2017 年8 月，美國航天咨詢機(jī)構(gòu)Bryce 公司發(fā)布第二版《初創(chuàng)航天報告》(Start-Up Space)。報告研究了以商業(yè)投資為背景的航天初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展概況，涵蓋21 世紀(jì)以來成立的從事各類航天產(chǎn)品研制和服務(wù)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，從投融資的角度揭示全球商業(yè)航天的發(fā)展趨勢。本文對報告中的數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析和研究，對近幾年初創(chuàng)航天企業(yè)的發(fā)展趨勢和特點(diǎn)做出了判斷。

　　一、全球初創(chuàng)航天發(fā)展規(guī)模與趨勢

　　1.21 世紀(jì)以來全球初創(chuàng)航天共獲投資約166 億美元

　　進(jìn)入21 世紀(jì)以來，全球初創(chuàng)航天企業(yè)共吸引各類投資166 億美元，并呈加速發(fā)展態(tài)勢，2/3 的投資發(fā)生在2012—2016 年( 表1)。從投資類型來看，風(fēng)險投資占據(jù)較大比例，合計貢獻(xiàn)45 億美元。投資金額超過10 億美元的交易主要有3 項，分別是：2000 年以來杰夫·貝佐斯個人向藍(lán)色起源公司(Blue Origin)持續(xù)投資合計超過10 億美元;2015 年谷歌(Google)和富達(dá)投資(Fidelity)向太空探索技術(shù)公司(SpaceX)投資10 億美元;2016 年軟銀公司(Softbank)聯(lián)合其他投資者向一網(wǎng)公司(OneWeb)投資12 億美元。

　　2.2016 年初創(chuàng)企業(yè)融資刷新歷史之最

　　2016 年商業(yè)資本對初創(chuàng)航天企業(yè)的投資總額持續(xù)增長，年投資金額達(dá)到歷史頂峰。在2015 年歷史性地突破28 億美元之后，2016 年投資者對于初創(chuàng)航天投資“熱情不減”，增至28.322 億美元，比2015 年增長1%。雖然2016 年投資數(shù)量有所下滑，但單筆投資金額卻上漲了50%，從2015 年單筆投資平均3800 萬美元增至平均5700 萬美元，反映出投資者對于具有廣闊前景的航天項目的支持力度和投資愿望。

　　3.高額商業(yè)資本投入帶動初創(chuàng)航天企業(yè)井噴式出現(xiàn)

　　在大量商業(yè)資金的支持下，初創(chuàng)航天企業(yè)迅猛發(fā)展。從發(fā)展數(shù)量看，新成立的初創(chuàng)航天企業(yè)數(shù)量持續(xù)增加，2000—2016 年，全球共有約140 家初創(chuàng)航天企業(yè)在天使投資和風(fēng)險投資的支持下成立，并于近5 年開始呈加速發(fā)展態(tài)勢，從2000年左右年均成立2~3 家初創(chuàng)企業(yè)，增至近5 年年均成立17 家初創(chuàng)企業(yè)( 圖1)。從發(fā)展體量看，初創(chuàng)航天企業(yè)快速成長為行業(yè)“巨頭”，如SpaceX 公司已成為世界航天發(fā)射市場的重要力量，未來有潛力成為行業(yè)“新貴”的公司還包括行星公司(Planet)、火箭實驗室(RocketLab)和一網(wǎng)公司(OneWeb)等。

