近期看到四川的本土上市公司振芯科技(300101)董事會公告了關(guān)于修改公司章程來防止“惡意收購”的事情，隨后深圳證券交易所也在3月28日就此問題進(jìn)行了相應(yīng)的關(guān)注問詢函并要求在4月5日前進(jìn)行回復(fù)，在4月8日晚間(4月5日-4月7日因清明放假)振芯科技也就此問題進(jìn)行了相應(yīng)的回復(fù)。而在4月10日深交所再次就此問題向振芯科技發(fā)出來關(guān)注函(創(chuàng)業(yè)板關(guān)注函【2019】第164號)。
孤狼作為一個(gè)在股市摸爬滾打十余年中小投資者，看到有企業(yè)全心全意本著從保護(hù)股東特別是中小投資者的合法權(quán)益做出相應(yīng)的努力的時(shí)候，心中對這樣的企業(yè)、這樣的企業(yè)的高管團(tuán)隊(duì)表示由衷的高興與贊賞，同時(shí)點(diǎn)32個(gè)贊，并積極支持其這么做。為股東、為投資者創(chuàng)造合法的投資收益，是作為企業(yè)高管應(yīng)盡的職責(zé);而作為股東特別是中小投資者，也會很樂意讓創(chuàng)造營業(yè)收入與凈利潤長期穩(wěn)定增長的企業(yè)的高管團(tuán)隊(duì)保持穩(wěn)定，并一同陪伴其成長，一同分享企業(yè)成長帶來的合法收益、一同騎著黑馬變白馬、一同……。就像萬科A的劉元生、就像東方港灣但斌對茅臺的執(zhí)著、就像……。
說實(shí)話，在資本市場上能做到很好的保護(hù)中小投資者利益的上市公司并不多，如果遇到了就要好好的珍惜，但要是，只是借此為理由進(jìn)行其他的實(shí)質(zhì)的事情的話，這樣的上市公司的高管團(tuán)隊(duì)就值得大家深思，而從深交所在短短的不到半個(gè)月時(shí)間就兩發(fā)關(guān)注函就可見一斑，事情遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有上市公司公告的那么簡單。就此孤狼有必要借此事件來述說一下什么才是本質(zhì)上的保護(hù)中小投資者的合法利益。
一、 財(cái)報(bào)面面觀：每況愈下已四年
(一)、縱向?qū)Ρ龋好繘r愈下
因?yàn)檎裥究萍级聲鞒隽藶榱吮Ｗo(hù)股東特別是中小投資者合法利益的公告吸引了孤狼對該公司的興趣，遇到這樣的公司不容易，就像尋找人生伴侶一樣，一個(gè)為對方負(fù)責(zé)的異性可遇不可求，遇到了就要好好的珍惜，你若不離，我定不棄。
然后孤狼趕緊的打開股票行情分析軟件，查看分析振芯科技的基本面運(yùn)行情況、首先查看了最近幾年以來的經(jīng)營業(yè)績與財(cái)務(wù)情況。當(dāng)孤狼看到振芯科技最近幾年以來，特別是最近三年以來的年報(bào)數(shù)據(jù)后，心由開始的就像遇到夢中情人樣的砰砰跳，瞬間就變成了哇涼哇涼的。就像《唐伯虎點(diǎn)秋香》中唐伯虎的夢中情人是秋香，而遇見的卻是如花那樣。
企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好與壞與外部的環(huán)境變化息息相關(guān)，比如2018年我國經(jīng)濟(jì)就因?yàn)橥獠凯h(huán)境的大變(中美貿(mào)易戰(zhàn))就面臨很大的下行壓力，很多企業(yè)，特別是外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營很艱苦。但是從縱向?qū)Ρ劝l(fā)現(xiàn)，振芯科技最近4年縱向?qū)Ρ鹊慕Y(jié)果是：整體是一個(gè)每況愈下的態(tài)勢。下面就從縱向?qū)Ρ瓤纯凑裥究萍妓幍幕厩闆r。
