“天線第一股”收購朗賽微波，大踏步進入軍網(wǎng)，涉足北斗天線制造，擁有完備的軍網(wǎng)供應(yīng)資質(zhì)，致力于研究北斗天線系列產(chǎn)品，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于航空航天、雷達、電子對抗、遙感遙測、微波通信、移動通信、衛(wèi)星通信、數(shù)字廣播等軍民用電子設(shè)備，與盛路通信部分產(chǎn)品相近卻又不重疊;2013年朗賽微波利潤渴望達到目前盛路通信母公司水平。

　　投資建議：價值被顯著低估，至少60%的溢價空間

　　我們預(yù)測，公司2011年-2013年的收入增長率為71.9%、47.7%、42.7%，利潤增幅為112.0%、71.6%、44.7%，對應(yīng)EPS分別為0.91元、1.57元、2.27元。我們認為，軍網(wǎng)、北斗雖然不能短期為公司帶來大比例業(yè)績，但看好公司在中長期布局軍網(wǎng)，做實北斗的愿景。

　　目前股價25.32元，對應(yīng)2011年28倍PE，2012年16倍PE，具有很高的安全邊際，價值被顯著低估。

　　我們保守給予2012年25倍PE，股價40元，有近60%的溢價空間，維持買入-A投資評級。