B站放衛(wèi)星、吉利造衛(wèi)星、薇婭直播賣火箭運載服務、SpaceX送上一批又一批衛(wèi)星……這幾年，商業(yè)衛(wèi)星很多，火箭很忙，試圖將衛(wèi)星送入軌道的民營火箭隊伍也變得越來越活躍。
不過自2020年以來，民營火箭企業(yè)獲得投資金額越來越大的同時，獲得投資的企業(yè)卻越來越少。
據(jù)時代財經(jīng)不完全統(tǒng)計，早期較為活躍的13家民營火箭公司中，今年僅有星際榮耀、深藍航天、藍箭航天、天兵科技、零壹空間5家火箭產(chǎn)業(yè)民營企業(yè)宣布獲得融資，其余8家民營火箭企業(yè)的最新融資消息寥寥，有的甚至停留在剛成立時的2017年。
國內(nèi)民營火箭隊伍已呈明顯的梯隊分化，另外，漸漸有企業(yè)開始專注于火箭相關的周邊產(chǎn)業(yè)，諸如動力系統(tǒng)、地面設備等細分領域。而對于新入場者，想要趕上頭部企業(yè)仍需要砸入大量技術與金錢，稍有失誤，就會錯失未來五年的黃金發(fā)射窗口。
據(jù)中航證券測算，未來五年里，中國航天產(chǎn)業(yè)每年約有平均128億元的發(fā)射市場規(guī)模。
而目前國內(nèi)火箭產(chǎn)業(yè)賽道里，有老牌國家隊航天科技，也有新進入的國營企業(yè)航天科工，有早早入場的民營火箭企業(yè)，也有入場不久采用不同技術方案的新來者，蛋糕不小，但想吃到一口絕非易事。
01有的一年融18億，有的還在天使輪
疫情并未影響資本對民營火箭的熱情，2020年來，大額融資陸陸續(xù)續(xù)投向了民營火箭企業(yè)，民營火箭賽道融資掀起了一波小高潮。
9月16日，天兵科技宣布完成數(shù)億元人民幣A輪融資，這是公司半年以來獲得的第二筆過億元融資。
9月9日，藍箭航天發(fā)布消息稱，公司已在9月完成12億元人民幣C+輪融資，此次融資金額是過去兩年來藍箭航天所獲融資金額的總和。在過去12個月，藍箭航天共獲得投資超18億元人民幣。
8月底，星際榮耀宣布完成11.925億元人民幣B輪融資，創(chuàng)當時國內(nèi)商業(yè)航天領域單輪融資最高紀錄。6月初，深藍航天也宣布完成Pre-A輪逾億元人民幣融資。
“去年星際榮耀雙曲線一號遙一運載火箭的成功發(fā)射，讓整個資本市場認為民營企業(yè)也可以把整個商業(yè)模式閉環(huán)打通。”星際榮耀副總裁霍甲對時代財經(jīng)解釋2020年出現(xiàn)投資熱的原因，“第二，不管載人龍飛船還是星鏈的發(fā)射，SpaceX的發(fā)展都非常迅速，帶動了國內(nèi)相關行業(yè)發(fā)展。”
除此之外，今年4月份，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)一同被納入“新基建”范圍，隨后在兩會上與“新基建”一齊被寫入政府工作報告，戰(zhàn)略重要性更加突出，中國商業(yè)航天也由此得到莫大鼓勵。
中國商業(yè)航天的浪潮興起于2015年前后，軍民融合被上升為國家戰(zhàn)略，相關促進商業(yè)航天的政策也在這段時期密集發(fā)布。
隨后短短幾年時間里，傳統(tǒng)航天時代的絕對C位“國家隊”、從國家隊出來為自有項目創(chuàng)業(yè)打拼的工程師、攜帶資本運作市場的上市公司或投資機構，在地球以外的太空中，在商業(yè)航天的市場中，陸續(xù)現(xiàn)身。
藍箭航天、星際榮耀、深藍航天、翎客航天、零壹空間、星途探索、九州云箭、靈動飛天等一批民營運載火箭企業(yè)，也在2015年前后陸續(xù)成立。