1、 每股收益情況：對比4年的每股收益來看，最近4年每股收益情況整體呈逐年遞減態(tài)勢(從15年的0.14元/股到18年的0.0291元/股)，再到2019年一季度繼續(xù)大幅預(yù)降72.67%---92.19%，跟行業(yè)平均對比發(fā)現(xiàn)，在每股收益方面整體是低于行業(yè)平均水平的。
2、年度凈利潤與同比增長率情況：整體呈遞減態(tài)勢，對比從15年以來年報(bào)看，凈利潤呈逐年遞減的態(tài)勢，15年凈利潤7827.15萬元、16年4000.76萬元，凈利潤同比增長率為-48.89%;17年凈利潤3053.98萬元，凈利潤同比增長率-23.66%;18年凈利潤1617.00萬元，凈利潤同比增長率-47.05%。而從公司在2019年3月26日公布的公告編號為2019-018號來看，2019年第一季度業(yè)績預(yù)告顯示：歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利：200萬元—700萬元， 比上年同期下降：72.67%—92.19% 而去年同期是盈利：2,561.35 萬元。
3、營業(yè)總收入與同比增長率情況，對比最近4年以來的營業(yè)總收入與同比增長率來看，在16年出現(xiàn)一定負(fù)增長后，最近3年整體來說呈一個(gè)相對穩(wěn)定的態(tài)勢。2015年?duì)I業(yè)總收入5.35億元，2016年?duì)I業(yè)總收入4.37億元，同比增長-18.42%;2017年?duì)I業(yè)總收入4.41億元，同比增長1.06%;18年?duì)I業(yè)總收入4.44億元，同比增加0.54%。
4、扣非凈利潤與同比增長率情況：對比最近4年以來扣非后的凈利潤與扣非后凈利潤增長率情況來看整體呈遞減態(tài)勢。對比從15年以來年報(bào)看，扣非凈利潤呈逐年遞減的態(tài)勢，15年扣非凈利潤6182.78萬元、16年扣非凈利潤1926.82萬元，同比增長率為-68.84%;17年扣非凈利潤1093.61萬元，同比增長率-23.66%;18年扣非凈利潤-1297.33萬元，同比增長率-218.63%。
5、從凈資產(chǎn)收益率與攤薄凈資產(chǎn)收益率來看：最近4年呈一個(gè)逐年遞減態(tài)勢。15年凈資產(chǎn)收益率與攤薄凈資產(chǎn)收益率分別是9.90%與9.52%，16年凈資產(chǎn)收益率與攤薄凈資產(chǎn)收益率分別是4.84%與4.79%，17年凈資產(chǎn)收益率與攤薄凈資產(chǎn)收益率分別是3.59%與3.53%，15年凈資產(chǎn)收益率與攤薄凈資產(chǎn)收益率分別是1.74%與1.74%。
綜上所述，從振芯科技最近4年以來的年度財(cái)務(wù)報(bào)表對比分析發(fā)現(xiàn)，在營業(yè)總收入整體保持相對穩(wěn)定的情況下，整體經(jīng)營業(yè)績不管是從每股收益、還是凈利潤與凈利潤同比增長率、還有扣非凈利潤和扣非凈利潤同比增長率，以及凈資產(chǎn)收益率等主要財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，可以說用每況愈下來形容是比較恰當(dāng)?shù)摹?/p>
(二)、橫向?qū)Ρ龋簺]有對比就沒有傷害
從橫向?qū)Ρ葋砜?，振芯科技在其所處的三級行業(yè)分類中(國防軍工-國防軍工-航天裝備，此行業(yè)有12家企業(yè)，其中只有7家已經(jīng)公布了2018年的年報(bào))中整體處于中下等水平，在銷售毛利率處于行業(yè)第一名的情況下，營業(yè)收入與凈資產(chǎn)收益率都處于行業(yè)低位，說明管理團(tuán)隊(duì)的運(yùn)營管理水平值得商討。具體對比指標(biāo)情況如下：每股收益處于第7名，第一名是新余國科;營業(yè)收入處于第6名，第一名是航天電子;每股現(xiàn)金流處于第5名，第一名是中國衛(wèi)星;凈資產(chǎn)收益率處于第7名，第一名是新余國科;只有銷售毛利處于第一名，其他經(jīng)營指標(biāo)對比難以拿出手。
