2019年4月23日，2019年中國(guó)航天大會(huì)·商業(yè)航天投資分論壇正式開(kāi)幕，參加本次論壇的嘉賓有湖北長(zhǎng)江航天股權(quán)投資基金管理有限公司投資管理部部長(zhǎng)胡曉濤，星河產(chǎn)業(yè)集團(tuán)副總裁、星河創(chuàng)投CEO閻鏡予，重慶兩江航空產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司董事兼項(xiàng)目負(fù)責(zé)人李綱要，鼎暉投資高級(jí)副總裁劉尚，華創(chuàng)資本董事總經(jīng)理公元，金石灝汭投資公司總經(jīng)理王麗平，三亞中科遙感信息產(chǎn)業(yè)園投資有限公司董事長(zhǎng)楊天梁，浙江金源茂豐信息技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司總經(jīng)理陳涌。

　　產(chǎn)業(yè)鏈投資：資本要做好打持久戰(zhàn)的準(zhǔn)備

　　2018年對(duì)整個(gè)商業(yè)航天行業(yè)來(lái)說(shuō)，聚焦了資本關(guān)注的目光。投資是要為出資人創(chuàng)造價(jià)值，最終能夠?qū)崿F(xiàn)整個(gè)商業(yè)模式的閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)整個(gè)活動(dòng)的盈利。一個(gè)企業(yè)從成立開(kāi)始，不考慮盈利，不考慮創(chuàng)造機(jī)制，就不能把它稱之為商業(yè)航天。

　　在創(chuàng)業(yè)與投資領(lǐng)域，繞不開(kāi)的就是對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的認(rèn)識(shí)。湖北長(zhǎng)江航天股權(quán)投資基金管理有限公司投資管理部部長(zhǎng)胡曉濤在論壇上發(fā)表了題為《星際航行時(shí)代，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈投資的思考》的講話。他提到關(guān)于商業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的幾點(diǎn)思考：

　　一是創(chuàng)新，他認(rèn)為，目前中國(guó)許多公司都在做一些重復(fù)的事情，從企業(yè)的發(fā)展角度來(lái)說(shuō)這是有利的，也是中國(guó)航天目前可以理解的一個(gè)狀態(tài)。但是從創(chuàng)新角度來(lái)講，中國(guó)商業(yè)航天未來(lái)不僅限于此，它有足夠大的包容量，在這里面需要做一些創(chuàng)新型的事情。二是高風(fēng)險(xiǎn)，所有進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的資本都會(huì)考慮這個(gè)問(wèn)題，關(guān)于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)模式的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，認(rèn)識(shí)一定要符合客觀規(guī)律。三是長(zhǎng)周期，在航天領(lǐng)域，一個(gè)企業(yè)要做起來(lái)，需要有十年磨一劍的精神，否則很難從初創(chuàng)走向成熟。企業(yè)要有堅(jiān)持自身發(fā)展戰(zhàn)略的耐力，資本也要做好打持久戰(zhàn)的決心。四是估值，估值要回歸理性，不能超越企業(yè)發(fā)展的狀態(tài)。企業(yè)不能亦依靠估值，要從資本“輸血”變?yōu)樽陨淼?ldquo;造血”，才能獲得成功。

湖北長(zhǎng)江航天股權(quán)投資基金管理有限公司投資管理部部長(zhǎng)胡曉濤

　　商業(yè)航天的發(fā)展：回歸邏輯方可遠(yuǎn)行

　　2018年可以稱作中國(guó)商業(yè)發(fā)射的元年，全年共發(fā)射火箭39枚，發(fā)射次數(shù)首次榮登世界第一。但當(dāng)前航天相關(guān)政策與法規(guī)并不完善，民營(yíng)商業(yè)航天公司未來(lái)發(fā)展仍存在爭(zhēng)議，中國(guó)商業(yè)航天未來(lái)發(fā)展成為了各界人士關(guān)心的議題。

　　星河產(chǎn)業(yè)集團(tuán)副總裁、星河創(chuàng)投CEO閻鏡予在題為《商業(yè)航天，回歸邏輯才能走得更遠(yuǎn)》的報(bào)告中表示，過(guò)去我國(guó)航天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要來(lái)自三個(gè)方面：

　　第一，提升民生外溢價(jià)值，國(guó)家過(guò)去在航空航天領(lǐng)域已經(jīng)投入了大量資源，這些資源從基礎(chǔ)上面來(lái)講，已經(jīng)到了過(guò)飽和的階段。如何提升我們過(guò)去在軍隊(duì)里面沉淀的資產(chǎn)，如何放到民用領(lǐng)域進(jìn)行放大、催生，這是目前需要考慮的。第二，民參軍條件放寬，以美國(guó)為代表，大量的火箭、衛(wèi)星都從軍隊(duì)剝離出來(lái)成為民營(yíng)企業(yè)，但他們的能力并沒(méi)有下降，我國(guó)民參軍方面國(guó)家也是在進(jìn)一步扶持的，這就是我們現(xiàn)在所謂的軍民融合。第三，強(qiáng)國(guó)效應(yīng)凸顯，以美國(guó)為代表的優(yōu)勢(shì)強(qiáng)國(guó)，已經(jīng)率先走出了軍民融合的步伐，倒逼我國(guó)的機(jī)制改革，中國(guó)走上商業(yè)航天的道路。

