2012年12月24日，北京數(shù)字政通科技股份有限公司發(fā)布股東大會(huì)公告，宣布股東大會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)公司簽署《漢王科技股份有限公司與北京數(shù)字政通科技股份有限公司及張開春等關(guān)于北京漢王智通科技有限公司股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。至此，數(shù)字政通公司擬使用超募資金10440萬元人民幣收購漢王科技股份有限公司全資子公司——北京漢王智通科技有限公司90%的股權(quán)的事宜正式宣告成功。收購消息發(fā)布后，數(shù)字政通獲得包括申銀萬國、民生、國金在內(nèi)的多家重量級(jí)證券研究機(jī)構(gòu)的共同推薦。

　　收購背景：企業(yè)發(fā)展需“內(nèi)生+外延”兩條腿走路

　　據(jù)悉，在并購之前，數(shù)字政通歷經(jīng)幾年的成長(zhǎng)期，目前公司已經(jīng)在數(shù)字化城市管理軟件領(lǐng)域，具有超過50%的市場(chǎng)份額，居行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者地位。而在數(shù)字政通早期非企業(yè)發(fā)展過程中，主要是采取“內(nèi)生”式發(fā)展策略。目前，在技術(shù)上，公司一直走在同行業(yè)前列;在產(chǎn)品服務(wù)上，公司專注于“數(shù)字城管、數(shù)字社管、國土資源管理、城市規(guī)劃管理”等多個(gè)領(lǐng)域，能夠覆蓋數(shù)字城市建設(shè)的諸多方面;在市場(chǎng)上，其產(chǎn)品已經(jīng)部署到北京、上海、天津、重慶、杭州等全國200余個(gè)城市;在標(biāo)準(zhǔn)上，公司積極參與了9項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)制定;在業(yè)務(wù)收益上，公司近年來一直穩(wěn)步增長(zhǎng)，在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)偏緊的情況下，2012年前三季度更是實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率超過40%的快速發(fā)展。

　　數(shù)字政通董事長(zhǎng)吳強(qiáng)華先生表示：“即便有了這樣的成績(jī)，我們也應(yīng)該看到企業(yè)未來發(fā)展的問題，中國的智慧城市建設(shè)正在從概念宣傳走向?qū)嵺`應(yīng)用，云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新的技術(shù)推動(dòng)了傳統(tǒng)情況下條塊分割的政府信息系統(tǒng)的融合，城市管理、交通管理、治安管理、社區(qū)醫(yī)療等與民生息息相關(guān)的公共服務(wù)職能之間的協(xié)同越來越緊密，數(shù)字政通應(yīng)配合政府行政管理職能的不斷變革，未雨綢繆地考慮到未來的融合需求。在這種情況下，光靠企業(yè)內(nèi)生的發(fā)展已經(jīng)不能滿足市場(chǎng)的要求，必須要結(jié)合‘外延式’的發(fā)展策略，來進(jìn)一步延展智慧城市的服務(wù)形態(tài)，強(qiáng)化技術(shù)和產(chǎn)品線，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)。所以，‘收購’已經(jīng)成為數(shù)字政通發(fā)展的一個(gè)必然選擇”。

　　“此次收購對(duì)于數(shù)字政通提升業(yè)務(wù)天花板，建立多元化、創(chuàng)新性的商業(yè)模式，鞏固并進(jìn)一步拓展市場(chǎng)份額，加速成為中國領(lǐng)先的智慧城市應(yīng)用與信息服務(wù)提供商有著非常重要的意義。”數(shù)字政通副總裁邱魯閩如是說。

　　并購乃深思熟慮之舉

　　在數(shù)字政通看來，想要在城市管理和數(shù)字社會(huì)管理以外還要延伸業(yè)務(wù)，要能夠跟公司現(xiàn)在的客戶、未來的客戶綁定關(guān)系，增強(qiáng)后服務(wù)形態(tài)，就必須有過硬的產(chǎn)品及服務(wù)組合。在經(jīng)歷了多次公司內(nèi)部討論和市場(chǎng)調(diào)研之后，數(shù)字政通認(rèn)為，現(xiàn)在各地政府投資成熟度最高、市場(chǎng)最活躍的是“智慧交通”和“平安城市”等領(lǐng)域。而且這兩個(gè)領(lǐng)域在過去幾年間正逐漸與數(shù)字政通主營業(yè)務(wù)相融合。所以，他們將收購的目標(biāo)聚焦在那些具備“智慧交通”和“平安城市”服務(wù)能力的本土公司上。