而我們反觀在營業(yè)收入處于排名第7位的新余國科(總共只有7家已經(jīng)發(fā)布了2018年年報(bào)的企業(yè)進(jìn)行行業(yè)排名對比)，營業(yè)收入排名墊底，而凈資產(chǎn)收益率和每股收益方面卻排在第一名。通過查閱新余國科最近4年以來的財(cái)務(wù)年報(bào)發(fā)現(xiàn)，在最近4年以來，不管是每股收益、還有凈利潤與凈利潤增長率都是處于一個(gè)較快增長的速度;不管是扣非凈利潤與扣非凈利潤增長率，雖然扣非凈利潤增長率有逐漸減少的跡象，但整體都是處于一個(gè)逐年增長的態(tài)勢;不管是凈資產(chǎn)收益率，還是攤薄凈資產(chǎn)收益率都處于一個(gè)較高的水平。兩相對比，企業(yè)高管團(tuán)隊(duì)的經(jīng)營管理能力立見高下，這正應(yīng)驗(yàn)了那句“沒有對比就沒有傷害”的話。
二、 事件實(shí)質(zhì)：值得大家深思
(一)、齊心協(xié)力，互相依偎是王道
大到一個(gè)國家(比如從1978年開始進(jìn)行的改革開放，讓國家從過去的以階級斗爭為綱轉(zhuǎn)變?yōu)橐越?jīng)濟(jì)建設(shè)為中心，國家改革開放40年來，從一個(gè)一窮二白的國家變成了當(dāng)今在世界上具有舉足輕重的大國)，小到一個(gè)家庭(家和萬事興)，中到一個(gè)企業(yè)組織，都只有團(tuán)結(jié)一致才能獲得更好成長與發(fā)展。
沒有一個(gè)企業(yè)的股東特別是中小投資者喜歡看到自己投資的企業(yè)存在內(nèi)耗而影響企業(yè)發(fā)展，更不希望看到一個(gè)企業(yè)雖然高管經(jīng)營團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，但經(jīng)營的業(yè)績乏善可陳而且還每況愈下。一個(gè)企業(yè)只有核心團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，股東與員工有共同的愿景與戰(zhàn)略目標(biāo)才能團(tuán)結(jié)一心的往一處使勁，促進(jìn)企業(yè)的長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展，從小型企業(yè)發(fā)展成為中型企業(yè)，然后發(fā)展成為大型企業(yè)，甚至是行業(yè)的巨無霸。比如通信與手機(jī)領(lǐng)域的華為、比如房地產(chǎn)領(lǐng)域的萬科、比如……。
而一個(gè)企業(yè)因?yàn)楣蓹?quán)之爭而造成企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的不穩(wěn)定，會對企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展還有相關(guān)利益者造成不可預(yù)估的損失。比如雷士照明的股權(quán)連環(huán)局、比如國美電器的大股東與職業(yè)經(jīng)理人陳曉的博弈、比如真功夫的小舅子與姐夫的股權(quán)之爭，比如……。
縱觀古今中外還沒有發(fā)現(xiàn)一個(gè)不和睦的組織會獲得很好的成長與發(fā)展。作為一家在資本市場上市的一家公眾公司，為了防止惡意收購而造成的控制權(quán)旁落，制定一定的反惡意收購策略(不管是金色降落傘，還是毒丸計(jì)劃又或者是引進(jìn)白衣騎士等資本策略)，來保證企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展，無可厚非，這個(gè)在國內(nèi)外資本市場上也是一個(gè)普遍存的現(xiàn)象。
