尊敬的宋局長、尊敬的李校長、各位企業(yè)家和朋友們大家好！今天非常高興能來參加地理信息這個行業(yè)的盛會，并且有機會在這里就我們產(chǎn)業(yè)基金的情況和大家進行探索和交流。
上午聽了宋局長的產(chǎn)業(yè)報告，剛才聽了周院士的產(chǎn)業(yè)思考感到獲益匪淺，更加有信心和我們的團隊一起把我們這只基金做好。播放一段視頻。
在我們編輯這個短片的時候我們總是非常興奮，這個短片傳遞了地理信息行業(yè)如此強烈的一些感受?？萍肌⑽磥?、夢想、生活、國防、信息、數(shù)據(jù)、服務。我們有理由相信，在我們這個行業(yè)將會孕育出偉大的公司。
今天說到股權投資基金大家一定要問，或者我想問大家，知道什么是股權投資基金嗎？它的定義是，它是通過私募形式獲得資金對成性企業(yè)進行權益性的投資，通過各類方式使投資對象增值，再擇機出售所持股權，實現(xiàn)收益的行為。這張非常熱的圖片大家并不陌生，馬云的江湖其實我認為就是創(chuàng)業(yè)者和投資者的江湖。阿里是創(chuàng)業(yè)者的先鋒楷模，同時也是投資者的饕餮盛宴，阿里背后是軟銀、雅虎、中信資本、國開金融等一系列股權投資基金一路的陪伴、接力和交換。股權投資是新興產(chǎn)業(yè)最好的投資方式，也是投資者獲得長期高額回報的重要手段。
關于剛剛成立的地理信息產(chǎn)業(yè)基金的介紹，我將分為四個部分：
首先簡單回顧一下這只基金的背景：地信產(chǎn)業(yè)企業(yè)規(guī)模普遍小，發(fā)展待扶持。我們從地理信息企業(yè)從業(yè)人員分布和營業(yè)收入分布來看，小微企業(yè)占比超過85%。年營業(yè)收入少于1000萬元的企業(yè)占比超過74%，行業(yè)普遍存在著發(fā)展機遇好、發(fā)展速度快，但缺乏資金，融資難的困難，急需政策和金融政策。黨和國家高度重視，上午各位領導報告都提到了國辦2號文件，這個文件中，國家第一次明確提出了地理信息產(chǎn)業(yè)是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的定位，明確要大力加大投融資力度，拓展融資渠道，有條件的地方要成立股權投資基金來支持地信企業(yè)的發(fā)展。要引導社會基金投資地信企業(yè)、支持地信企業(yè)上市發(fā)行股票。這無疑給我們這個產(chǎn)業(yè)發(fā)展指明了方向和道路。
各項政策一直提倡鼓勵采用股權投資基金形式支持實體經(jīng)濟。今年國務院發(fā)布了促進發(fā)展的各項意見，關于加強現(xiàn)代保險等各項文件，這些文件指導下截止到去年年底共設立了141只國家參股的創(chuàng)投基金，基金規(guī)模達到了390億，間接帶動社會資金和銀行貸款接近640億元。仿佛停滯的新股市場重新進入正規(guī)。2012年A股IPO暫停，到2014年開閘，截止目前獲準發(fā)行審批新股達到50家，計劃年內(nèi)能達到100家。更多的有的公司有望申請上市。新三板引入做市商制度，這使得一直低沉的新三板能重新煥發(fā)活力。融資功能將會大大的被激發(fā)，轉會制度的實施也事實互聯(lián)網(wǎng)和高新技術產(chǎn)業(yè)能夠間接上市。
并購市場今年也異常活躍，僅今年7月份中國并購市場供完成102起并購交易，披露交易總額達到200億?；ヂ?lián)網(wǎng)更是今年并購交易頻傳，數(shù)量之大，金額之多也是往年所不可企及的。
