上周，分享經(jīng)濟(jì)鼻祖Airbnb提交給美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的文件中透露，公司已于今年夏天完成近15億美元的增資，該公司的市值已達(dá)255億美元。僅次于Uber和小米科技。

　　Uber、小米、Airbnb占據(jù)全球創(chuàng)業(yè)公司估值前三甲

　　成立于2008年的Airbnb提供全球190個(gè)國(guó)家、3.4萬(wàn)個(gè)城市的房屋出租資訊，隨著營(yíng)收逐年增長(zhǎng)，Airbnb的身價(jià)也跟著水漲船高，從去年4月的100億美元到今年3月的200億美元，一直到現(xiàn)在的255億美元。

　　而分享經(jīng)濟(jì)模式的另一個(gè)代表——Uber，正在尋求G輪21億美元融資，增資顯示市值已達(dá)到625億美元，而去年年底“中國(guó)智能手機(jī)行業(yè)最大的品牌之一”——小米公司的市值便已超過(guò)460億美元。

　　90年代以來(lái)科技公司紛紛涌現(xiàn)，許多初創(chuàng)企業(yè)不懈奮斗的目標(biāo)就是有朝一日成功上市。以成立3年就在紐交所上市的美國(guó)電商巨頭亞馬遜為例，截至2015年12月11日收市，亞馬遜市值超3100億美元。但有人假設(shè)，如果亞馬遜當(dāng)初堅(jiān)持在私有市場(chǎng)募資而不是公開(kāi)上市，那么極有可能發(fā)生的就是，2000年納斯達(dá)克指數(shù)暴跌、互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的時(shí)候，亞馬遜因?yàn)闊o(wú)法從私有市場(chǎng)融到資金而死去。

　　私有市場(chǎng)>掛牌上市？

　　但是，近來(lái)似乎硅谷風(fēng)向已轉(zhuǎn)，IPO對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司的誘惑力越來(lái)越小，多家估值數(shù)百億美元的獨(dú)角獸公司還在持續(xù)從私有市場(chǎng)募得資金，卻遲遲不肯上市。最為典型的代表也是他們：Uber和Airbnb。

　　在最新一筆融資后，Uber在成立5年時(shí)間內(nèi)的融資總額將超過(guò)120億美元。盡管每年?duì)I收已超過(guò)100億美元，但Uber表示，目前公司沒(méi)有上市計(jì)劃。而上一家估值超過(guò)600億美元的創(chuàng)業(yè)公司還是2011年時(shí)的Facebook。

　　有專(zhuān)家認(rèn)為，目前這些創(chuàng)業(yè)公司選擇死守私有市場(chǎng)而不肯上市也許有以下幾點(diǎn)原因：

　　1.  投資模式正在發(fā)生變化，這是上市對(duì)創(chuàng)業(yè)公司誘惑減小的原因之一

　　傳統(tǒng)風(fēng)投機(jī)構(gòu)一般會(huì)在創(chuàng)業(yè)公司初期進(jìn)行注資，兩三輪投資初創(chuàng)公司IPO后，會(huì)出售持有股份獲取投資回報(bào)。而近年來(lái)創(chuàng)業(yè)公司獲得融資的途徑增加，難度降低。私有市場(chǎng)估值增加，金融機(jī)構(gòu)加入風(fēng)投市場(chǎng)后更加看重被投創(chuàng)業(yè)公司的業(yè)務(wù)前景和投資所持股份，不一定要求初創(chuàng)公司上市。

　　雖然融資難度減少是Uber和Airbnb等科技公司保持私有化并持續(xù)募資的原因之一，但資金量越來(lái)越大背后就會(huì)隱藏著巨大危險(xiǎn)。例如今年11月在陸紐交所上市的移動(dòng)支付公司Square，IPO之前估值60億美元，但按照上市當(dāng)天的9美元發(fā)行價(jià)，市值卻縮減至27億美元。

