我一切的研究結(jié)論都很難解釋合眾思?jí)?002383)股價(jià)兩個(gè)月前是怎么爬到113塊的。雖然我也認(rèn)為這家由郭信平和李亞楠的公司，在地理信息產(chǎn)業(yè)處于必不可少的核心業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。

　　上一期我在本專(zhuān)欄里闡釋過(guò)，GNSS(衛(wèi)星導(dǎo)航定位行業(yè))完整的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)怯煽臻g系統(tǒng)、基礎(chǔ)類(lèi)產(chǎn)品、終端產(chǎn)品、系統(tǒng)集成和運(yùn)營(yíng)服務(wù)四大部分構(gòu)成。

　　合眾思?jí)咽亲鍪裁吹哪?它處于第二和第四個(gè)鏈條區(qū)間。產(chǎn)品線(xiàn)在三個(gè)方面：GIS(地理信息系統(tǒng))數(shù)據(jù)采集產(chǎn)品和高精度測(cè)量產(chǎn)品線(xiàn)、系統(tǒng)產(chǎn)品和車(chē)載導(dǎo)航產(chǎn)品。目前階段，它真正有競(jìng)爭(zhēng)力的東西是GIS數(shù)據(jù)采集。其余產(chǎn)品線(xiàn)只能算參與者之一，尚未形成優(yōu)勢(shì)。

　　這里很有必要弄清什么是GIS數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)?這個(gè)系統(tǒng)是地理信息系統(tǒng)的數(shù)據(jù)采集設(shè)備和移動(dòng)分析應(yīng)用平臺(tái)。合眾思?jí)褳榇诵纬闪巳箢?lèi)產(chǎn)品：專(zhuān)業(yè)手持機(jī)系列、數(shù)據(jù)采集器G5系列、開(kāi)放式移動(dòng)GIS平臺(tái)E7系列。

　　我從這家公司2009年的數(shù)據(jù)中觀察到，它GIS數(shù)據(jù)采集產(chǎn)品銷(xiāo)售額17517萬(wàn)元。這個(gè)數(shù)據(jù)意味著它在GIS 4.3億市場(chǎng)總量中，比例占到了40.74%。這是一個(gè)非常大的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

　　而它的高精度測(cè)量產(chǎn)品銷(xiāo)售額才2205萬(wàn)，占市場(chǎng)總額7.2億的3.06%;車(chē)載導(dǎo)航產(chǎn)品銷(xiāo)售12187萬(wàn)，占市場(chǎng)總額40億的3.05%。所以，未來(lái)只要死死盯住了它GIS數(shù)據(jù)采集業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力的變化，就等于抓住了它的靈魂。

　　從合眾思?jí)袵IS數(shù)據(jù)采集業(yè)務(wù)2007年至2009年三個(gè)考察周期來(lái)看，并不是一個(gè)很樂(lè)觀的結(jié)論。2007年是23604萬(wàn)，2008年是21441萬(wàn)，2009年是17517萬(wàn)。與我上上周研究的北斗星通(002151)公司數(shù)據(jù)曲線(xiàn)形態(tài)完全相反。這是一個(gè)值得注意的信號(hào)。

　　我一點(diǎn)也不懷疑郭信平和李亞楠要把合眾思?jí)炎龀?ldquo;世界級(jí)公司”的理想。但需要每個(gè)階段都要密切跟蹤它下面三個(gè)項(xiàng)目的實(shí)施情況。

　　一是投資30533萬(wàn)元的衛(wèi)星導(dǎo)航數(shù)據(jù)采集產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)基地項(xiàng)目。這個(gè)項(xiàng)目在陜西由子公司西安思?jí)褜?dǎo)航公司實(shí)施，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，預(yù)期年產(chǎn)GIS數(shù)據(jù)采集產(chǎn)品90000臺(tái)、高精度測(cè)量產(chǎn)品5000臺(tái)生產(chǎn)能力，年銷(xiāo)售收入52560萬(wàn)，稅后凈利潤(rùn)10110萬(wàn)。項(xiàng)目建設(shè)期是兩年。

　　二是投資9969萬(wàn)的衛(wèi)星導(dǎo)航兼容系統(tǒng)應(yīng)急裝備與減災(zāi)應(yīng)用服務(wù)平臺(tái)，主要為災(zāi)區(qū)的事前調(diào)查、現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)控調(diào)度指揮、事后評(píng)估提供實(shí)時(shí)服務(wù)。達(dá)產(chǎn)后，年產(chǎn)衛(wèi)星導(dǎo)航兼容系統(tǒng)應(yīng)急裝備終端2.5萬(wàn)臺(tái)、減災(zāi)應(yīng)用服務(wù)系統(tǒng)平臺(tái)軟件1250套。年銷(xiāo)售收入17095萬(wàn)，凈利潤(rùn)4184萬(wàn)。

　　三是投資14015萬(wàn)的汽車(chē)衛(wèi)星導(dǎo)航智能信息系統(tǒng)，預(yù)期年產(chǎn)8萬(wàn)臺(tái)汽車(chē)前裝導(dǎo)航產(chǎn)品和4萬(wàn)臺(tái)車(chē)輛監(jiān)控調(diào)度產(chǎn)品，年銷(xiāo)售41028萬(wàn)，凈利潤(rùn)5631萬(wàn)。

　　我要提醒你的是，這三個(gè)項(xiàng)目只有前一個(gè)有明確的項(xiàng)目建設(shè)期，后兩個(gè)只字未提。當(dāng)前，它的股價(jià)仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于公司價(jià)值。也就是說(shuō)，還不到時(shí)候。（羅周）