事件背景：

    4月21日，合眾思壯（全稱北京合眾思壯科技股份有限公司）發(fā)布了2011年年度財務(wù)報告。2011年，合眾思壯營業(yè)總收入44,131.83萬元，比2010年增長9.62%，營業(yè)利潤3979.94萬元，較上年減少0.90%；利潤總額為5356.64萬元，比上年減少8.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4450.92萬元，較上年減少16.45%；基本每股收益0.31元，比上年減少21.67%。

3S智庫分析：

    根據(jù)年報，2011年合眾思壯營業(yè)利潤略有下降，利潤總額減少了8.30%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率比2010減少1.47%，為3.01%，表明合眾思壯盈利能力已比去年降低，需要合眾思壯注意風(fēng)險控制。雖其營業(yè)總收入增長，總體來說去年間，合眾思壯業(yè)績下降。一部分原因是合眾思壯在2011年間加大了市場推廣投入，還提高了員工薪酬。
 

 
    2011年合眾思壯，第一季度營業(yè)總收入比去年同期少，第二季度開始便大幅提升，且比去年同期多2481.4萬元，雖在第三季度有所下降，但該季度營業(yè)收入仍大于去年同期。在第四季度營業(yè)收入開始回升。
 

    合眾思壯的營業(yè)收入主要來自產(chǎn)品收入，2010年產(chǎn)品收入可占到營業(yè)收入的97.8%，而到了2011年則降為80.4%，軟件及技術(shù)服務(wù)營業(yè)則增加了7286.98萬元，這跟合眾思壯發(fā)展策略的變化有關(guān)，即由傳統(tǒng)的導(dǎo)航等硬件產(chǎn)品轉(zhuǎn)向生活服務(wù)的產(chǎn)業(yè)。
各產(chǎn)品的營業(yè)總收入具體情況表現(xiàn)為：
 

    在合眾思壯的各產(chǎn)品行業(yè)中，作為主要營業(yè)收入來源的導(dǎo)航產(chǎn)品收入驟減，比2010年減少了近9859萬元，這種現(xiàn)狀類似歐洲最大的便攜導(dǎo)航設(shè)備廠商TomTomn，TomTom營業(yè)收入2011年比2010年下降16%，為17.15億美元。分析原因：

一是市場混雜，合眾思壯需摸清前進方向

    目前山寨導(dǎo)航儀惡性競爭、手機導(dǎo)航競相爭食。為了銷量，合眾思壯不得不降價，其核心品牌又未建立起決定性的品牌優(yōu)勢，所以2011年導(dǎo)航產(chǎn)品收入較去年減少。

二是自身經(jīng)營模式的改變

    合眾思壯在2011年將其導(dǎo)航市場的“領(lǐng)頭羊“任我游導(dǎo)航儀由經(jīng)銷型轉(zhuǎn)變?yōu)榇硇湍Ｊ?，這種模式改變帶來的結(jié)果還有待合眾思壯考慮。

三是與Garmin“分手”后，合眾思壯的去向如何

    結(jié)束與Gremin自2010年3月24日，合眾思壯結(jié)束了國際知名GPS導(dǎo)航品牌Garmin合作關(guān)系，合眾思壯仍以“任我游”導(dǎo)航儀為車載導(dǎo)航市場主打產(chǎn)品。2011年合眾思壯導(dǎo)航產(chǎn)品收入減少，可能跟沒有處理好該公司在與Garmin結(jié)束合作關(guān)系前售出的導(dǎo)航產(chǎn)品售后服務(wù)有關(guān)，而結(jié)束合作關(guān)系后，“任我游”導(dǎo)航儀的技術(shù)新亮點等一列問題亟需合眾思壯考慮。

    這里需要指出的是合眾思壯于2011年新推出的空間數(shù)據(jù)產(chǎn)品和位置服務(wù)業(yè)務(wù)，作為公司的新增業(yè)務(wù)線，雖然各自營業(yè)收入占全年總營業(yè)收入不大，但是毛利率卻很大，各為67.61%和95.42%。合眾思壯在2011年上線的“中國位置”云平臺，將深入導(dǎo)航和位置服務(wù)市場。這門技術(shù)現(xiàn)在正處于成熟期，開花結(jié)果后，將給合眾思壯帶來巨大的公司價值。

    2011年合眾思壯在國內(nèi)市場六大地區(qū)和海外市場的營業(yè)總收入變化如上圖所示，華南地區(qū)營業(yè)總收入增長最多，2608.01萬元，其次是西北地區(qū)，增額達到1812.93萬元，海外市場營業(yè)總收入比去年增加了1488.19萬元。東北地區(qū)略有下降，而華北地區(qū)營業(yè)總收入減少幅度最大，比去年減少了2839.2萬元。

    總的來說，由于公司對市場策略的調(diào)整，致使大眾產(chǎn)品市場業(yè)務(wù)收入和利潤下滑，現(xiàn)階段合眾思壯正通過建立完善的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)為其新增業(yè)務(wù)-位置服務(wù)市場墊立基石，但同時該新增業(yè)務(wù)尚未成熟，還屬于投入期，業(yè)績還未體現(xiàn)。

    日前根據(jù)2011的年報，2012年第一季度合眾思壯的利潤呈減少趨勢是可以預(yù)計的，4月24日合眾思壯已發(fā)布2012年Q1報告，其利潤和營業(yè)總收入都比去年同期減少?，F(xiàn)狀合眾思壯正處于不穩(wěn)定期。但是合眾思壯投入的產(chǎn)品發(fā)揮效益后，相信合眾思壯將會改變現(xiàn)狀。

研究說明：

    3S智庫提供的產(chǎn)業(yè)分析，主要是在產(chǎn)業(yè)宏觀數(shù)據(jù)、招投標(biāo)數(shù)據(jù)、用戶調(diào)研數(shù)據(jù)、廠商歷史數(shù)據(jù)等信息基礎(chǔ)上，由3sNews資深編輯及行業(yè)研究專員結(jié)合市場研究方法得出的，主要反映市場現(xiàn)壯、行業(yè)趨勢，以及廠商的發(fā)展現(xiàn)壯。本研究結(jié)果，僅提供決策參考，不構(gòu)成投資建議。

產(chǎn)品介紹：

    3S智庫是3sNews中國地理信息產(chǎn)業(yè)網(wǎng)旗下的行業(yè)研究咨詢機構(gòu)，主要致力于導(dǎo)航與位置服務(wù)、地理信息系統(tǒng)、遙感、測繪等地理空間信息專業(yè)領(lǐng)域的現(xiàn)壯及未來趨勢研究，通過大量第一手的專家訪談與長期的行業(yè)資源積累，旨在幫助企業(yè)和機構(gòu)及時發(fā)現(xiàn)行業(yè)的發(fā)展趨勢，掌握行業(yè)變革的先機。