但近兩年來，多數(shù)民營火箭初創(chuàng)企業(yè)鮮有進展消息。比如進取空間于2018年9月成立，號稱為商業(yè)運載火箭發(fā)射服務商，最新融資消息停留在當年9月，為股權融資，交易金額未披露。
今年5月21日，進取空間宣布完成了4個新太空經(jīng)濟項目，分別是龍翔商業(yè)航天科技綜合館項目、科騰太空育種農(nóng)業(yè)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、吉林省農(nóng)科院微生物太空誘變及產(chǎn)業(yè)化項目及高端傳感器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化基地項目。
但關于其自有火箭探索二號（TS-2）的項目研發(fā)、融資進度以及推進劑方案等，卻沒有更多信息披露。
成立于2014年的翎客航天也處于相似境地。其最新融資消息停留在2017年3月，為數(shù)千萬元的A輪融資，最新項目進度則是停留在2019年8月10日，宣布完成了第三次可回收火箭試驗。
還有曾與藍箭航天并列為一線火箭公司的零壹空間，2018年8月，零壹空間宣布完成B輪融資，當時累計融資金額達8億元，今年9月，零壹空間宣布再次完成股權融資，新增正軒投資等四家機構，但官網(wǎng)顯示，其目前融資累計金額仍為8億元。
02轉(zhuǎn)換賽道，絕地求生
經(jīng)過五年多的探索，民營運載火箭企業(yè)發(fā)展境遇已大不相同。融資進展受阻的同時，一些企業(yè)業(yè)務方向也逐漸出現(xiàn)了調(diào)整。
其中最為典型的就是頗受行業(yè)矚目、自成立即被譽為頭部企業(yè)的零壹空間。
零壹空間成立于2015年8月，是中國第一家營業(yè)執(zhí)照上寫著“運載火箭及其他航天器”的民營企業(yè)，專注于低成本小型運載器的研制、設計及總裝。
中國首枚民營自研商業(yè)火箭就是由零壹空間在2018年5月17日成功發(fā)射，根據(jù)介紹，OS-X系列火箭從零壹空間內(nèi)部立項到完成首飛，僅用了一年時間。
在當時召開的新聞發(fā)布會上，零壹空間創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官舒暢曾被問及，與美國民營太空運輸公司SpaceX的差距。彼時的他信心滿滿地表示，雖然目前與SpaceX在產(chǎn)品上還有很大差距，但未來5至10年有機會在一些領域競爭。
此火箭的首飛成功，被認為是中國商業(yè)航天史上一個里程碑事件，象征著民營力量正式登上了中國商業(yè)航天的舞臺。
OS-X系列火箭首飛成功后，零壹空間CEO舒暢還曾透露，該系列火箭訂單已排至2019年，OS-M系列火箭訂單則排至2020年；到2020年，零壹空間預計將實現(xiàn)年產(chǎn)20發(fā)以上OS-X系列火箭和30發(fā)以上OS-M系列火箭的能力。
隨后，零壹空間還曾于2018年陸續(xù)成功發(fā)射兩枚OS-X 亞軌道火箭。但2019年3月27日，零壹空間首度遇挫，其OS-M 運載火箭在第一級分離后失控，首次入軌嘗試任務遺憾失敗。
此后至今，零壹空間便再無發(fā)射進度傳出。數(shù)名業(yè)內(nèi)人士向時代財經(jīng)表示，目前零壹空間已開始對公司業(yè)務進行重新定位?；鸺囼瀼椧苿影l(fā)射車、發(fā)動機地面試驗控制系統(tǒng)、無人機助推動力產(chǎn)品、火箭發(fā)動機……動力系統(tǒng)研制成了零壹空間近期業(yè)務最新動向。