　　4.企業(yè)收購愈演愈烈，行業(yè)內(nèi)外部深度融合

　　資本大量流入加速了航天企業(yè)并購重組，特別是針對初創(chuàng)航天企業(yè)的收購，有超過80% 的收購行為發(fā)生在2012—2016 年， 加速了航天產(chǎn)業(yè)內(nèi)部深度整合，例如：2016年傳統(tǒng)衛(wèi)星運(yùn)營商歐洲衛(wèi)星公司(SES)以7.3 億美元的價格收購了新興衛(wèi)星運(yùn)營商“另外三十億人”網(wǎng)絡(luò)公司(O3b Networks)， 提升系統(tǒng)服務(wù)能力。此外，并購也促進(jìn)了行業(yè)外部資源的相互融合，例如：2015 年蘋果公司(Apple)以2500萬美元收購衛(wèi)星地圖數(shù)據(jù)分析和可視化公司“地圖視覺”(Mapsense);2014 年Google 以4.78 億美元收購小衛(wèi)星運(yùn)營商“特拉貝拉”(Terra Bella);此外，2015 年“優(yōu)步”(Uber)公司還收購了地圖和搜索創(chuàng)業(yè)公司deCartta 等，推動了航天產(chǎn)業(yè)與其他產(chǎn)業(yè)特別是互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)之間的融合發(fā)展。

　　二、全球初創(chuàng)航天投資熱點(diǎn)

　　1.衛(wèi)星通信與遙感服務(wù)、空間資源利用是投資熱門領(lǐng)域

　　從投資對象來看，由于航天項目屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，所需資金體量巨大、投入回報周期很長，因此，在傳統(tǒng)大衛(wèi)星制造領(lǐng)域鮮有初創(chuàng)航天企業(yè)出現(xiàn)，近幾年獲得資本支持的初創(chuàng)航天企業(yè)主要集中在衛(wèi)星通信服務(wù)、衛(wèi)星遙感服務(wù)、空間資源利用等領(lǐng)域。從具體業(yè)務(wù)來看，衛(wèi)星通信領(lǐng)域主要集中在衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座的建設(shè)和服務(wù);衛(wèi)星遙感領(lǐng)域主要集中在小衛(wèi)星星座建設(shè)和高重訪衛(wèi)星圖像和視頻提供;空間資源利用主要集中在小行星采礦、空間站試驗等。

　　2.“重服務(wù)、輕資產(chǎn)”是新興初創(chuàng)航天企業(yè)的主要特點(diǎn)

　　與21 世紀(jì)初SpaceX 和Blue Origin 的發(fā)展模式不同，出于對風(fēng)險的考慮，近年來更多的商業(yè)資本選擇的是“重服務(wù)、輕資產(chǎn)”的衛(wèi)星服務(wù)提供商，特別是面向最終用戶提供衛(wèi)星大數(shù)據(jù)融合服務(wù)的下游服務(wù)提供商，即便是提出要發(fā)展空間大型星座的企業(yè)也致力于通過空間系統(tǒng)獲得大數(shù)據(jù)，通過數(shù)據(jù)分析開拓細(xì)分用戶市場。

　　3.全球初創(chuàng)航天企業(yè)大多落戶美國

　　從初創(chuàng)航天企業(yè)的地理位置來看，新興初創(chuàng)航天企業(yè)大多將總部設(shè)在美國，歐洲咨詢公司2016 年評出的最具發(fā)展前景的20 家初創(chuàng)航天企業(yè)當(dāng)中，有19 家公司來自美國，另外1 家在美國設(shè)有分支機(jī)構(gòu)。這跟美國長期以來重視航天商業(yè)化發(fā)展，具有完備的商業(yè)航天法律法規(guī)，開放的航天基礎(chǔ)設(shè)施，完善的投資環(huán)境，全球頂尖的教育和技術(shù)研發(fā)機(jī)構(gòu)，成熟的技術(shù)轉(zhuǎn)讓和專利體系，豐富的商業(yè)資本渠道和來源都是分不開的。美國國家航空航天局(NASA)作為大客戶、技術(shù)孵化器、天使投資者、基礎(chǔ)設(shè)施提供者為美國初創(chuàng)航天企業(yè)發(fā)展提供了大量的幫助和支持。

