科創(chuàng)板是今春的焦點。從3月18日科創(chuàng)板審核系統(tǒng)正式運行至今，已有數批企業(yè)向系統(tǒng)提交了申請，其官網顯示目前受理企業(yè)已達50家，其中少數已經經過了問詢階段。

　　在大批創(chuàng)新型企業(yè)向科創(chuàng)板聚攏的同時，國家對中小企業(yè)的支持力度持續(xù)加強。近日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)了《關于促進中小企業(yè)健康發(fā)展的指導意見》。

　　該意見指出，隨著國際國內市場環(huán)境變化，中小企業(yè)面臨的生產成本上升、融資難融資貴、創(chuàng)新發(fā)展能力不足等問題日益突出。聚焦于軍民融合領域，該意見強調，要堅決破除各種不合理門檻和限制，在市場準入、審批許可、招標投標、軍民融合發(fā)展等方面打造公平競爭環(huán)境，提供充足市場空間。同時，大力推進國家級新興產業(yè)發(fā)展基金、軍民融合產業(yè)投資基金的實施和運營，支持戰(zhàn)略性新興產業(yè)、軍民融合產業(yè)領域優(yōu)質企業(yè)融資。

　　壹

　　航天是軍民融合的重要領域，航天科技集團與航天科工集團作為我國航天領域的兩大巨頭，肩負著航天產業(yè)軍民融合的重任。

　　不僅僅是中小企業(yè)在“民參軍”過程中面臨著突出的資金問題，即使是航天巨頭也不例外。兩大航天集團很早以來就在利用各種渠道，為“軍轉民”補充發(fā)展資金，這其中最有效的當屬資本市場。

　　目前航天科技集團有10幾家A股上市公司，包括：中國東方紅衛(wèi)星股份有限公司（中國衛(wèi)星），上海航天汽車機電股份有限公司（航天機電），陜西航天動力高科技股份有限公司（航天動力），航天時代電子技術股份有限公司（航天電子），北京四維圖新科技股份有限公司（四維圖新），樂凱膠片股份有限公司（樂凱膠片），航天長征化學工程股份有限公司（航天工程），保定樂凱新材料股份有限公司（樂凱新材），北京康拓紅外技術股份有限公司（康拓紅外），航天彩虹無人機股份有限公司（航天彩虹）。

　　其中，航天彩虹加入航天科技集團A股陣容的時間最短。2017年12月29日南洋科技公告宣布，完成定增收購彩虹無人機100%股權及神舟飛行器84%股權的重大資產重組方案。本次重組方案后，航天科技集團通過航天氣動院、航天投資間接控制南洋科技38.694%的股權，成為南洋科技的實際控制人。

　　去年12月12日南洋科技公告宣布，公司名稱由“浙江南洋科技股份有限公司”變更為“航天彩虹無人機股份有限公司”，公司證券簡稱則由“南洋科技”變更為“航天彩虹”。

　　航天科技集團的A股陣容還在擴大。

　　去年7月底，中國衛(wèi)通集團股份有限公司（中國衛(wèi)通）在證監(jiān)會網站披露招股說明書，公司擬在上交所公開發(fā)行不超過4億股，計劃通過本次IPO募集資金約12.8億元，其中1億元用來補充流動資金，其余將投向中星18號衛(wèi)星項目。

　　官網顯示，中國衛(wèi)通是航天科技集團從事衛(wèi)星運營服務業(yè)的核心專業(yè)子公司，運營管理著16顆在軌民商用通信廣播衛(wèi)星，覆蓋中國全境、澳大利亞、東南亞、南亞、中東以及歐洲、非洲等地區(qū)。

　　或許是初入航天科技集團大家庭，對環(huán)境尚不熟悉的原因，航天彩虹的2018年年報中還出現了一則“烏龍”信息。公司的實際控制人明明是“中國航天科技集團有限公司”，但在實際控制人通過下屬單位控股的上市公司里，居然出現了“航天信息（600271）”的影子。

　　來源：航天彩虹2018年年報

　　事實上，航天科工集團才是航天信息的實際控制人，它屬于另一個A股陣容。這個陣容包括：航天信息股份有限公司（航天信息），航天通信控股集團股份有限公司（航天通信），航天晨光股份有限公司（航天晨光），航天工業(yè)發(fā)展股份有限公司（航天發(fā)展），北京航天長峰股份有限公司（航天長峰），航天科技控股集團股份有限公司（航天科技），貴州航天電器股份有限公司（航天電器），武漢銳科光纖激光技術股份有限公司（銳科激光）等上市公司。

　　盡管在數量上稍遜，但航天科工集團同樣也在擴大自己的陣容。

　　比如銳科激光，去年6月25日才在深圳證券交易所上市。它的主營業(yè)務包括為激光制造裝備集成商提供各類光纖激光器產品和應用解決方案，并為客戶提供技術研發(fā)服務和定制化產品，其產品廣泛用于激光制造如打標、切割、焊接、增材制造等領域。

　　兩大陣營的上市公司，其共同特征非常明顯，都在努力挖掘航天系統(tǒng)內的軍民兩用技術與軍轉民技術資源，都屬于軍民融合領域的典型企業(yè)。以航天科工集團為例，其上市公司陣容的業(yè)務遍及金融、稅務、化工、安保、醫(yī)療、通信、特種車輛、物聯(lián)網、車聯(lián)網、智慧城市乃至文化藝術等領域。航天科技集團的陣容，其業(yè)務從衛(wèi)星到無人機，從新能源到自動駕駛，從高精地圖到大數據，從粉煤加壓氣化技術到智慧城市……