除零壹空間外，在2017年之后成立的多家民營火箭企業(yè)均將重心從整裝火箭業(yè)
轉(zhuǎn)移至火箭動力系統(tǒng)的研制。
比如成立于2017年3月的靈動飛天，最新項目進度則是在2019年10月14日，宣布其研制的分離反推固體火箭發(fā)動機完成了地面試車。發(fā)動機全程工作正常，數(shù)據(jù)采集記錄完整，試車后發(fā)動機結構完整，試驗取得了圓滿成功。另外還有九州云箭、宇航推進等都仍專注于研發(fā)火箭發(fā)動機。
“每家商業(yè)航天公司都可以走不同的道路，只要它能盈利，我認為都是有發(fā)展前途的。像零壹空間不一定只搞火箭，（做其他相關業(yè)務）也可以有一定的市場。”航天專家黃志澄對時代財經(jīng)表示。
03融資的秘密：技術壁壘和商業(yè)閉環(huán)
航天產(chǎn)業(yè)鏈分為衛(wèi)星制造、發(fā)射服務、地面設備和衛(wèi)星應用四部分，其中發(fā)射服務就是指能夠?qū)⑷嗽煨l(wèi)星、載人飛船、空間站或空間探測器等有效載荷送入預定軌道的航天運輸工具，由單級或多級火箭組成。
研發(fā)具有運載能力的入軌火箭，把載荷送入預定軌道，再收取一定的運輸費用，這是火箭這門生意的商業(yè)邏輯和價值，發(fā)射服務也被視為掘金時遞上“鏟子”的人。
對于資方在選擇一家火箭企業(yè)時看重什么，霍甲表示，第一是技術壁壘是否足夠高；第二是市場空間是否足夠大；第三看公司目前的商業(yè)模式是否實現(xiàn)閉環(huán)，“對于我們這個行業(yè)來說，商業(yè)模式閉環(huán)指的就是火箭發(fā)射成功。”
可靠且低成本地持續(xù)將客戶載荷送入預定軌道是民營火箭的頭號目標，但目前，國內(nèi)尚未有一家民營火箭企業(yè)敢打包票。
最大的突破來自星際榮耀。2019年7月25日，星際榮耀發(fā)射“雙曲線一號”固體火箭成功并高精度入軌，成為了除美國以外全球第一家實現(xiàn)火箭入軌的民營公司，被看作是中國民營火箭公司的零突破。
固體火箭燃料作為第一代火箭動力系統(tǒng)，有著常溫儲存、快速響應發(fā)射的優(yōu)勢，缺點則是價格較高、燃料利用效率低且無法復用，在商業(yè)航天領域優(yōu)勢并不明顯。
液氧甲烷/煤油則可通過可回收火箭重復利用，無毒環(huán)保，對民營企業(yè)來說，液體火箭有更顯著優(yōu)勢。但當前，全世界商業(yè)企業(yè)中，只有美國的SpaceX和Blue Origi
擁有液氧甲烷火箭發(fā)動機技術。
2019年10月，星際榮耀公布了“雙曲線二號”火箭的最新進展，采用液氧甲烷推進劑，目前計劃于2021年執(zhí)行首次入軌發(fā)射任務。也正是因此，星際榮耀在近期宣布獲得了約12億元的B輪融資。
另一家今年密集融資的企業(yè)藍箭航天，雖然同零壹空間一樣曾發(fā)射失利，但研發(fā)的勢頭和熱情依舊未減。
其原本采取“小步快跑”模式，意圖先通過快速研發(fā)一款固體火箭敲開火箭行業(yè)大門。但這一計劃在2018年10月27日，首發(fā)運載火箭“朱雀一號”升空402秒后落空——三級火箭異常，搭載的衛(wèi)星最終也未能按計劃入軌。
此后，藍箭技術路徑從“入軌先行”轉(zhuǎn)向“動力先行”。藍箭航天的“朱雀二號”即采用液氧甲烷推進劑，與“朱雀一號”同步研制，也是中國研制的首個液氧甲烷運載火箭型號。