　　在確定收購方向之后，吳強(qiáng)華及他的團(tuán)隊(duì)在2012年當(dāng)中，走訪全國多個(gè)城市，并深度研究了很多家“智能交通、平安城市”領(lǐng)域的行業(yè)企業(yè)。“在調(diào)研的過程中，我們有兩個(gè)認(rèn)識(shí)，一是熱鬧，二是離散。”邱魯閩告訴記者：我們發(fā)現(xiàn)，在這個(gè)行業(yè)里，參與廠商不下千家，熱鬧的很。這說明這個(gè)行業(yè)市場(chǎng)潛力非常龐大。第二，我們還發(fā)現(xiàn)，由于行業(yè)進(jìn)入門檻較低，市場(chǎng)分布極為離散，除了少數(shù)幾家擁有核心技術(shù)或能夠提供整體解決方案的公司之外，大部分企業(yè)缺乏特點(diǎn)，公司的區(qū)域性限制非常明顯，很多公司只是在做簡(jiǎn)單的系統(tǒng)集成，利潤(rùn)率非常不穩(wěn)定。“基于這兩點(diǎn)考慮，公司研究決定，必須將收購的重點(diǎn)放在那些具有核心能力并能提供整體解決方案的公司上面。”

　　“2012年年中的時(shí)候，我們看中了一家實(shí)力不俗的智能交通公司，其年利潤(rùn)額在數(shù)千萬量級(jí)以上，并且在某直轄市的市場(chǎng)占有率非常高。這很讓我們心動(dòng)。但在認(rèn)真研究之后，公司并沒有急于采取行動(dòng)，究其原因，這家企業(yè)的產(chǎn)品及技術(shù)比較另類，很難向其它市場(chǎng)推廣，更不具備長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略規(guī)劃。”邱魯閩很嚴(yán)肅地講：“這很可怕，如果產(chǎn)品和技術(shù)沒有戰(zhàn)略價(jià)值，隨著市場(chǎng)的成熟，早晚會(huì)被淘汰。我們看中國信息化應(yīng)用比較成熟的行業(yè)，例如電信和金融業(yè)，開始也是諸侯割據(jù)的局面，而現(xiàn)在沒有核心能力的公司已無立足之地。所以，我們的目標(biāo)再一次被濃縮在那些具有自主技術(shù)及產(chǎn)品、團(tuán)隊(duì)層次分明、且能夠提供整合服務(wù)的廠商之中。”[page]

　　收購漢王智通，不僅僅是只爭(zhēng)朝夕

　　“2012年10月31日，數(shù)字政通與漢王智通初次接洽”

　　“12月5號(hào)，雙方簽約”

　　“在短短36天時(shí)間里，我們找到了想要的‘答案’。”吳強(qiáng)華很是高興。

　　據(jù)悉，漢王智通及其前身漢王科技智能交通事業(yè)部，從事智能交通和安防領(lǐng)域已有13年。目前，漢王智通基于DSP(數(shù)字信號(hào)處理)的車牌識(shí)別和智能分析等技術(shù)在交通安防領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用,其高速公路車牌識(shí)別系統(tǒng)全國市場(chǎng)占有率近50%。在從分地區(qū)情況來看，漢王智通市場(chǎng)占有率在北京約占100%，在吉林省約占80%，在黑龍江省、安徽、附件、湖南、江蘇、浙江等省份約占90%以上。“除了看中漢王智通的市場(chǎng)影響力之外，數(shù)字政通對(duì)其并購還有三個(gè)原因。”邱魯閩向記者闡釋說。

　　第一，漢王智通有非常核心的自主技術(shù)。從1999年到2012年，漢王智通在這個(gè)領(lǐng)域形成了超過30項(xiàng)專利，其自主化產(chǎn)品在行業(yè)內(nèi)得到了廣泛的應(yīng)用，備受市場(chǎng)的贊譽(yù)與用戶首肯。據(jù)悉，漢王智通也是國內(nèi)最早形成核心技術(shù)的廠家之一，其技術(shù)也是目前國內(nèi)最成熟的，可靠性很高。

　　“當(dāng)我們了解到它的技術(shù)背景的時(shí)候，我們被吸引了”。

　　第二，漢王智通的核心團(tuán)隊(duì)極其穩(wěn)定?？偨?jīng)理和三個(gè)副總經(jīng)理，四個(gè)人在公司有超過十年的工作經(jīng)驗(yàn)和業(yè)務(wù)配合，而且核心團(tuán)隊(duì)分工明確，在各自所擅長(zhǎng)的領(lǐng)域一直合作的非常好。此外，在這四個(gè)核心管理團(tuán)隊(duì)下面還有二十多位技術(shù)和業(yè)務(wù)骨干，在公司的工作年限平均超過6年，團(tuán)隊(duì)融合度很高。

　　“在快速發(fā)展、經(jīng)常變動(dòng)的IT行業(yè)中，我們認(rèn)為這是非常難得的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)，而且經(jīng)驗(yàn)可以說是專家級(jí)的。”

　　第三，漢王智通業(yè)務(wù)能力非常強(qiáng)大。公司在國內(nèi)有接近200家的合作伙伴，銷售以漢王眼和漢王智能高清為核心的智能產(chǎn)品，其產(chǎn)品已經(jīng)廣泛應(yīng)用在全國各地，在行業(yè)內(nèi)部具有相當(dāng)?shù)钠放浦群兔雷u(yù)度。尤其是近兩年，公司每年都以超過50%的速度在增長(zhǎng)，在2012年公司新增訂單超過1億。