但是，要是打著保護(hù)股東特別是中小投資者合法利益的招牌，在經(jīng)營業(yè)績乏善可陳、而又不愿意讓賢而進(jìn)行的內(nèi)耗，那么這樣的行為就非常的不可取了，針對這樣的行為就要防范于未然的進(jìn)行規(guī)避。因?yàn)橐蚬芾砟芰Φ牟蛔阌植辉敢庾屬t還進(jìn)行內(nèi)耗而對企業(yè)造成的傷害遠(yuǎn)遠(yuǎn)比比企業(yè)雖有動蕩而還處于一定發(fā)展造成的傷害更大。
這樣損壞的不僅僅是爭斗雙方的利益，而且還大大的損害了與企業(yè)利益相關(guān)各方的利益。比如地方政府稅收的損失而失去的合法利益、投資者特別是中小投資者的合法利益、比如員工工作的穩(wěn)定與報(bào)酬的合法利益、比如銀行等債權(quán)人的合法利益、比如供應(yīng)商按時(shí)收回貨款的合法利益、比如……。這樣的高管，作為股東特別是中小投資者，與其遺留后患，還不如刮骨療毒，不要也罷。
(二)、振芯科技：事情背后的真相遠(yuǎn)沒有公告的那么簡單
而從振芯科技最近4年以來公布的年報(bào)顯示，經(jīng)營業(yè)績整體是一個(gè)逐年變差的走勢，甚至可以說是每況愈下，這從經(jīng)營的結(jié)果導(dǎo)向型分析得出的結(jié)論就是：這屆高管的經(jīng)營管理能力有待商榷。
而翻遍振芯科技已經(jīng)公布的相關(guān)公告，特別是4月8日的回復(fù)深交所的關(guān)注函的內(nèi)容可以清晰的看出：事情遠(yuǎn)沒有公告上的那么簡單……。
一方面是本著保護(hù)股東特別是中小投資者的合法利益，而通過修改公司章程來增加進(jìn)行反惡意收購的相關(guān)條款，比如辭退高管要進(jìn)行5倍年薪的賠償,比如董事會進(jìn)行換屆選舉后，繼任董事會成員中至少應(yīng)有三分之二以上的原任董事會成員連任;繼任董事會任期屆滿前，每年股東大會改選董事的總數(shù)，不得超過本章程所規(guī)定的董事會組成人數(shù)的四分之一。被改選的董事有權(quán)要求公司參照本章程第十條第三款的規(guī)定支付補(bǔ)償金。通讀此款，沒有看出在哪里有保護(hù)股東特別是中小投資者合法權(quán)益，而是在過度的保護(hù)經(jīng)營乏善可陳的高管的利益。
另一方面在回復(fù)深交所關(guān)注函中就公司是否存在控制權(quán)爭奪風(fēng)險(xiǎn)，是否存在應(yīng)披露而未披露信息時(shí)回復(fù)表示：根據(jù)公司控股股東成都國騰電子集團(tuán)有限公司及其法定代表人出具的《說明函》及公司自查，公司不存在控制權(quán)爭奪風(fēng)險(xiǎn)，不存在應(yīng)披露而未披露信息。關(guān)于公司控股股東的企業(yè)解散訴訟事項(xiàng)（見公告編號：2018-080）的結(jié)果存在影響公司實(shí)際控制人認(rèn)定的風(fēng)險(xiǎn)，但目前該訴訟尚處于二審階段，暫時(shí)沒有新的進(jìn)展情況和結(jié)果。公司將密切關(guān)注此案的進(jìn)展情況，及時(shí)履行信息披露義務(wù)。
而通過查閱振芯科技關(guān)于公司控股股東的企業(yè)解散訴訟事項(xiàng)相關(guān)公告(見公告編號：2018-080)發(fā)現(xiàn)，關(guān)于解散振芯科技控股股東成都國騰電子集團(tuán)有限公司提議正是由現(xiàn)任高管團(tuán)隊(duì)提出的，并獲得成都高新區(qū)法院一審支持，當(dāng)前實(shí)際控制人表示不服，正處于上訴成都中院二審過程中。