在以上的背景下，國家測繪地理信息局，針對當前我們地理信息企業(yè)發(fā)展中所面臨的融資難問題，經(jīng)研究授權中國地理信息產(chǎn)業(yè)協(xié)會，作為國家測繪地理信息局的出資代表，經(jīng)過反復的選擇和議標，確定了融成基金管理有限公司作為基金執(zhí)行事物合伙人，成立政府政策支持、運作完全市場化的地信基金。這只專注于投資地理信息產(chǎn)業(yè)的股權投資基金，全稱叫中地信地理信息股權投資基金。2014年8月18日中地信地理信息股權投資基金完成工商注冊這標志著我過首只支持地理信息企業(yè)發(fā)展的基金正式開始運營。
這只中地信基金它的基本架構是怎么樣的？首先，中地信基金采取有限合伙的組織形式，根據(jù)合伙企業(yè)法的規(guī)定，合伙企業(yè)的合伙人，分為普通合伙人即基金管理人，和有限合伙人。相比公司制信托制的產(chǎn)業(yè)基金，有限合伙制在稅收優(yōu)惠、利潤分享、重大事項決策、有序經(jīng)營等方面更加靈活。目前是全球PE基金的主流模式。
有限合伙制的基金，它是一種職責分工最為明確的組織形式，也是利益責任對應非常有效的組織形式。在我們中地信有限合伙架構里面，我們的GP為產(chǎn)業(yè)協(xié)會和融成基金管理有限公司。它們承擔GP的責任。在有限合伙組織形式里，普通合伙人對這個企業(yè)承擔的是無限責任。我們的LP是投資人，不參與基金管理，以自己的出資額承擔相應的責任。
在基金的收益分配方面，80%的收益將分配給我們的投資人也就是LP，20%的收益將會分配給我們的基金管理人。這些組織形式和我們通常說的有限公司都是完全不一樣的。
在中地信基金里面，我們采用雙GP的形式，更好的發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)會和基金公司各自的優(yōu)勢和作用。中國地理信息產(chǎn)業(yè)協(xié)會作為合伙人主要為基金提供戰(zhàn)略指導、專家資源和政策支持。承擔GP的責任。
融成基金管理有限公司作為基金事物的合伙人，全面負責基金投資的管理運營，承擔GP的主要責任。
這只基金在我們投資人大會的授權下開始我們自己的正常投資運營。投資人大會就是這只基金最高的決策機構，基金一切經(jīng)營事物都是在投資人大會的授權下進行的?；鹪O計規(guī)模暫定為55億元，這只基金優(yōu)先吸收行業(yè)內(nèi)的企業(yè)作為有限合伙，成立基金1號，并且這個基金1號將作為這只基金的母基金。第二輪再吸收其他企業(yè)和金融機構基金成立基金2號，基金3號。其中基金1號規(guī)模為2億，2號和3號規(guī)模合計53億，這只基金存續(xù)期限為10年，我們在第5年開放一次，我們投資人可根據(jù)這只基金運行的業(yè)績和自己企業(yè)的經(jīng)營情況，選擇持有基金份額，或者選擇轉讓基金份額。
根據(jù)合伙企業(yè)法規(guī)定，合伙人不能超過50人，目前GP普通合伙人有2位，有限合伙人48名，我們這只基金原則上不對個人投資者開放，投資者只能是企業(yè)法人，目前基金1號僅對地信企業(yè)開放募集，投資人不足時才打開向社會其他機構開放。這個基金參與起點金額是500萬，社會參與起點金額2000萬，我們投資人是有限合伙是80%，20%給基金管理人。
介紹完了基金架構大家最關心的兩個問題來了，這個基金的回報怎么樣，它有什么風險?有通常PE基金不同，中地信基金采用雙贏投資模式，一方面對快速成長的地信息未產(chǎn)業(yè)未上市提供資金，幫助企業(yè)提升業(yè)績，規(guī)范經(jīng)營，推動上市融資和產(chǎn)業(yè)并購、收購。通過各種各樣的方式退出，實現(xiàn)收益，向投資人進行分配。我們另一只驅動就是發(fā)揮基金管理的基金優(yōu)勢，采用國際先進的交易模式，對企業(yè)發(fā)展過程中的階段形成的基金需求提供融資支持和財務顧問。