　　三、總結(jié)與啟示

　　1.商業(yè)航天發(fā)展是大勢所趨，傳統(tǒng)衛(wèi)星制造企業(yè)積極布局

　　從21 世紀(jì)以來初創(chuàng)航天的整體發(fā)展態(tài)勢來看，航天作為一個原本“小眾”的政府服務(wù)型和公共基礎(chǔ)型行業(yè)領(lǐng)域越來越多地受到“嗅覺最靈敏”、“思維最活躍”的商業(yè)風(fēng)險資本的關(guān)注，航天系統(tǒng)的成本下降，技術(shù)門檻的降低使得投資者將其比作下一個具備“互聯(lián)網(wǎng)”發(fā)展規(guī)模的朝陽產(chǎn)業(yè)。國外傳統(tǒng)衛(wèi)星制造企業(yè)對初創(chuàng)航天企業(yè)高度重視，投入大量資金支持，力圖通過對初創(chuàng)企業(yè)的支持，將新興領(lǐng)域的專業(yè)人員、技術(shù)能力和商業(yè)模式帶入傳統(tǒng)衛(wèi)星設(shè)計之中，從而持續(xù)保持企業(yè)的競爭力，例如，空客公司與OneWeb 合作開展互聯(lián)網(wǎng)星座研制;空客、泰雷茲(TAS)等多家傳統(tǒng)制造商成立了投資基金，支持初創(chuàng)航天企業(yè)發(fā)展，通過資本運(yùn)作方式及早布局，占據(jù)發(fā)展先機(jī)。

　　2.投資熱點(diǎn)從空間系統(tǒng)向消費(fèi)者服務(wù)和大數(shù)據(jù)方向轉(zhuǎn)移

　　從風(fēng)險投資重點(diǎn)對象變化情況來看，20 世紀(jì)90 年代商業(yè)資本主要為全球性的衛(wèi)星運(yùn)營商提供空間系統(tǒng)融資幫助，例如國際通信衛(wèi)星公司(Intelsat)和銥星公司(Iridium)等;21 世紀(jì)初，商業(yè)資本熱衷投資運(yùn)載，如SpaceX、Blue Origin 等;2012 年以來，涌現(xiàn)了一批專注于衛(wèi)星應(yīng)用與服務(wù)的初創(chuàng)企業(yè)，通過對衛(wèi)星地圖、衛(wèi)星通信、衛(wèi)星導(dǎo)航等衛(wèi)星系統(tǒng)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)和產(chǎn)品進(jìn)行分析、再加工，面向用戶提供深度服務(wù)創(chuàng)造價值。傳統(tǒng)企業(yè)將衛(wèi)星看作是核心能力，初創(chuàng)企業(yè)則將衛(wèi)星視為實現(xiàn)核心能力的媒介，將更多資源集聚于數(shù)據(jù)產(chǎn)品和服務(wù)。

　　3.初創(chuàng)航天與傳統(tǒng)航天融合發(fā)展，推動行業(yè)洗牌

　　初創(chuàng)航天與傳統(tǒng)航天不是對立的，二者融合發(fā)展，互為促進(jìn)。傳統(tǒng)航天企業(yè)“重生產(chǎn)”，將技術(shù)升級作為推動市場發(fā)展的關(guān)鍵因素，擁有深厚的技術(shù)積累、基礎(chǔ)設(shè)施及行業(yè)經(jīng)驗，但在市場需求分析、供應(yīng)鏈管理、按需生產(chǎn)等方面卻有所不足。初創(chuàng)航天企業(yè)大量引入互聯(lián)網(wǎng)思維，“輕資產(chǎn)而重服務(wù)”，擁有海量用戶數(shù)據(jù)，擅長分析用戶需求。二者融合之后，傳統(tǒng)企業(yè)可以借助初創(chuàng)企業(yè)掌握的行業(yè)大數(shù)據(jù)和對服務(wù)市場的理解，將其應(yīng)用到產(chǎn)品開發(fā)及市場開拓等方面，初創(chuàng)企業(yè)也可以從傳統(tǒng)企業(yè)獲得所需的技術(shù)、資源和經(jīng)驗，實現(xiàn)共贏。2017年Intelsat 與OneWeb 的合并雖未最終成功，但卻在一定程度上代表了傳統(tǒng)企業(yè)和初創(chuàng)企業(yè)走向融合的發(fā)展趨勢。