北斗龍頭振芯科技(300101.SZ)今年三季度凈利出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。據(jù)振芯科技日前公布的三季報(bào)顯示，今年1~9月份公司營(yíng)業(yè)收入達(dá)到2.5億元，同比增長(zhǎng)52.40%;凈利潤(rùn)為2752.95萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)787.49%。

　　就在這份靚麗三季報(bào)公布當(dāng)天，振芯科技卻表示將使用1000萬(wàn)元超募資金與兩名自然人王珂、李楊共同投資設(shè)立成都子昂移動(dòng)互聯(lián)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“子昂移動(dòng)”)，從事初創(chuàng)期移動(dòng)游戲團(tuán)隊(duì)投資、游戲合作開(kāi)發(fā)以及3D動(dòng)畫(huà)開(kāi)發(fā)引擎基地業(yè)務(wù)。

　　子昂移動(dòng)注冊(cè)資本2500萬(wàn)元，其中振芯科技出資1000萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的40%；王珂出資1400萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的56%；李楊出資100萬(wàn)元，占注冊(cè)資本的4%。這也是振芯科技自2010年8月6日登陸創(chuàng)業(yè)板以來(lái)，首次使用超募資金投資與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有直接關(guān)系的業(yè)務(wù)。

　　對(duì)此有成都當(dāng)?shù)刭Y深投資人士向《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示：“目前北斗作為國(guó)家戰(zhàn)略之一需要花費(fèi)大量的人力、物力去搞，振芯科技作為北斗龍頭公司，更應(yīng)該有使命感，不能偏離航道。”

　　斥資千萬(wàn)“玩”游戲

　　振芯科技公告稱，與王珂、李楊共同投資設(shè)立的子昂移動(dòng)將以游戲投資平臺(tái)方式運(yùn)作，將尋找并投資有優(yōu)秀游戲策劃方向并有項(xiàng)目執(zhí)行能力的初創(chuàng)期團(tuán)隊(duì)，或與之進(jìn)行游戲項(xiàng)目合作開(kāi)發(fā)。子昂移動(dòng)將為游戲團(tuán)隊(duì)提供游戲美術(shù)制作服務(wù)、程序開(kāi)發(fā)技術(shù)支持服務(wù)、游戲發(fā)行渠道、現(xiàn)金投資、辦公場(chǎng)地、人力資源及法律援助，全方位幫助合作團(tuán)隊(duì)開(kāi)發(fā)、發(fā)行游戲產(chǎn)品。

　　據(jù)悉，子昂移動(dòng)業(yè)務(wù)內(nèi)容包括3D動(dòng)畫(huà)開(kāi)發(fā)平臺(tái)培訓(xùn)業(yè)務(wù)、技術(shù)支持業(yè)務(wù)和游戲類業(yè)務(wù)。其中，游戲類業(yè)務(wù)收入是主要部分，合資公司至2015年年底計(jì)劃新增約7個(gè)游戲團(tuán)隊(duì)，每個(gè)團(tuán)隊(duì)采取股權(quán)投資或項(xiàng)目投資的模式。7個(gè)游戲團(tuán)隊(duì)分別將與合資公司合作開(kāi)發(fā)至少1個(gè)項(xiàng)目，其中預(yù)計(jì)約有2個(gè)團(tuán)隊(duì)可與合資公司在第1年內(nèi)開(kāi)展2個(gè)項(xiàng)目，截至2015年年底合資公司預(yù)計(jì)投資團(tuán)隊(duì)7個(gè)，開(kāi)發(fā)游戲項(xiàng)目9個(gè)。

　　振芯科技表示，該項(xiàng)投資是在當(dāng)前世界移動(dòng)互聯(lián)大環(huán)境背景下進(jìn)行的。目前游戲行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)良好，同時(shí)將受益于我國(guó)已出臺(tái)的多項(xiàng)政策的大力扶持，有較高的預(yù)期收益，將為公司增加新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。此外，本投資還將受益于移動(dòng)互聯(lián)業(yè)務(wù)與北斗業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)，將進(jìn)一步增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)公司的可持續(xù)發(fā)展，為投資者帶來(lái)回報(bào)。

　　公司還在公告中預(yù)測(cè)2015年、2016年、2017年該項(xiàng)目將帶來(lái)的收益分別達(dá)到368萬(wàn)元、1255萬(wàn)元和2773萬(wàn)元。如果按照公司目前2.78億股的總股本計(jì)算，2015年、2016年、2017年基本每股收益將增加0.0132元、0.0451元、 0.0997元。

　　對(duì)于振芯科技投資移動(dòng)游戲，不乏質(zhì)疑的聲音，有成都當(dāng)?shù)卣{(diào)研過(guò)公司的資深投資者在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，對(duì)于公司跨界玩手游不是很贊同。“公司雖然目前是北斗行業(yè)的龍頭，技術(shù)處于領(lǐng)先水平，但是并沒(méi)有對(duì)其他北斗公司形成絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，其他北斗同業(yè)公司追過(guò)來(lái)也很快，北斗行業(yè)需要花費(fèi)大量的人力、物力去搞。因此公司更應(yīng)該集中精力發(fā)展主業(yè)，不要偏離了自己的航道。”

