債務(wù)壓頂?shù)淖瞎饧瘓F(tuán)傳來(lái)一條好消息。

日前，上市公司紫光股份公告稱(chēng)，擬以自有資金收購(gòu)紫光長(zhǎng)青（西藏紫光長(zhǎng)青通信投資有限公司）直接持有的紫光云（紫光云技術(shù)有限公司）46.67%股權(quán)。

據(jù)悉，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格為人民幣19.088億元，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，紫光股份將成為紫光云控股股東。

公開(kāi)資料顯示，紫光股份的大股東是西藏紫光（西藏紫光通信投資有限公司），持股53.66%。西藏紫光則是北京紫光（北京紫光通信科技集團(tuán)有限公司）的全資子公司。

同時(shí)，紫光長(zhǎng)青也是北京紫光的全資子公司。

本次交易雙方同為紫光集團(tuán)的間接控股子公司，因此本次交易構(gòu)成了關(guān)聯(lián)交易。

2020年4月，紫光集團(tuán)為高效協(xié)同云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游企業(yè)和業(yè)務(wù)群組，整合旗下紫光云、新華三集團(tuán)有限公司、重慶紫光華山智安科技有限公司以及紫光軟件系統(tǒng)有限公司在私有云、公有云、人工智能、視頻云、軟件服務(wù)的整體能力，成立“紫光云與智能事業(yè)群”，在技術(shù)、品牌、市場(chǎng)與服務(wù)層面全面統(tǒng)一，以全新的“紫光云”品牌面向市場(chǎng)。

針對(duì)本次收購(gòu)，紫光股份解釋?zhuān)康氖菫檫M(jìn)一步把握云計(jì)算市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)，促進(jìn)公司混合云戰(zhàn)略有效落地，加速公司從產(chǎn)品銷(xiāo)售模式向平臺(tái)服務(wù)模式的轉(zhuǎn)型升級(jí)，增強(qiáng)公司在云計(jì)算領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力及減少關(guān)聯(lián)交易。

但對(duì)于深陷債務(wù)危機(jī)的紫光集團(tuán)而言，本次交易或是其體系內(nèi)開(kāi)展自救的行動(dòng)之一。

10月底紫光集團(tuán)聲明：10月30日到期的“15紫光PPN006”為永續(xù)債，其將繼續(xù)支付利息，但基于多方考慮，已通知相關(guān)投資人此次將選擇不行使回購(gòu)權(quán)。

聲明一出，紫光集團(tuán)旗下兩只存續(xù)債暴跌，盤(pán)中一度雙雙下跌20%。此后多日，其多只存續(xù)債債券持續(xù)下跌。

有分析指出，放棄贖回永續(xù)債的做法，通常被視為流動(dòng)性緊張及再融資困難的信號(hào)。

紫光集團(tuán)的債務(wù)問(wèn)題由來(lái)已久，本次債券市場(chǎng)違約應(yīng)于長(zhǎng)期債務(wù)積壓有密切關(guān)系。

資料顯示，今年上半年紫光集團(tuán)虧損45.44億元，同比擴(kuò)大23%。其總負(fù)債合計(jì)2029.38億元，其中短期負(fù)債（短期借款和一年到期負(fù)債的非流動(dòng)負(fù)債）就達(dá)794.28億元。而其貨幣資金僅515.63億元，根本無(wú)法覆蓋短期負(fù)債。

顯然，在此背景下紫光股份輸送的19億資金，對(duì)于債務(wù)整體情況改變不大。它最大的可能是做應(yīng)急之用。

關(guān)于紫光集團(tuán)的債務(wù)來(lái)由，泰伯網(wǎng)曾撰文做過(guò)分析（興于并購(gòu)，困于債務(wù)：趙偉國(guó)要把紫光帶向何方）。

2009年紫光集團(tuán)增資擴(kuò)股并引進(jìn)新的管理團(tuán)隊(duì)，建立混合所有制，清華控股有限公司持股51%，民營(yíng)企業(yè)健坤集團(tuán)持股49%。自此，紫光集團(tuán)進(jìn)入并購(gòu)擴(kuò)張模式。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，從2013年起紫光集團(tuán)陸續(xù)發(fā)起了近60起并購(gòu)。通過(guò)收購(gòu)，短短7年內(nèi)紫光集團(tuán)的資產(chǎn)增長(zhǎng)了近50倍。

財(cái)報(bào)顯示，截至2020年6月30日，紫光集團(tuán)的總資產(chǎn)為2966.49億元。而在2012年，紫光集團(tuán)的總資產(chǎn)只有66.63億元。

與資產(chǎn)一起飛速增長(zhǎng)的還有債務(wù)。今年上半年，紫光集團(tuán)的總負(fù)債超過(guò)2000億，而在2012年其總負(fù)債只有46億多。
數(shù)據(jù)顯示，從2017年到2020上半年，紫光集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率一直在70%左右，分別為62.09%、73.42%、73.46%、68.41%。