今年7月14日，藍箭航天宣布已完成了控制系統(tǒng)與二級游機發(fā)動機匹配性驗證，意味著藍箭航天成為國內(nèi)唯一掌握了推進劑過冷技術，并具備發(fā)動機過冷試車能力的民營航天企業(yè)。
今年九月，藍箭航天創(chuàng)始人兼CEO張昌武在接受媒體采訪時表示，預計2022年就能實現(xiàn)火箭的批量生產(chǎn)，屆時火箭的發(fā)射價格也可能被降低到5000美元以下。
04后來者不易：新技術受同行質(zhì)疑
新晉勢力也并非沒有機會。成立于2019年的天兵科技就勢頭頗足，在今年已宣布獲得兩輪過億元融資。
與主流的液氧甲烷推進劑路線不同，天兵科技選擇HCP液體推進劑。天兵科技聯(lián)合創(chuàng)始人羅毅向時代財經(jīng)介紹道，“HCP是復合烴類推進劑的縮寫，國際論文里叫NOFBX，目前世界范圍內(nèi)只有美國、德國和中國在開展工程研制。”
除了天兵科技，NASA官網(wǎng)顯示，NASA也曾研究和開發(fā)此燃料。
據(jù)他介紹，HCP火箭發(fā)動機是一種革命性、顛覆性的先進化學燃料宇航推進技術，具有成本低、性能優(yōu)、無毒無污染，且具有液氧甲烷、煤油所不具有的常溫貯存特點，性能方面可以匹敵雙組元低溫推進劑，同時具有很好的多次重復點火和深度變推能力，易于重復使用，具有極高的推重比，因此可以大幅降低飛行器的系統(tǒng)成本。
但多位業(yè)內(nèi)人士對時代財經(jīng)指出，所謂的HCP火箭發(fā)動機只是炒新概念而已。“天兵科技內(nèi)部都說靠這個新概念融一筆錢，有錢了還得落到選煤油還是液氧甲烷火箭上。”一名火箭研發(fā)人士表示。
值得一提的是，天兵科技創(chuàng)始人康有來正是藍箭航天前CTO。其聯(lián)合創(chuàng)始人羅毅表示，關于火箭發(fā)動機的路線一直在發(fā)展，以甲烷體系作為民營火箭動力系統(tǒng)在國內(nèi)最先就是由康有來提出。
“現(xiàn)在幾家都在采用康總當時提出的甲烷路線，做得都比較不錯。”羅毅表示，現(xiàn)在康有來又一次推翻自己，在甲烷體系的基礎上再往前一步，就是如今的HCP體系。
據(jù)了解，天兵科技將于今年完成天火三號發(fā)動機的全系統(tǒng)熱試車，并計劃于2021年年底進行天龍一號液體運載火箭的首飛任務。
北拓資本是九天微星、深藍航天的投資方。提到今年出現(xiàn)投資小高潮的原因，北拓資本董事總經(jīng)理王陽對時代財經(jīng)表示，對于投資機構來講，現(xiàn)在是介入商業(yè)火箭一個比較好的時間點，具有發(fā)射潛力的第一梯隊公司就只有一兩家，但發(fā)射需求太大，供給有限。
但王陽同時表示，新進入的民營火箭企業(yè)，尤為不易。“從火箭發(fā)動機的點火、試車，再到上天、入軌，每一個里程碑都需要非常長的時間，這需要技術上的積累，同時也是一個燒錢的過程。”王陽說，“但在此之前，已經(jīng)有一批公司搞了很長時間了，新進入者再要追趕，需要花很久時間。”
他表示，就算假設五年后能發(fā)射了，但是發(fā)射衛(wèi)星的黃金需求時間卻已過去，錯過了發(fā)射高峰期，融資也將變得很難。
05往前走：或被整合、淘汰
中國的民營火箭產(chǎn)業(yè)依然等待著有人拔得頭籌。