　　而據(jù)記者了解，目前成都擁有大量的手游創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，一部分團(tuán)隊(duì)在今年開(kāi)始出現(xiàn)資金問(wèn)題。上述投資者分析認(rèn)為，“投資1000萬(wàn)元做手游，不見(jiàn)得能做得多好，可能是幾個(gè)人說(shuō)服了公司，公司出錢，他們出力。”

　　公開(kāi)信息顯示，合作方之一的王珂，男，1985 年生，英國(guó)帝國(guó)理工大學(xué)碩士，多年來(lái)從事數(shù)字傳媒行業(yè)工作，專注于3D 數(shù)字娛樂(lè)領(lǐng)域，在國(guó)際娛樂(lè)傳媒行業(yè)具有豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)及人脈關(guān)系。與Michael Chol(全球最大演出公司Live Nation前CEO)，Stanley Gold(迪斯尼集團(tuán)前董事，現(xiàn)迪斯尼家族基金負(fù)責(zé)人)、Steve Tisch(紐約巨人隊(duì)董事長(zhǎng)，奧斯卡最佳制片人)等世界娛樂(lè)行業(yè)專家共同負(fù)責(zé)美國(guó)Hero Ventures公司的管理運(yùn)營(yíng)。

　　其曾長(zhǎng)期在好萊塢(中國(guó))數(shù)碼藝術(shù)研發(fā)中心有限公司擔(dān)任項(xiàng)目總監(jiān)職務(wù)，有多年的 3D 數(shù)字內(nèi)容開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)。王珂主要負(fù)責(zé)的多個(gè)項(xiàng)目多次獲得國(guó)內(nèi)外專業(yè)獎(jiǎng)項(xiàng)，其中包括金雞獎(jiǎng)等最高級(jí)獎(jiǎng)項(xiàng)。在好萊塢(中國(guó))數(shù)碼藝術(shù)研發(fā)中心有限公司任職期間，王珂幫助公司與北京電影學(xué)院建立北京電影學(xué)院無(wú)錫教育中心，合作進(jìn)行影視相關(guān)專業(yè)的成人學(xué)歷教育。

　　而另一合作方李楊，男，1987 年生，畢業(yè)于倫敦大學(xué)國(guó)王學(xué)院，在移動(dòng)游戲運(yùn)營(yíng)管理等領(lǐng)域有豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，參與研發(fā)與發(fā)行兩款游戲產(chǎn)品。曾任職于成都高投創(chuàng)業(yè)天使投資有限公司，主要業(yè)務(wù)方向?yàn)橐苿?dòng)游戲及移動(dòng)互聯(lián)產(chǎn)品。

　　對(duì)此本報(bào)記者向董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人采訪公司投資移動(dòng)游戲相關(guān)事宜，但截至記者發(fā)稿時(shí)尚未得到公司的回應(yīng)。

　　切入移動(dòng)互聯(lián)？

　　近年來(lái)，我國(guó)移動(dòng)游戲行業(yè)發(fā)展迅速，市場(chǎng)容量不斷增加，行業(yè)產(chǎn)值屢創(chuàng)新高。在此背景下，不斷有新的經(jīng)營(yíng)者通過(guò)新設(shè)或并購(gòu)的途徑涉足移動(dòng)游戲行業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。

　　實(shí)際上，在過(guò)去的2012年到2013年間，資本市場(chǎng)曾經(jīng)掀起過(guò)一波并購(gòu)手游公司的狂潮，并且動(dòng)輒10倍溢價(jià)收購(gòu)。手游題材在一級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)巨大造富效應(yīng)的同時(shí)，也在二級(jí)市場(chǎng)演繹出股價(jià)瘋狂大漲的行情。

　　時(shí)至今日，對(duì)于眾多收購(gòu)手游的上市公司而言，這一業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)績(jī)并未帶來(lái)跨越性增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)目標(biāo)能否完成也打了一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。作為游戲行業(yè)的雙雄，中青寶(300052.SZ)和掌趣科技(300315.SZ)，今年上半年業(yè)績(jī)平平，其曾經(jīng)大力擴(kuò)展的手游業(yè)務(wù)并未展現(xiàn)出優(yōu)異的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　掌趣科技今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1億元，同比增長(zhǎng)145.35%。成績(jī)看似優(yōu)異，但是單看其手游業(yè)務(wù)，去年公司大手筆收購(gòu)的玩蟹科技和上游信息，并未有出彩的表現(xiàn)。公司中報(bào)顯示，半年報(bào)新納入合并范圍的子公司玩蟹科技和上游信息，上半年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2463.97萬(wàn)元和1720.35萬(wàn)元，占掌趣科技上半年凈利潤(rùn)的37.89%。值得注意的是，這兩家公司2014年的業(yè)績(jī)承諾分別為1.6億元和1.25億元，雖然還有半年時(shí)間，但從目前情況來(lái)看，完成全年業(yè)績(jī)承諾有較大壓力。