　　2.  運(yùn)營(yíng)上市公司的壓力更大所以很多創(chuàng)業(yè)公司負(fù)責(zé)人不希望IPO

　　一方面，IPO需要一系列財(cái)務(wù)梳理與規(guī)劃，上市的財(cái)務(wù)條件都是硬性指標(biāo)，意味著創(chuàng)業(yè)公司需要組建一定規(guī)模財(cái)務(wù)顧問(wèn)和法務(wù)顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)。另外，私募市場(chǎng)股東對(duì)于非上市公司的運(yùn)營(yíng)更有耐心，類(lèi)似刷單等丑聞會(huì)造成股價(jià)大幅波動(dòng)，增加企業(yè)負(fù)責(zé)人壓力。

　　但是，根據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)的規(guī)定，資產(chǎn)超過(guò)1000萬(wàn)美元、股東超過(guò)500人的公司需遵守類(lèi)似上市公司的業(yè)績(jī)公開(kāi)規(guī)定，對(duì)投資人保持透明。因此，硅谷的獨(dú)角獸即使不愿IPO恐怕也避免不了必須要有的財(cái)務(wù)梳理與規(guī)劃。

　　3.  保持私有化或更有利于創(chuàng)業(yè)公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期戰(zhàn)略

　　這里有一個(gè)有意思的案例，一向有主見(jiàn)的扎克伯格卻要“逆天而行”：雖然2012年上市后Facebook股票一路飆升，但扎克伯格卻并未沖昏頭腦，而是公布了一項(xiàng)長(zhǎng)期戰(zhàn)略，表示未來(lái)10年Facebook將需要巨額投資、開(kāi)發(fā)以增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)為中心的新一代計(jì)算平臺(tái)，嚇跑了許多投資者。當(dāng)天盤(pán)后交易中，F(xiàn)acebook股價(jià)跌幅一度達(dá)到11%。很明顯，扎克伯格以犧牲短期的盈利來(lái)執(zhí)行長(zhǎng)期戰(zhàn)略，但這反而促進(jìn)了公司更大的創(chuàng)新。

　　但也有人認(rèn)為，企業(yè)最重要的是要對(duì)股東和員工負(fù)責(zé)。上市后，創(chuàng)業(yè)公司才能真正實(shí)現(xiàn)公開(kāi)估值，取得公信力、吸引潛在客戶(hù)，擴(kuò)大資金池、準(zhǔn)備實(shí)施并購(gòu)，并且能使初期股東和員工有機(jī)會(huì)變現(xiàn)一部分股份。

　　根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》上個(gè)月的一篇報(bào)道，Airbnb今年三季度營(yíng)收為3.4億美元，訂單總額為22億美元，這兩個(gè)數(shù)字是去年同期的兩倍左右。今年8月，路透社公布的一份投資者文檔中顯示，Uber的拼車(chē)訂單總額從2013年的6.88億美元增長(zhǎng)至今年預(yù)計(jì)的108.4億美元，而明年預(yù)計(jì)的訂單總額將高達(dá)261.2億美元。

　　二十大創(chuàng)業(yè)公司估值排名出爐

　　近日也有媒體評(píng)選出國(guó)內(nèi)二十大創(chuàng)業(yè)公司估值排名，榜單對(duì)互聯(lián)網(wǎng)屬性的未上市公司進(jìn)行了全面掃描，以公開(kāi)的企業(yè)融資及估值數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)，得出了以人民幣為單位的一級(jí)市場(chǎng)企業(yè)估值。

　　結(jié)果顯示，超過(guò)100億估值的創(chuàng)業(yè)公司達(dá)18家，而最強(qiáng)者螞蟻金服估值已經(jīng)達(dá)到了3400億人民幣。據(jù)了解，馬云占有螞蟻金服約10%的股份，價(jià)值大概在350億左右。排名第二位的小米科技在崛起的速度上超過(guò)了阿里巴巴、騰訊、百度三大前輩。