一方面在說公司不存在控制權(quán)爭奪風(fēng)險(xiǎn)，另一方面又馬上說公司控股股東的企業(yè)解散訴訟事項(xiàng)的結(jié)果存在影響公司實(shí)際控制人認(rèn)定的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)從表面上看是說的通的，但稍微深思一下，就會發(fā)現(xiàn)并非那么一回事兒，一旦國騰電子集團(tuán)解散，那么通過國騰電子集團(tuán)持有的振芯科技的股權(quán)就會按國騰電子集團(tuán)的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行量化并變更到相關(guān)股東的身上。
(三)、透過現(xiàn)象看清事情本質(zhì)才是最準(zhǔn)確的方式
熟悉公司治理與資本運(yùn)作的朋友都知道，在資本運(yùn)作中的反收購(反惡意收購)策略主要有：法律訴訟策略、公司章程條款的修改(交錯(cuò)選舉條款、公平價(jià)格條款、超級多數(shù)條款)、引進(jìn)白衣騎士(如寶萬之爭中萬科引進(jìn)深圳地鐵集團(tuán))、毒丸計(jì)劃、金色降落傘計(jì)劃、員工持股計(jì)劃、環(huán)形持股方式、帕克曼策略(進(jìn)行針鋒相對的對抗性反向收購)等。
大家稍加仔細(xì)的看成都振芯科技股份有限公司 第四屆董事會第十六次會議決議公告第15部分審議通過《關(guān)于修訂部分條款》的內(nèi)容就會發(fā)現(xiàn)：在提出的通過修改公司章程而增加反惡意收購條款的部分，將能用到的反收購(反惡意收購)條款基本都用到了(比如修改公司章程、比如交錯(cuò)選舉條款、比如超級多數(shù)條款、比如金色降落傘計(jì)劃、比如員工持股計(jì)劃、比如毒丸計(jì)劃、比如帕克曼策略、比如……。)。而最明顯的兩條就是通過修改公司章程增加交錯(cuò)選舉條款與金色降落傘計(jì)劃以及超級多數(shù)條款。
熟悉公司治理與資本運(yùn)作的朋友都知道，隨著實(shí)際控制人持股比例的降低就會形成實(shí)際控制權(quán)的旁落，引起門口野蠻人的覬覦，引發(fā)高管團(tuán)隊(duì)控制企業(yè)的局面，類似的事件歷史上有很多。比如三國末年時(shí)期的十常侍之亂與董卓之亂(此二亂之后，讓東漢就此進(jìn)入了群雄逐鹿并三國鼎立的時(shí)代)。比如持續(xù)2年時(shí)間的寶萬之爭(這種情況算很好的了，當(dāng)時(shí)的大股東華潤當(dāng)甩手掌柜，萬科在以王石與郁亮為首的高管團(tuán)隊(duì)盡心盡力的帶領(lǐng)下，讓萬科成為房地產(chǎn)的龍頭企業(yè)，讓萬科的長期持有的股東特別是中小投資者們獲得了豐厚的投資回報(bào))。而當(dāng)下振芯科技的高管團(tuán)隊(duì)并沒有表現(xiàn)出像萬科王石與郁亮那樣的才能與取得相應(yīng)的經(jīng)營業(yè)績。
上市公司進(jìn)行反(惡意)收購有其很明顯的積極作用，具體表現(xiàn)在：一是可以保護(hù)目標(biāo)公司的合法利益，二是可以保證股東特別是中小投資者合理利益最大化，三是可以提高企業(yè)的經(jīng)營效率，四是可以促進(jìn)形成公司股權(quán)分散持有模式，五是防止行業(yè)壟斷的發(fā)生。
上市公司進(jìn)行反(惡意)收購就是一把雙刃劍，正如福兮禍之所伏，在有其很明顯的積極作用的同時(shí)，也有其消極的一面，消極的一面主要表現(xiàn)在：一是損壞股東和公司整體的利益，二是增加目標(biāo)公司的成本與費(fèi)用。
