總和，這是很令人興奮的數(shù)據(jù)。有一些國(guó)際局勢(shì)非常緊張，國(guó)防這塊也是非常急切地需要用于北斗的裝配來(lái)裝備部隊(duì)。而且國(guó)防這個(gè)量可能還會(huì)超過(guò)我們的想象，不是一般想象的部隊(duì)、連隊(duì)用，包括炮、槍都是需要用這個(gè)的。第二個(gè)是行業(yè)應(yīng)用，今年已經(jīng)推進(jìn)應(yīng)用珠三角衛(wèi)星導(dǎo)航還有交通的工程。大眾應(yīng)用角度，我們認(rèn)為短期還要面對(duì)GPS的競(jìng)爭(zhēng)，大規(guī)模應(yīng)用還需要至少2-3年，我們覺(jué)得主要用在國(guó)防和行業(yè)?？傮w是北斗產(chǎn)業(yè)今年小爆發(fā)，明年大規(guī)模爆發(fā)，未來(lái)十年高速增長(zhǎng)，所以這個(gè)行業(yè)是大家要重點(diǎn)關(guān)注的非常好的投資標(biāo)的的行業(yè)。

　　這是一些行業(yè)的一些兩大熱點(diǎn)，還有一些小熱點(diǎn)值得關(guān)注，企業(yè)網(wǎng)，這幾年也是翻倍增長(zhǎng)，還有IPTV，另外還有安全領(lǐng)域，我們也是跟業(yè)內(nèi)人士交流，他們就談到目前涉及安全領(lǐng)域的專項(xiàng)資金都是非常多，而且非常容易爭(zhēng)取，這個(gè)是大的安全領(lǐng)域，包括網(wǎng)絡(luò)安全，安防和輿情安全，因?yàn)楝F(xiàn)在要維穩(wěn)，安全問(wèn)題非常重要。還有一些軍工領(lǐng)域，還有寬帶業(yè)務(wù)，寬帶業(yè)務(wù)我們指的是寬帶接入業(yè)務(wù)。

　　我們看一下重點(diǎn)推薦工作，因?yàn)闀r(shí)間關(guān)系我就簡(jiǎn)單說(shuō)一下。第一個(gè)就是國(guó)騰電子，這個(gè)公司是北斗領(lǐng)域綜合實(shí)力最強(qiáng)，彈性最大，朱英收入北斗終端占一半以上，北斗一代龍頭公司，占40%多的終端市場(chǎng)份額，北斗二代研發(fā)水平水平總體在第一軍團(tuán)。2011年9月北斗二號(hào)雙模手持型用戶機(jī)率率先通過(guò)相關(guān)部門(mén)鑒定?，F(xiàn)在已經(jīng)得到了應(yīng)用，認(rèn)可度是領(lǐng)先的。在行業(yè)領(lǐng)域有深度接入的，地質(zhì)調(diào)查、災(zāi)害預(yù)警，水利水文、安防和航空物探。

　　第二個(gè)就是高端元器件，這家公司本身就是“十一五”軍用電子元器件科研生產(chǎn)先進(jìn)單位，實(shí)力非常強(qiáng)。我們預(yù)期他的收入從去年的一千多萬(wàn)到一億元。他的這個(gè)公司戰(zhàn)略布局和發(fā)展思路清晰，未來(lái)發(fā)展空間巨大，新的高增長(zhǎng)領(lǐng)域非常多，比如說(shuō)2012年高增長(zhǎng)點(diǎn)是北斗二代終端和視頻產(chǎn)品，2013年是頻率合成器，2014年是組合導(dǎo)航，慣性導(dǎo)航+北斗導(dǎo)航，在衛(wèi)星導(dǎo)航和衛(wèi)星通信、遙感遙測(cè)領(lǐng)域都有作為。我們對(duì)比了一下國(guó)外GPS的公司，是美國(guó)天寶，他們凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率是27%，照此速度，國(guó)騰電子未來(lái)10年凈利潤(rùn)就會(huì)由4700萬(wàn)元到5億元，我們預(yù)測(cè)今年業(yè)績(jī)收入和凈利潤(rùn)都是實(shí)現(xiàn)翻倍以上的增長(zhǎng)，這家公司是北斗產(chǎn)業(yè)的核心標(biāo)的。