星河產(chǎn)業(yè)集團(tuán)副總裁、星河創(chuàng)投CEO閻鏡予

　　商業(yè)航天雖然發(fā)展態(tài)勢(shì)迅猛，當(dāng)仍然處于邏輯不清晰的階段，只有理順邏輯，回歸商業(yè)航天的本質(zhì)，才能使行業(yè)走得更遠(yuǎn)。目前中國(guó)商業(yè)航天所存在的邏輯問(wèn)題，閻鏡予認(rèn)為主要有以下幾點(diǎn)：

　　第一，技術(shù)邏輯不清晰：商業(yè)航天領(lǐng)域民營(yíng)機(jī)構(gòu)在重走國(guó)家隊(duì)60年前走過(guò)的老路，重新研發(fā)復(fù)制國(guó)家隊(duì)數(shù)十年前早已研發(fā)出的產(chǎn)品，最后再重新驗(yàn)證是否能成功發(fā)射和入軌。讓人不禁發(fā)問(wèn)：“中國(guó)民營(yíng)商業(yè)航天公司的使命又是什么？技術(shù)出發(fā)點(diǎn)是什么？突破點(diǎn)又是什么？”第二，團(tuán)隊(duì)邏輯不清晰：商業(yè)航天是個(gè)系統(tǒng)工程，每個(gè)環(huán)節(jié)都需要掌握核心技術(shù)，這對(duì)團(tuán)隊(duì)的技術(shù)人員要求很高，然而目前的商業(yè)航天技術(shù)團(tuán)隊(duì)并非有足夠多的懂得尖端技術(shù)的人才。第三，商業(yè)模式以及產(chǎn)品邏輯不清晰。

　　大多數(shù)行業(yè)，在證明產(chǎn)品是否具備較好服務(wù)時(shí)，是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，因此融資也可漸進(jìn)，但商業(yè)航天的產(chǎn)品，是否成功入軌，是否能夠成功傳回用戶想要的數(shù)據(jù)，在發(fā)射后即可就能驗(yàn)證。這就意味著，ToVC模式是極度容易關(guān)系被驗(yàn)證戳穿的，最后也會(huì)影響整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。因此無(wú)論是投資者還是創(chuàng)業(yè)者都要回歸基本邏輯。

　　作為投資人如何選擇團(tuán)隊(duì)進(jìn)行投資，閻鏡予表示需要關(guān)注以下幾點(diǎn)：

　　一是關(guān)注團(tuán)隊(duì)背景，最重要的是團(tuán)隊(duì)所掌握的技術(shù)。商業(yè)航天是系統(tǒng)工程，需要掌握核心技術(shù)的一群人。并且在團(tuán)隊(duì)中一個(gè)要有一個(gè)主心骨，可以找到合適的決策機(jī)制。二是關(guān)注創(chuàng)業(yè)公司的細(xì)分市場(chǎng)精準(zhǔn)度，重點(diǎn)是公司的自我定位要明確。三是關(guān)注以實(shí)用為目標(biāo)的成本控制能力，在商業(yè)市場(chǎng)內(nèi)，應(yīng)當(dāng)將良品率和成本控制綜合考慮，得到最優(yōu)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，一切以數(shù)據(jù)說(shuō)話。四是關(guān)注企業(yè)運(yùn)作的思維方式。五是關(guān)注市場(chǎng)渠道，除國(guó)內(nèi)市場(chǎng)外，國(guó)際化市場(chǎng)也是重點(diǎn)。

　　談及對(duì)中國(guó)商業(yè)航天市場(chǎng)前景的態(tài)度，閻鏡予用了四個(gè)字形容：謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

　　他說(shuō)：“樂(lè)觀什么？從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，總有一天人可以移居太空，或者坐一個(gè)火箭，從美國(guó)到中國(guó)，也許只要兩個(gè)小時(shí)，我認(rèn)為總有一天會(huì)到這個(gè)程度。那為什么謹(jǐn)慎？這天的到來(lái)是快還是慢？中間會(huì)經(jīng)歷什么？我覺(jué)得需要有很長(zhǎng)的耐心來(lái)等待。它不是一蹴而就的，要尊重客觀規(guī)律，需要各方的合力，共同支持。”

　　地方政府：商業(yè)航天，未來(lái)可期

　　重慶兩江航空產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司董事兼項(xiàng)目負(fù)責(zé)人李綱要發(fā)表題為《地方政府在商業(yè)航天發(fā)展中的角色和定位》，報(bào)告內(nèi)容涵蓋重慶兩江新區(qū)航空航天產(chǎn)業(yè)概況、發(fā)展、對(duì)地方發(fā)展商業(yè)航天的思考和認(rèn)識(shí)以及商業(yè)航天的未來(lái)與重慶兩江新區(qū)共同書(shū)寫(xiě)等。

重慶兩江航空產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司董事兼項(xiàng)目負(fù)責(zé)人李綱要

　　李綱要表示地方發(fā)展航天的所需要遵循的幾點(diǎn)：

　　一是緊隨國(guó)家的戰(zhàn)略，因地制宜布局產(chǎn)業(yè)，產(chǎn)業(yè)緊隨國(guó)家的戰(zhàn)略才能夠得到更好的發(fā)展。二是積極參與科技創(chuàng)新，勇于嘗試新技術(shù)、新模式。三是學(xué)習(xí)研究產(chǎn)業(yè)發(fā)展。四是激發(fā)市場(chǎng)活力。