華力創(chuàng)通:華麗的北斗公司

　　11月,公司公布了與廣東好幫手公司簽訂的1.82億元的北斗合同,目前為止這也是上市公司在北斗民用領(lǐng)域最大的單體項目。今年5月,公司曾公布了GNiStar-2車載北斗/gps多媒體智能處理器芯片的公告,本次好幫手所采購的也正是公司的這款新型多媒體導(dǎo)航芯片。一方面說明公司在北斗導(dǎo)航民用領(lǐng)域已走在市場前列,另一方面也說明公司的多功能芯片符合市場需求。

　　公司在業(yè)內(nèi)較早投入大力研發(fā)北斗芯片,憑借對行業(yè)的深刻理解和判斷,選擇了交通運(yùn)輸業(yè)作為公司北斗芯片的突破點并獲得成功,足以說明公司具有很強(qiáng)的遠(yuǎn)見力。我們認(rèn)為單體較大的合同訂單在業(yè)內(nèi)具有一定的影響力和口碑,我們相信公司在民用領(lǐng)域還將有很大的作為。

　　北斗業(yè)務(wù)占比將快速提升

　　截止2013年的中報,公司的北斗業(yè)務(wù)收入為2269萬元,占收入比重為16.5%,北斗業(yè)務(wù)占比在目前幾個北斗概念公司中較高。隨著北斗行業(yè)的爆發(fā),公司北斗業(yè)務(wù)也將進(jìn)入爆發(fā)期,占比將快速提升,屆時華力創(chuàng)通（300045）也將是純正的北斗公司。

　　信息安全、IT國產(chǎn)化加速北斗推進(jìn) 國安委的成立使我國的國家安全上升到了戰(zhàn)略高度,國家對信息安全的重視程度提到了更高的層次。IT國產(chǎn)化將是下一階段必然的選擇,北斗作為我國自主研發(fā)的衛(wèi)星定位系統(tǒng),可以有力的保證我國重要信息自主可控,所以我們認(rèn)為信息安全以及IT設(shè)備國產(chǎn)化都有利于公司北斗業(yè)務(wù)持續(xù)快速推進(jìn)。

　　2014年北斗軍用市場更值得期待

　　公司除了在北斗民用市場將繼續(xù)有更多斬獲外,我們判斷軍對也是公司非常重要的一個市場。由于公司在2005年已有軍工生產(chǎn)資質(zhì),是國內(nèi)少數(shù)幾家武器裝備承制單位。目前通過我國軍方認(rèn)證的北斗生產(chǎn)企業(yè)僅有華力創(chuàng)通、國騰電子（300101）等少數(shù)幾家,且公司在多項軍隊測評中名列前茅,我們判斷北斗在軍隊領(lǐng)域很快也將啟動,軍用市場明年更值得期待。

　　盈利預(yù)測與投資建議

　　通過近幾年人員、技術(shù)、產(chǎn)品的儲備,公司在北斗產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先地位已逐步奠定,我們判斷明年北斗在軍用市場和民用市場均會呈現(xiàn)爆炸式的增長,公司也將乘北斗之風(fēng),業(yè)績實現(xiàn)快速在增長。預(yù)計13、14年EPS分別為0.17元、0.37元,維持“增持”評級。如果明年北斗訂單爆發(fā),我們不排除公司業(yè)績超預(yù)期的可能性。