2010年三網(wǎng)融合最大的投資機會，產(chǎn)生在一個非常小的細分子行業(yè)里面觸摸屏。2010年爆發(fā)的觸摸屏具有獨特而隱秘的雙重身份，僅僅為移動互聯(lián)網(wǎng)的投資機會打開了狹小的入口。觸摸屏具有獨特而隱秘的雙重身份，是消費類電子和移動互聯(lián)網(wǎng)共同的一扇窗，一方面具有消費類電子的高彈性，另一方面也具備移動互聯(lián)網(wǎng)的新興特征。3G技術(shù)成熟帶來智能移動終端銷售快速增長，Iphone4引爆觸摸屏行情?？梢?，移動互聯(lián)網(wǎng)最亮眼的投資機會，同時需要堅實的基本面和想象力拓展的估值空間。

　　今年將啟動

　　移動互聯(lián)網(wǎng)投資佳期

　　WAP時代已經(jīng)過去，我們正在迎來真正的移動互聯(lián)網(wǎng)時代(設(shè)備+應(yīng)用+寬帶)，2011年將會是移動互聯(lián)網(wǎng)的重要轉(zhuǎn)折點。第一，該領(lǐng)域累積巨大的資本勢能，各移動互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛謀求融資和上市，相關(guān)公司紛紛開展移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù);第二，支持移動互聯(lián)網(wǎng)的四大基礎(chǔ)要素逐步成熟(無線網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、智能終端、云計算、社交網(wǎng)絡(luò))，使得這一年會成為移動互聯(lián)網(wǎng)“應(yīng)用元年”，各種包含復雜屬性的應(yīng)用開始進入爆發(fā)增長期。3G移動技術(shù)成熟，3G建設(shè)基本完成、帶寬增加、資費下調(diào)、工信部2010年放行WiFi標準，WLAN無線技術(shù)作為移動通信的必要補充，共同保證了移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的快速拓展。3G條件下的第三次手機革命，讓智能手機成為手機制造商爭奪新市場的主力軍，極大推升了對移動數(shù)據(jù)的需求。智能終端、互聯(lián)網(wǎng)、無線網(wǎng)絡(luò)技術(shù)三者結(jié)合，必將開創(chuàng)一個嶄新的移動互聯(lián)網(wǎng)時代。預計全功能的Android手機價格2011年降至1500元人民幣，2012年降至750元。未來殺手級應(yīng)用很難界定于某個具體領(lǐng)域，打通線上、線下服務(wù)銜接是關(guān)鍵;第三，商業(yè)模式逐漸成熟，出現(xiàn)顛覆性“技術(shù)融合”：元素融合包括但不限于“社交+位置+娛樂+影像”。

　　縱橫投資機會凸顯

　　縱向思維，按照產(chǎn)業(yè)鏈分類。移動互聯(lián)網(wǎng)融合了多種技術(shù)和通信、互聯(lián)網(wǎng)、計算機軟硬件、商貿(mào)等產(chǎn)業(yè)，因此其產(chǎn)業(yè)鏈較長，產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)較為復雜，移動互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)本身就是一個縱向產(chǎn)業(yè)融合的過程。對比國外成功企業(yè)，蘋果主要靠App Store平臺形成的生態(tài)鏈，既有終端又有渠道，還有大量用戶，中國移動雖然有渠道，但對終端沒有太多掌控權(quán)，產(chǎn)業(yè)鏈不完整，很難取得真正意義上的成功。我們判斷，無線互聯(lián)時代，圍繞運營商的產(chǎn)業(yè)鏈可能會瓦解，產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，應(yīng)該屬于為開發(fā)者提供支持的“應(yīng)用功能提供商”。

　　第一，軟件平臺提供商盈利主要來自廣告和自身增值服務(wù);第二，元器件和設(shè)備制造商賣出的終端數(shù)量決定盈利;第三，網(wǎng)絡(luò)運營商通過網(wǎng)絡(luò)和增值服務(wù)盈利;第四，應(yīng)用開發(fā)者靠用戶下載量和廣告植入補貼盈利。因此，移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展最根本的是要搭建一個良好的生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈，讓產(chǎn)業(yè)鏈中每個角色都獲得更多利潤。

　　橫向思維，按照應(yīng)用種類分類分析后，我們認為：移動基礎(chǔ)應(yīng)用、手機游戲、手機視頻、手機電子商務(wù)，可能成為移動互聯(lián)網(wǎng)的破冰點。總結(jié)一下，主要原因在于：互聯(lián)網(wǎng)時代本土企業(yè)基礎(chǔ)應(yīng)用完勝外資企業(yè)，有望在移動基礎(chǔ)應(yīng)用中復制，手機游戲、手機視頻、手機電子商務(wù)的行業(yè)空間廣闊，行業(yè)增長率快于其他細分子行業(yè)。