　　可以說，在現有的經濟生活領域，處處都有航天企業(yè)的影子，只不過它們所做的工作已經基本沒有什么“航天”的色彩。

　　貳

　　近期是上市公司年報逐步出爐的時期。集中在3、4月份，航天科技集團的7家上市公司公布了2018年年報，另外3家在3月份前公布了預告、快報。距離最近的是航天電子，它在4月4日公布了2018年年報。

　　年報顯示航天電子去年營收135.30億元，雖較前年（130.54億）略漲，但歸屬于上市公司股東的凈利潤（4.57億）出現明顯下滑，較前年（5.25億）下降近13%。

　　從已公布的信息中可以發(fā)現，航天電子在航天科技集團的A股陣容中，其營收規(guī)模是最大的。從2015年以來其營收一直保持在百億以上，遠超其他上市公司。盡管體量巨大，但是它的人均利潤卻在該陣營中倒數。

　　根據年報提供的數據，去年航天電子的人均利潤為4.03萬元，除了航天機電利潤總額未知外，航天電子的人均利潤只排在航天動力和樂凱膠片之前，具體為：樂凱新材46.13萬元，航天工程41.43萬，康拓紅外28.59萬，航天彩虹15.92萬，中國衛(wèi)星11.84萬，四維圖新10.57萬（據快報數據），航天電子4.03萬，航天動力1.62萬，樂凱膠片1.27萬（據快報數據）。

　　樂凱新材和航天工程的利潤總額其實并不特別高，分別為1.19億、2.57億，但勝在員工數量（259人，620人）比較少，所以人均利潤要高出其他公司不少。相應地，航天電子員工多達1.5萬人，縱使利潤總額高達6.03億，人均下來也只能倒數。

　　從營收角度來看，航天科技集團的這一陣營中，除了航天機電數據未公布，其他公司同期都保持了水平不等的增長趨勢。僅四維圖新在2018業(yè)績快報中顯示，其營收與上年同期相比略有下降，降幅0.33%。

　　但是從歸屬于上市公司股東的凈利潤方面考察，又是另一種情況。首先營收略降的四維圖新，其歸屬于上市公司股東的凈利潤在十幾家上市公司中占據榜首，高達47897.35萬元，同比增長80.61%。另外，有多家公司的歸屬于上市公司股東的凈利潤出現下滑，包括樂凱膠片下滑75.12%，航天電子下滑12.98%，樂凱新材下滑1.26%。

　　數據來源：航天機電來自業(yè)績預報，四維圖新、樂凱新材來自業(yè)績快報，其他來自各公司年報。

　　叁

　　航天科工集團的陣營中，只有航天信息于3月29日公布了2018年年報，其他如航天通信、航天晨光、航天發(fā)展、航天長峰、航天科技僅公布了2018業(yè)績預報，航天電器與銳科激光則公布了業(yè)績快報。

　數據來源：各公司年報、快報或預報。

　　年報顯示，航天信息2018年營業(yè)收入達到279.40億元，比上年同期小降6.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達到16.18億元，比上年同期增長3.95%。其當年在職員工數量達到20990人。

　　毫無疑問，無論從人員規(guī)模還是從營收規(guī)模上，航天信息都是航天科工A股陣營中的龍頭。即使通觀航天科技、航天科工兩個上市陣營，航天信息的體量也是最大的。從2015年以來，航天信息的營收規(guī)模一直保持在兩百億以上。2012年，其歸屬于上市公司股東的凈利潤達到10億水平之后，一路攀升至去年的16億。

　　在航天科工的陣營里，還有一家上市公司的業(yè)績出現預虧。這家公司是航天晨光，在其業(yè)績預虧公告中預計，2018年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-15,000到-18,000萬元。

　　航天晨光成立于1999年，其2017年年報顯示，該公司目前主要業(yè)務分為五大產業(yè)板塊，包括特種裝備、環(huán)衛(wèi)設備、柔性管件、化工機械與藝術工程。

　　從年報中可以發(fā)現，航天晨光在2014年經營情況達到一個高峰，此后連年下滑。2014年歸屬上市公司股東的凈利潤達到8530.51萬元，2015年即大降至1882.97萬元，2017年則降到1171.31萬元。2018年預虧的局面，很明顯是業(yè)務持續(xù)下滑的結果。

　　航天晨光在公告中解釋了業(yè)績預虧的原因，包括：受國內去產能、去庫存的宏觀調控政策影響，導致毛利同比減少約 11,000 萬元；公司聯(lián)營企業(yè)2018年經營業(yè)績下滑；公司持續(xù)推動轉型升級，重點向智能制造、核工裝備等高端裝備制造轉變，研發(fā)經費投入大增；預計按應收賬齡計提的壞賬準備等。

　　針對兩大航天巨頭在A股的表現，泰伯網簡單做了個加法。2018年度歸屬于上市公司股東的凈利潤，航天科技集團的上市公司合計有20.63-20.73億元，航天科工集團的上市公司合計有30.17-31.81億。而在此基礎上計算人均利潤，航天科技陣容為13.95-13.99萬元，航天科工陣容為12.41-12.67萬元。兩巨頭不相上下。