高管層可能會出于兩個(gè)方面的原因來采取反(惡意)收購策略：一方面是高管層認(rèn)為本企業(yè)具有潛在價(jià)值。對企業(yè)的了解最詳細(xì)、最深刻的莫過于企業(yè)的管理層本身。管理層對企業(yè)的現(xiàn)狀以及未來前景都有比較清晰的認(rèn)識。當(dāng)企業(yè)遭到外部收購時(shí)，管理層就會根據(jù)內(nèi)部信息對企業(yè)進(jìn)行評估，以評估價(jià)與外部收購者的出價(jià)比較，作出接受收購或抵制收購的決定。另一方面目標(biāo)公司高管層為了高管層自我保護(hù)的因素而濫用權(quán)利。
從公司的法人性來看，公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離是必然的，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的日益分散使股東越來越遠(yuǎn)離公司的最終控制權(quán)，以董事會為首的高層與公司股東之間的利益沖突是難以避免的。當(dāng)收購可能會損害目標(biāo)公司管理層的利益時(shí)，以董事會為首的高管層往往采取反收購策略，犧牲公司的利益來保住其地位和既得利益。反收購的最大收益往往是管理層而非股東，這樣必然會損害包括股東、職員在內(nèi)的公司整體利益。
通過分析振芯科技相關(guān)公告與財(cái)報(bào)就會發(fā)現(xiàn)，振芯科技以董事會為首的高管層，最近4年以來的經(jīng)營業(yè)績乏善可陳，甚至是每況愈下，在這樣的情況下，作為理智的股東和中小投資者對以董事會為首的高管層進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整也是必然的選擇，在此時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，以董事會為首的高管層作出修改公司章程來增加反惡意收購條款，而建議股東會審議的反惡意收購條款內(nèi)容又特別的突出了增加交錯(cuò)選舉條款與金色降落傘計(jì)劃來保護(hù)(超出企業(yè)盈利的承受水平，進(jìn)而潛在存在損壞上市公司整體利益的情況)以董事會為首的高管層不合理利益(詳見深交所第2次關(guān)注函的第4條)，有些司馬昭之心的味道，值得廣大股東特別是中小投資者細(xì)思，要通過表象看到問題的實(shí)質(zhì)之所在，要慎用自己手中的投票權(quán)，做出保護(hù)自己合法利益的抉擇。
就此問題，深交所于4月10日第2次給振芯科技董事會發(fā)的關(guān)注函中的第二條也提出了相同的問題，并要求公司董事會就此問題作出相應(yīng)說明。
綜上所述，保護(hù)股東特別是保護(hù)中小投資者的合法權(quán)益的正確方式是讓企業(yè)能持續(xù)的盈利并常年保持一個(gè)合理的增長速度的發(fā)展，讓企業(yè)的股東，特別是長期持有的價(jià)值型投資者有合法合理又豐厚的長期持有回報(bào);是讓企業(yè)的股東從騎著的黑馬變成白馬，而不是讓企業(yè)的股東變成黑天鵝的持有者;是讓企業(yè)的股東特別是中小投資者的投資枝繁葉茂，而不是讓企業(yè)的股東特別是中小投資者的投資灰飛煙滅;是讓股東來選擇能者與賢者來經(jīng)營企業(yè)讓其茁壯成長，而不是限制股東合法的權(quán)益來讓平庸者占位經(jīng)營企業(yè)讓其每況愈下，最后演變成灰犀牛。對于振芯科技當(dāng)前所處的情況，孤狼相信廣大聰明的投資者心中是明亮的，對于廣大投資者而言，不用孤狼明說，心中已經(jīng)有了明確的選擇與答案。
三、 事件最新進(jìn)展：
取消年度股東會審議公司章程增加反惡意收購條款