隨著商業(yè)衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，未來五年將是對火箭發(fā)射需求的黃金期。根據(jù)中航證券的統(tǒng)計，在2020年-2025年，我國通信、導航、遙感三大類衛(wèi)星的發(fā)射需求將超過2800顆，運載火箭發(fā)射次數(shù)需求將超過180次，在當前“一箭多星”發(fā)射技術的日益成熟背景下，中國火箭發(fā)射次數(shù)市場合計約為759.79-780.55億元，平均每年約126.63-130.09億元。
王陽表示，現(xiàn)在火箭企業(yè)最重要的是能將火箭可靠、精準地打入軌道，完成運載任務。“還有就是成本可控，中長期來看，成本是越低越好，至于你用什么技術，那倒是其次的。”
一國內(nèi)衛(wèi)星總體設計師就對時代財經(jīng)表示，與民營火箭合作的前提就是有成熟技術且有成功的發(fā)射案例。“我總不能把花幾年造的衛(wèi)星，給人家做試驗吧。”
航天五院公布的研究數(shù)據(jù)就表明，目前全球市場小衛(wèi)星平均每顆發(fā)射費用為600-1000萬美元，國內(nèi)小衛(wèi)星平均每顆發(fā)射費用為2000-3000萬元人民幣。
入軌只是第一步，高可靠性、高性價比的火箭才真正具有競爭力。
在我國商業(yè)航天發(fā)射仍處于較早期的階段，中航證券認為，我國無論是航天央企、其他國企還是民營商業(yè)航天企業(yè)，均會將在保證發(fā)射成功率前提下，將降低成本作為最重要的發(fā)展重點之一。
由于運載火箭產(chǎn)業(yè)需要前期大量的研發(fā)投入以及生產(chǎn)線的固定資產(chǎn)投資，中航證券判斷，未來中國航天每年約128億元的發(fā)射市場規(guī)模，或許難以同時承載以航天科工所屬火箭公司和航天科技集團所屬運載火箭研究院等為代表的商業(yè)航天“國家隊”，以及眾多民營商業(yè)航天發(fā)射企業(yè)。
考慮到大量民營商業(yè)航天發(fā)射企業(yè)的運載火箭所用元器件、部組件均需要采購自航天央企所屬的相關單位，他們預計，運載火箭市場整體將由以航天科工、航天科技所屬商業(yè)航天企業(yè)（如航天科工火箭及長城火箭）以及少數(shù)民營商業(yè)航天公司龍頭占據(jù)，大量的民營商業(yè)航天發(fā)射企業(yè)或?qū)诟偁庍^程中被整合或淘汰。
黃志澄也持有類似觀點，他認為，以航天科技、航天科工為代表“國家隊”的成績已經(jīng)成為中國航天的一張名片，研發(fā)實力雄厚的同時，人才也不易流動，國內(nèi)民營火箭企業(yè)難以動搖其地位。
“國外的民營火箭已經(jīng)發(fā)展了近20年，國內(nèi)的僅有五六年，并且國有的航天科工對人才的離去，涉及到知識產(chǎn)權，會有保密條例來控制，想從體制內(nèi)挖到經(jīng)驗豐富的人才，是相當困難了。”黃志澄表示。
他指出，目前國內(nèi)民營火箭公司只能起到輔助的作用，其在國內(nèi)最大的作用可能
于刺激國營企業(yè)的改革。
在他看來，國內(nèi)民營火箭企業(yè)仍存在人員流動大、創(chuàng)業(yè)團隊不穩(wěn)定、研發(fā)技術積累不夠的問題。“現(xiàn)在他們需要練好內(nèi)功、打好基礎，再看進一步的發(fā)展機會。”
羅毅則表示，應該用不了多長時間，中國也會產(chǎn)生像SpaceX這樣具有三千億市值的航天企業(yè)。“這個宇宙，你本事有多大，舞臺就有多大。”
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