中地信基金是在地信產(chǎn)業(yè)發(fā)展不同的層面開展投融資業(yè)務。在雙引擎驅動帶動下，股權投資情況怎么樣？大家看一下左邊這個圖，是2014年國內(nèi)基金管理人可以接受項目退出的回報率倍數(shù)，從圖上可以看到半數(shù)基金人認為項目投資回報率在3到6倍之間，這是個很高的回報率倍數(shù)；但是右邊圖是管理人對基金整體回報率的預期，收益率年化20%；這也說明了一個道理，就是投資是有風險的?；鹜顿Y是有成功率的，成功率的折算使3到6倍的倍數(shù)覆蓋到整個基金的時候是有失誤的。
也就是說基金要想提高回報率，使投資人得到回報的提升就要在成功率上下工夫。我們中地信基金自設了成功率指標是50%。
再看一下上市的地理信息企業(yè)價值在資本市場上的反應情況怎么樣？我們說它得到了資本市場的高度認可。最左邊這個圖，是整個A股和地信上市所有企業(yè)的動態(tài)市盈率的比較。A股整個平均市盈率為14倍，而我們地信企業(yè)平均市盈率是141倍，是A股平均市盈率的10倍。
中間這個圖是中小板市場上動態(tài)市盈率值是46倍，而我們地信中小板上市企業(yè)有8家，平均市盈率112倍，是中小板2.4倍，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率72倍，地信企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市公司6家，平均市盈率為180倍，是創(chuàng)業(yè)板平均市盈率2.5倍。所以可以看出資本市場對我們這個行業(yè)高度認可，未來發(fā)展空間也是給予了高度估值，這是我們股權投資的價值顯而易見的凸現(xiàn)出來了。
除了開展股權投資業(yè)務，實現(xiàn)較高的股權收益以外，我們資金采取散型結構，用募集的基金形式開展杠桿融資中夾層融資。中地信的股權投資基金，我們將作為未來的母基金，這只母基金既可以直接開展業(yè)務，也可以作為子基金的GP。我們通過發(fā)揮基金管理人在基金市場上的實力和優(yōu)勢，不斷的撬動社會基金，成立子基金1、子基金2一直到子基金N，通過散存架構可以幾何放大，隨著子基金的成立和規(guī)模的不斷擴大，我們基金回報也會得到大幅度的提升。因為每一個子基金都會為我們的母基金貢獻一塊收益。
杠桿融資的收益和股權投資收益不同，股權投資一般有一個較長的期限，是投資人對總長期投資的選擇。杠桿投資和股權投資不同，是希望每年能給基金帶來珍貴的現(xiàn)金。
根據(jù)基金約定，我們?nèi)谫Y業(yè)務本金循環(huán)，收益計時返還。基金計劃每年撬動的業(yè)務規(guī)模是50億，這50億的業(yè)務規(guī)模預計能夠給我們這只基金每年帶來8000萬左右的融資收入。我們大家可以計算一下，初始本金是2億元，8000萬元的年收入，每年會為這個基金貢獻40%的收益率。所以說我們這只基金是雙引擎驅動的投資模式。我們會給大家?guī)碡S厚的預期回報。
我們這個回報大家會關心它是怎么分配的？(圖)這個圖里是我再三強調的，投資人收益80%給基金投資人，20%給基金管理人。基金回報基準是8%，在滿足優(yōu)先分配那80%后，基金管理人才有資格參與基金收益的分配。
