中國人民銀行行長易綱在最新一期的《求是》雜志撰文《堅(jiān)守幣值穩(wěn)定目標(biāo) 實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策》表示，貨幣政策與每一家企業(yè)、每一個(gè)家庭息息相關(guān)，關(guān)乎大家手中的“票子”，關(guān)乎廣大人民群眾的切身利益。“千招萬招，管不住貨幣都是無用之招。”

　　文章長達(dá)7000字，系統(tǒng)地介紹了貨幣政策的本源和目標(biāo)，新時(shí)代我國貨幣政策的使命與擔(dān)當(dāng)，以及實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策的著力點(diǎn)。文章指出，守護(hù)好老百姓手里的錢，保持幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，是貨幣政策的使命。不能讓老百姓手中的票子變“毛”了、不值錢了。

　　易綱撰文指出，從國際上看，金融危機(jī)后主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施空前寬松的貨幣政策，在零利率狀態(tài)附近難以退出，非常規(guī)貨幣政策被迫“常態(tài)化”。分析美、歐、日發(fā)達(dá)國家和主要發(fā)展中國家的貨幣政策在未來幾年的取向，可作出如下判斷：未來幾年，還能夠繼續(xù)保持正常貨幣政策的主要經(jīng)濟(jì)體，將成為全球經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)和市場所羨慕的地方。

　　中國經(jīng)濟(jì)增速仍處于合理區(qū)間，通貨膨脹整體上也保持在較溫和水平，加之我們有社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的制度優(yōu)勢，應(yīng)盡量長時(shí)間保持正常的貨幣政策。

　　即使世界主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策向零利率方向趨近，我們也應(yīng)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、精準(zhǔn)發(fā)力，不搞競爭性的零利率或量化寬松政策。

　　郝聯(lián)峰：不搞零利率或量化寬松非常明智

　　中華聯(lián)合保險(xiǎn)研究所總經(jīng)理 郝聯(lián)峰：中國不搞競爭性的零利率政策或量化寬松政策是非常明智的。因?yàn)殚L期利率水平是跟長期通脹水平掛鉤的，而長期通脹水平又是跟名義GDP增長率掛鉤的，中國名義GDP增長率在全球來看還是比較高的。

　　比如日本為什么實(shí)行零利率政策？因?yàn)槿毡緩?992年以來，名義GDP增長率大致為零，而通脹率大致是名義GDP增長率的三分之一，所以日本通脹率大致也在零附近，所以它的利率也在零附近。

　　各個(gè)國家國情不一樣，中國長期平均通脹水平顯著高于美、歐、日，中國不宜跟隨它們實(shí)施零利率政策。中國宏觀負(fù)債率比較高，宏觀負(fù)債率越高，通縮壓力就越大。目前的貨幣發(fā)行方式，是債務(wù)貨幣，即貨幣發(fā)行越多，債務(wù)就會(huì)越重。如果這時(shí)再實(shí)行量化寬松政策，會(huì)繼續(xù)推高宏觀負(fù)債率，而宏觀負(fù)債率過高的后果是增長乏力、通縮壓力加大，如日本、歐洲。

　　因此，當(dāng)前中國不宜實(shí)施常規(guī)的量化寬松政策，但是可以考慮積極的貨幣政策，發(fā)行權(quán)益貨幣，即不增長社會(huì)債務(wù)、只增加社會(huì)權(quán)益的貨幣。