在本文還沒有來得及發(fā)出的時(shí)候，振芯科技第四屆董事會已經(jīng)開始招架不住深交所連續(xù)兩次的關(guān)注函的問詢，于4月10日緊急發(fā)出通知在4月11日召開了第四屆董事會第四次臨時(shí)會議，會議決議取消審議通過《關(guān)于取消 2018 年年度股東大會部分提案》的議案。4月11日晚間的公告內(nèi)容，也就觸發(fā)了本文這一部分的內(nèi)容。
其實(shí)從該事件的整個(gè)過程來看，振芯科技以第四屆董事會為首的高管層在最近4年來經(jīng)營業(yè)績乏善可陳，甚至可以說是每況愈下的情況下，在加上控股股東成都國騰電子集團(tuán)存在解散風(fēng)險(xiǎn)的情況下，而且在未與控股股東成都國騰電子集團(tuán)進(jìn)行溝通并征詢其同意的情況下，就在董事會上通過了修改公司章程新增反惡意收購條款并提請年度股東大會審議，然后就隨即遭到了深交所的連續(xù)兩次的關(guān)注函的問詢。這就注定了其結(jié)局不會太美麗。
這項(xiàng)提案在如此的背景下提出，與如此的歷程，就注定了其結(jié)局，即使在年度股東大會上進(jìn)行審議，也不會獲得通過;與其這樣，董事會也就給自己找了一定比較體面的結(jié)束方式---通過臨時(shí)董事會的形式來終結(jié)。而找的理由是：“經(jīng)公司董事會慎重考慮，認(rèn)為上述議案尚需進(jìn)一步修訂和完善”。
當(dāng)現(xiàn)在證監(jiān)會都開始四個(gè)敬畏(敬畏市場、敬畏風(fēng)險(xiǎn)、敬畏法治、敬畏專業(yè))與一個(gè)合力(合力方方面面的力量做好資本市場的長遠(yuǎn)與穩(wěn)定發(fā)展)的時(shí)候;一個(gè)企業(yè)的高管層，特別是上市公司的高管層還把大股東特別是中小投資者還有相關(guān)市場利益相關(guān)者當(dāng)成傻子來戲弄，其實(shí)從另一側(cè)面說明了其的天真與無知。當(dāng)把其他人都當(dāng)傻子的時(shí)候，其實(shí)自己才是那個(gè)真正的傻子，古今中外，無一例外。
當(dāng)讓市場看到你經(jīng)營管理能力有限，而且還想在隱形損壞股東特別是中小投資者的合法利益的危害下，通過修改公司章程增加反惡意收購條款的方式，來為高管層的不合理的利益保駕護(hù)航的時(shí)候，市場的選擇、所處上市公司的股東特別是中小投資者的必然是用腳投票，必然是用《公司法》、《證券法》、證監(jiān)會與交易所等相關(guān)法律法規(guī)賦予的合法權(quán)利來捍衛(wèi)自己的合法利益。
剔除市場與危害上市公司健康發(fā)展的毒瘤，還上市公司一個(gè)健康穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，賦予上市公司股東特別是中小投資者一個(gè)選擇能者與賢者來具體經(jīng)營與管理公司，本來就是我國資本市場發(fā)展一直在走的方向。為股東特別是中小投資者創(chuàng)造一個(gè)分享與上市公司一同健康成長發(fā)展帶來的長期而合法穩(wěn)定的回報(bào)才是作為一個(gè)企業(yè)，特別是上市公司高管層應(yīng)該做的本分事情。
只有在高管層為股東特別是中小投資者帶來了合法而豐厚的回報(bào)的時(shí)候，股東與中小投資者也不會虧待給自己帶來合法而豐厚回報(bào)的高管層的，企業(yè)的股東與高管層是相輔相成、共生共榮的關(guān)系，任何一方想通過損害另一方的利益來滿足自己的一己私欲都猶如飲鴆止渴，最終的結(jié)果都是搬起石頭砸自己的腳、都是玩火自焚、都會被市場與股東所拋棄。
孤狼最后只想說：出來混的遲早都會還，古今中外，無一例外。
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