(圖)這張圖是說明了基金在保證投資人利益的原則下設計了利益分配路線。第一步是本金返還階段，基金取得回報首先分配給人返還本金。第二步分配基礎收益，就是基金承諾的8%的部分，當基金利潤達到本金32%的時候，優(yōu)先分配給投資人。這只基金封閉期3年，第4年開始分配。最后還有剩余按照投資人80%、基金管理人20%的順序進行分配。
大家聽了以后會有一個感覺，這只基金回報還是很豐厚的，這么豐厚的回報基金有多大的風險?(圖)這是我們這只基金從股權投資四個階段，五個環(huán)節(jié)進行標準化投資的流程。這個流程是標準化的，大家會問了，股權投資最大的風險是什么?是心目選擇失誤，不但沒有回報，而且可能投資本金也很難收回。因此，如何選擇一個具有巨大潛力的項目是對股權投資基金最大的考驗。
我們中地信基金要投資的企業(yè)是什么樣的？我們主要投資兩類企業(yè)，第一類是具備較強的上市意愿，具備證監(jiān)會要求的基本財務數(shù)據(jù)，股權清晰，行業(yè)定位比較明確，企業(yè)具有一定的未來生產(chǎn)計劃。這樣的企業(yè)是我們要推動它上市融資的企業(yè)。[page]
第二類是成長性好，在新的商業(yè)模式、新的增長方式、新技術、新應用方面具有巨大的潛力。這樣的創(chuàng)新型企業(yè)，中地信基金在行業(yè)內(nèi)選擇這兩類企業(yè)進行股權投資。
中地信基金為什么能夠保證較高的投資回報率？我們中地信基金投資團隊是由地信行業(yè)專家、學者、著名的企業(yè)家以及金融行業(yè)的專家、學者共同組成的。這樣一只實力雄厚能夠超強的團隊，輔助我們這個基金能夠在投資項目的篩選，投資項目分析決策過程中發(fā)揮巨大的作用。這也是我認為，我們這只基金最大的優(yōu)勢所在。
股權投資基金獲利的來源主要是企業(yè)未來成長的貼現(xiàn)。投資決策其實往往是在風險和收益之間尋求一種平衡。因此，股權投資風險還在于決策過程中的風險。由于決策人個人的能力，風險的偏好，甚至情緒因素都會左右這個人對投資的判斷，導致整個基金的投資失誤。所以，我們中地信基金選擇三級授權和集體決策機制來防范個人決策的風險，保證基金投資成功率。
我們的基金在基金投資人大會的授權下成立投資決策委員會。投資決策委員會需在半數(shù)委員同意的情況下方可形成投資決策。為了保證投資決策的高正確性，我們基金成立了風險委員會和專家委員會，來輔助我們的投資決策委員會，分析項目，他們將我們對擬投資的項目出專家意見，再此基礎上我們再進行投資。我們合伙人按照那個標準流程控制操作中的風險。
除此以外，這個基金還建立了嚴格的風險控制制度來控制我們這個基金各個環(huán)節(jié)上的風險。首先這個基金要實行第三方銀行基金托管，來保證這個基金和我們基金公司在資金上的合理，保證這個基金的操作在金融機構嚴格監(jiān)管下執(zhí)行，讓投資人放心。
在投資流程中，基金設置投資保權條款。使用大股東回購為主的保權條款來保證投資不能夠上市或者收購并購退出的時候，要以大股東回購的方式返還投資人的本金和一定的溢價。同時我們也有資產(chǎn)抵押等方式保證基金安全，我們堅持集體決策制度，防范個人風險、操作風險。
基金管理人定期要向投資人報告基金管理的運行情況，以及基金的經(jīng)營和財務狀況。與投資人我們會保持良好的溝通，盡職履行受托人的義務，向投資人披露基金各應披露的信息。并且按照相關的法律法規(guī)建立企業(yè)完整的財務和會計制度。
我們通過以上在投資決策過程中的風險防范，在流程中的風險防范，在整個基金管理中的風險防范，來控制住這個基金的風險，使投資的風險能盡量的降低。通過我們雙驅動的模式來保證這個基金安全有效、高回報的運行。