　　另一游戲上市公司中青寶，今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2億元，同比增長(zhǎng)80%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1910萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 9%。今年4月，中青寶收購(gòu)手游企業(yè)上海美峰數(shù)碼科技有限公司49%股權(quán)，后者上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于中青寶的凈利潤(rùn)為211萬(wàn)元。而根據(jù)中青寶2013年年報(bào)，美峰數(shù)碼在2013年四季度的凈利潤(rùn)高達(dá)1845萬(wàn)元，下滑十分明顯。

　　當(dāng)然，還是有為數(shù)不多的優(yōu)質(zhì)游戲企業(yè)能給上市公司帶來(lái)盈利增長(zhǎng)，比如華誼兄弟(300027.SZ)去年以6.7億元控股的銀漢科技。盡管皮建國(guó)看好移動(dòng)游戲的前景，但仍在其發(fā)布的研究報(bào)告中提示了風(fēng)險(xiǎn)， “游戲行業(yè)受政策影響較大且競(jìng)爭(zhēng)者眾多，公司管理層缺少游戲行業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)。”

　　皮建國(guó)的提示并非沒(méi)有道理。作為以北斗和安防監(jiān)控為主業(yè)的振芯科技，在本次投資之前，管理團(tuán)隊(duì)并無(wú)游戲、培訓(xùn)類公司的相關(guān)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)。而移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)及其培訓(xùn)業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的專業(yè)性，若合資公司管理層與公司管理層之間不能有效地配合，管理水平及效果跟不上業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，將會(huì)對(duì)公司整體運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

　　對(duì)于防范跨行業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，公司也在公告中表示，“將加強(qiáng)內(nèi)部控制，加強(qiáng)業(yè)務(wù)層面的溝通，強(qiáng)化財(cái)務(wù)控制，規(guī)避或降低相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)維護(hù)公司利益不受到損失。”

　　上述投資者則認(rèn)為，“一個(gè)公司應(yīng)該有使命感，不能偏離使命的航道，這個(gè)不是賺不賺錢的問(wèn)題，有些項(xiàng)目即使賺錢也不能去做，比如之前有些上市公司看到房地產(chǎn)利潤(rùn)豐厚，紛紛進(jìn)入到房地產(chǎn)領(lǐng)域，逐漸荒廢了主業(yè)，因此公司還是應(yīng)該將精力放在主業(yè)上。”

　　有券商研報(bào)指出，“我國(guó)國(guó)防行業(yè)的北斗市場(chǎng)空間在百億元左右，2013年國(guó)防北斗的主管單位已經(jīng)啟動(dòng)批量招標(biāo)，宣告百億市場(chǎng)拐點(diǎn)正式到來(lái)；公司國(guó)防等特種行業(yè)北斗市場(chǎng)的預(yù)計(jì)份額在60%左右。”

　　振芯科技表示，移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)的發(fā)展將為公司注入全新的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)基因及貫通公司的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)血脈。振芯科技認(rèn)為發(fā)展快速、市場(chǎng)活躍度高、全民參與程度高、用戶流量變現(xiàn)能力強(qiáng)的移動(dòng)游戲行業(yè)將成為公司北斗移動(dòng)互聯(lián)產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局的最佳切入口。公司擬將北斗導(dǎo)航與視頻圖像、遙感與地理信息、MEMS 與微電子、光電傳感器網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)游戲、3D 動(dòng)畫(huà)開(kāi)發(fā)引擎等技術(shù)和產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新融合，構(gòu)建北斗移動(dòng)互聯(lián)綜合應(yīng)用服務(wù)體系，加快北斗應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。

　　對(duì)此上述投資者告訴記者，“目前手游已經(jīng)不是一個(gè)新鮮的事物，很成熟，做這塊的人很多，而且盈利模式也一直存在爭(zhēng)議，除非能夠開(kāi)發(fā)出一款重量級(jí)游戲，否則很容易被埋沒(méi)，而且公司對(duì)于游戲推廣并不是很了解，現(xiàn)在各個(gè)推廣的入口都被壟斷了，門(mén)檻也比較高，其政策風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也值得公司關(guān)注。”

　　對(duì)此公司在公告中表示，“一方面，合資公司將加緊各項(xiàng)資質(zhì)、榮譽(yù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的申請(qǐng)與保護(hù)，盡快構(gòu)筑公司品牌優(yōu)勢(shì)，降低政策風(fēng)險(xiǎn)，提高公司整體盈利水平；另一方面，合資公司將集中各類優(yōu)秀人力資源進(jìn)行游戲策劃、運(yùn)營(yíng)、管理，提高游戲產(chǎn)品出品質(zhì)量，構(gòu)筑良好的游戲發(fā)行渠道，提高游戲項(xiàng)目盈利能力，提升合資公司毛利率水平。”（崔文官）