　　第二家公司是中興通訊，前一段時(shí)間表現(xiàn)不太好，市場(chǎng)爭(zhēng)議比較大，我們認(rèn)為是正在從全球的通訊第五向第三名邁進(jìn)。這家公司去年是大力開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)，和全球的14家運(yùn)營(yíng)商都已經(jīng)開(kāi)始有合作，所以去年實(shí)際上是增速的年份，今年是利潤(rùn)年，利潤(rùn)今年會(huì)有比較好的表現(xiàn)，包括去年業(yè)績(jī)低于預(yù)期，去年有幾個(gè)主要原因。包括近期國(guó)內(nèi)集采的表現(xiàn)都是好于去年的水平，總體上來(lái)看，目前的市盈率處于15位，投資價(jià)值比較明顯。

　　另外是烽火通信，是光通信的龍頭，剛才我也談了兩個(gè)結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)，如果大家看好光通信行業(yè)，我們認(rèn)為烽火通信是非常值得看的一家公司，今年的業(yè)績(jī)，我們預(yù)測(cè)是30%以上的增長(zhǎng)，上上周有一段原因有比較大的波動(dòng)，后續(xù)可能就進(jìn)入底部區(qū)域，也是比較好的一家。

　　還有鵬博士是做寬帶業(yè)務(wù)的公司，去年到今年我們認(rèn)為公司發(fā)生了非常大的變化，收購(gòu)長(zhǎng)城寬帶已經(jīng)收了50%的股權(quán)，近期在收購(gòu)另外50%的股權(quán)，收購(gòu)成功以后會(huì)成為第四大做寬帶業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)商，目前是2014年達(dá)到1千萬(wàn)的用戶，今年凈利潤(rùn)我們認(rèn)為預(yù)測(cè)是增長(zhǎng)160%，而且今年、去年成本壓力非常大，一個(gè)是建設(shè)非?？?，過(guò)了今年以后，名后年可能會(huì)好過(guò)一些。

　　還有一些新海宜都是非常典型的公司，我就詳細(xì)的講了。

　　我再說(shuō)一家公司就是中海達(dá)，這家公司主要是做衛(wèi)星導(dǎo)航的測(cè)量產(chǎn)品，另外還有GIS數(shù)據(jù)采集公司，昨天中海油宣布在南海要聯(lián)合開(kāi)發(fā)油氣資源，劃出了九個(gè)區(qū)塊，公開(kāi)招標(biāo)，昨天海油工程漲幅都非常大，實(shí)際上中海達(dá)也是間接受益的公司，他是做海洋產(chǎn)品，海洋的測(cè)繪產(chǎn)品和海洋的定位產(chǎn)品，就是說(shuō)中標(biāo)的海洋工程施工企業(yè)要購(gòu)買中海達(dá)的測(cè)量設(shè)備，我昨天跟他們的高管做了交流，他們是間接受益的公司。大家如果關(guān)注南海海洋開(kāi)發(fā)的領(lǐng)域，中海達(dá)也是進(jìn)入視線的一個(gè)公司，而且這家公司的幾大類產(chǎn)品今年都是有不錯(cuò)的增長(zhǎng)，衛(wèi)星導(dǎo)航的測(cè)繪產(chǎn)品會(huì)實(shí)現(xiàn)30%左右的增長(zhǎng)地理信息產(chǎn)品今年會(huì)達(dá)到40%-50%的增長(zhǎng)。還有就是剛才說(shuō)的海洋產(chǎn)品，海洋產(chǎn)品里頭，用于海洋測(cè)繪的產(chǎn)品，目前國(guó)外廠商占據(jù)了95%的市場(chǎng)份額，中海達(dá)有一款產(chǎn)品叫多波速的產(chǎn)品，今年年底研發(fā)成功，明年上市，未來(lái)實(shí)際上是有替代壟斷市場(chǎng)的產(chǎn)品，我們預(yù)測(cè)今年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是30%以上。

　　剛才是談到通信行業(yè)，我下面再花一點(diǎn)時(shí)間談一點(diǎn)傳媒行業(yè)，就是文化產(chǎn)業(yè)。文化產(chǎn)業(yè)從去年政府大力倡導(dǎo)要發(fā)展文化產(chǎn)業(yè)，文化產(chǎn)業(yè)大繁榮的大背景下，傳媒行業(yè)也是越來(lái)越受到關(guān)注，我們認(rèn)為傳媒行業(yè)未來(lái)也是有比較大的投資機(jī)會(huì)，按照一些政府規(guī)劃，“十二五”末期達(dá)到GDP的占比到4%-5%，這幾年平均增速要20%以上，各個(gè)子行業(yè)都是不一樣，最近的是跟網(wǎng)絡(luò)游關(guān)系的，比如網(wǎng)絡(luò)廣告甚至?xí)邪俜种俚脑鲩L(zhǎng)。這里我們也看到子行業(yè)，包括廣告行業(yè)的整合機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦的標(biāo)的是藍(lán)色光標(biāo)和光線傳媒。