介紹完了回報機制和風險控制機制再強調一點，我們這個基金它從一開始誕生就具有著強大的優(yōu)勢，具有著一定的實力。首先，這個基金具有著絕對的行業(yè)優(yōu)勢。上午的宋局長產(chǎn)業(yè)報告我們聽的熱血沸騰，國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)地位給予了我們這個企業(yè)空前發(fā)展機會。雖然目前地信企業(yè)存在著諸多發(fā)展困難和瓶頸，這正是我們這個基金助力企業(yè)發(fā)展的良好時機，也是我們這個很也在方興未艾之時，全體行業(yè)內(nèi)的人士和企業(yè)家，投資我們這樣的一個欣欣向榮行業(yè)的絕好時機。
我是地信行業(yè)的一個外行，通過聽我們專家的介紹，通過我們的學習，我理解，大家在這四個大的問題上，我覺得我們地信基金擁有著絕對的行業(yè)優(yōu)勢。
首先大數(shù)據(jù)時代使地信行業(yè)時代爆發(fā)成為可能。大數(shù)據(jù)產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟效益，使數(shù)據(jù)成為了重要的商業(yè)資本。(圖)這個圖是我從手機上截下來的，現(xiàn)在下載任何一個移動手機APP的時候多會有一個提示，就是說這個軟件它將會采集你的精確位置。也就是說收集用戶的地理位置數(shù)據(jù)的能力已經(jīng)變得及其具有價值。位置信息一被數(shù)據(jù)化新的用途就會涌現(xiàn)出來。而新的價值也會隨之不斷的催生。
沒有任何一個行業(yè)能有像我們地理信息行業(yè)這樣擁有著最大的信息數(shù)據(jù)，擁有著覆蓋面最廣的信息數(shù)據(jù)，擁有著應用最廣泛的信息數(shù)據(jù)。所以我們說這個行業(yè)在大數(shù)據(jù)時代來臨的時候，我們有了爆發(fā)的可能。
第二件大事，北斗空間系統(tǒng)的戰(zhàn)略部署，為地理信息產(chǎn)業(yè)帶來了重大機遇。上午宋局長報告里也有這個數(shù)據(jù)。2013年我國衛(wèi)星導航產(chǎn)業(yè)的總產(chǎn)值是1040億，根據(jù)預測到2015年產(chǎn)值將達到2250億，2020年有望突破5000億的規(guī)模。但是2013年北斗衛(wèi)星導航相關產(chǎn)值只有100億元。不足整個行業(yè)的10%，所以大家從這個比例就能看出，也能得出這個結論，北斗產(chǎn)業(yè)化發(fā)展前景非常巨大。
第三件大事，智慧城市建設為地理信息產(chǎn)業(yè)帶來巨量的業(yè)務定單。我在這張圖里面列舉了一些我們看到的公開數(shù)據(jù)。全國各個城市都在加大力度投入智慧城市的建設。
2013年全國只有西藏和青海沒有啟動智慧城市的項目。根據(jù)IDG研究機構的預測，到了2018年整個智慧城市的建設產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達到1348億元。2014年到2018年復合增長率將達到14.2%。我想，在座的很多企業(yè)，在數(shù)字城市的建設中都得到了實惠，并且我們這個行業(yè)也涌現(xiàn)出了數(shù)字城市建設方面著名的上市公司。智慧城市我相信也會給我們在座的企業(yè)帶來巨量的定單和業(yè)務飛速的成長。
最后一件大事。網(wǎng)絡地理信息應用市場巨大潛力成為資本競相追逐的熱點。除了政府訂單以外，基于移動通信個互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展，地理信息在企業(yè)應用和大眾應用市場潛力也被大大的激發(fā)出來。
大家看這個圖上的很多APP并不陌生，大眾點評、易道用車、滴滴打車等都是位置服務的公司，這些公司也是近年來PE市場正像追逐的寵兒。網(wǎng)絡地理信息應用市場的啟動下，我們地理信息行業(yè)也將會成為資本市場聚焦的熱點。
基于上面的這四件大事，我的理解還是非常膚淺和偏頗的。我認為僅就這四件大事我們已經(jīng)能得出結論，我們這只基金行業(yè)優(yōu)勢是十分突出和明顯的。投資這個行業(yè)它的價值一定能夠被得到認可。
第二個優(yōu)勢，我覺得我們這個基金具有絕對的政策和資源優(yōu)勢。成立中地信基金是國家測繪地理信息局學習貫徹黨的十八屆精神，落實國辦2號文重要舉措，它從成立就是帶著資本的基金，它從財政配套、稅收優(yōu)惠、金融支持、政府采購、科技成果轉化，人才培養(yǎng)戰(zhàn)略等等方面，都有一系列的支持我們地信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策。目前已經(jīng)形成了對于我們這個基金要投的我們這個行業(yè)的優(yōu)惠政策現(xiàn)在理出來了，有9項。
未來基金還將和國家財政部、發(fā)改委、證監(jiān)會進行積極的進一步溝通。為被投企業(yè)能得到更多的財政支持，順利上市融資爭取到更積極的政策。
所以，我覺得，我們這只基金可以說它是一只基金中的國家隊。它具有著明確的資源和政策優(yōu)勢。
第三個優(yōu)勢就是我們剛剛重點介紹的這只基金的業(yè)務模式優(yōu)勢，雙GP、雙驅動。
基金采取雙GP管理模式，更有利于一方面發(fā)揮產(chǎn)業(yè)協(xié)會在戰(zhàn)略及政策支持資源整合等方面的優(yōu)勢。另一方面能夠充分發(fā)揮基金管理公司在金融運作、投資銀行、基金操作方面的優(yōu)勢。
我們基金的雙驅動能夠擴大這只基金的投資范圍，用不同的金融方式能夠擴大帶來我們這只基金豐厚的回報。
所以，我們認為這只基金它的業(yè)務模式也具有著相對的優(yōu)勢。
第四個優(yōu)勢，我們這個基金的專家團隊優(yōu)勢。我認為叫學屆泰斗、企業(yè)翹楚。基金聘請劉先林院士、王保利司長、孫玉國博士、李英城研究員、鐘邇順博士等業(yè)內(nèi)頂級專家學者作為我們記者的顧問團隊，對我們的擬投項目出具專家評審意見。來確保我們基金內(nèi)部確定的這50%的投資成功率能夠成功完成。能夠給我們投資人帶來豐厚的回報。
最后一個優(yōu)勢，金融平臺的優(yōu)勢。上面列舉了我們基金合作方，大家都看到了，他們都是基金行業(yè)實力雄厚業(yè)績突出的機構。
我想在這樣一個優(yōu)勢的基礎上，我們來運作這只中地信基金，它的前景一定是非常的廣闊。
我介紹到這里，我們可以這樣來形容這只基金，它是一只帶著資源的基金，它是一只優(yōu)勢突出的基金，它是一只預期回報豐厚的基金，它是一只安全穩(wěn)健的基金。此時此刻，我想屏幕上的這幾個詞，最能代表我們中地信基金合伙人的感受。我們真誠的歡迎業(yè)界有實力的企業(yè)加盟中地信基金，在強有力政策的推動下，我們逐步借助資本市場走出一條以業(yè)為主，多元化經(jīng)營可持續(xù)發(fā)展的道路。中地信基金的目標是助力中小企業(yè)夢想，成就優(yōu)秀企業(yè)輝煌。謝謝大家！
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