　　“目前，漢王智通整個(gè)業(yè)務(wù)收入來自于超過數(shù)百份合同，公司的綜合毛利率在30%以上，高于行業(yè)平均水平，并且這些數(shù)字都是真實(shí)的。”邱魯閩特地強(qiáng)調(diào)了“真實(shí)”這兩個(gè)字。在他看來，收購?fù)瓿珊?，某些投資者可能對(duì)漢王智通的企業(yè)情況有些曲解。

　　據(jù)悉，漢王智通是一家成長(zhǎng)潛力非常大的IT企業(yè)，在前期調(diào)研及分析中，數(shù)字政通發(fā)現(xiàn)影響漢王智通業(yè)績(jī)的主要有三個(gè)方面。首先：作為一家技術(shù)型公司，漢王智通在研發(fā)上的投入比重很高。超前的研發(fā)投入直接影響了它的盈利能力，但同時(shí)也穩(wěn)固了漢王智通行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)地位;其次，漢王智通攤銷了其原母公司漢王科技一些無形資產(chǎn)費(fèi)用，每年大概有700萬左右，這也影響了它的業(yè)績(jī);再次，漢王智通最近幾年的經(jīng)營策略，逐漸從產(chǎn)品營銷向提供全面的解決方案去延伸，為市場(chǎng)推廣所產(chǎn)生的營業(yè)費(fèi)用占業(yè)績(jī)比重較大，同樣也影響了業(yè)績(jī)表現(xiàn)，這些因素在賬面上形成了數(shù)字上的虧損。

　　“收購漢王智通，不僅僅是只爭(zhēng)朝夕，更大的目標(biāo)還是在未來。”邱魯閩還說：漢王智通的業(yè)務(wù)具備非常好的擴(kuò)張能力，如果未來我們?cè)谔嵘龢I(yè)務(wù)規(guī)模的同時(shí)加強(qiáng)費(fèi)用控制，我們有信心將漢王智通的盈利能力做到行業(yè)內(nèi)較高的水平。

　　在業(yè)內(nèi)人士來看，邱魯閩所言非虛，由于漢王智通的大客戶群在政府端，而政府行業(yè)有著年底突擊結(jié)算的特性，有分析師預(yù)測(cè)2012年度漢王智通應(yīng)該實(shí)現(xiàn)500-1000萬左右的凈利潤(rùn)。另外，根據(jù)雙方簽署的《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，漢王智通的管理團(tuán)隊(duì)愿意以現(xiàn)金的方式出資1160萬，持有漢王智通10%的股份，并且就公司未來五年的發(fā)展業(yè)績(jī)做出相應(yīng)的承諾。即從2013年到2017年，漢王智通實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)將從2000萬到5184萬。這一點(diǎn)也充分表達(dá)了漢王核心團(tuán)隊(duì)對(duì)企業(yè)未來前景的信心。

　　“我們對(duì)于管理團(tuán)隊(duì)這種信心非常重視，這也是最后促使我們下決心收購這家公司的重要原因。”邱魯閩在采訪中強(qiáng)調(diào)。

　　強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，共展智慧業(yè)務(wù)

　　收購?fù)瓿珊?，面臨的就是整合。最近一段時(shí)間，邱魯閩馬不停蹄地輾轉(zhuǎn)于數(shù)字政通與漢王智通之間。按公司規(guī)劃，未來兩個(gè)公司之間業(yè)務(wù)交叉往來會(huì)非常頻繁。

　　按照董事長(zhǎng)吳強(qiáng)華的話來說：未來發(fā)展中，首先，漢王智通可以借助目前數(shù)字政通已經(jīng)建立的全國性營銷網(wǎng)絡(luò)，來推廣漢王智通的核心產(chǎn)品和解決方案;第二，在今后的項(xiàng)目投標(biāo)過程中，漢王智通的加入能夠?yàn)閿?shù)字政通提供更豐富的產(chǎn)品線，為客戶提供更加多樣化的選擇;第三，在研發(fā)上，公司將集“三維地理信息系統(tǒng)”、“網(wǎng)格化管理”與漢王智通“模式識(shí)別”等核心技術(shù)在創(chuàng)新業(yè)務(wù)上形成合力，開發(fā)中國領(lǐng)先的智慧城市新產(chǎn)品，并且其應(yīng)用前景非常廣闊。

　　對(duì)于本次收購，申銀萬國的分析師梅劍峰認(rèn)為：漢王智通客戶與數(shù)字政通重合度較高。隨著“十二五”期間智慧城市的加速發(fā)展，數(shù)字政通現(xiàn)有業(yè)務(wù)主要集中在數(shù)字化城市管理和社會(huì)綜合維穩(wěn)管理等領(lǐng)域,收購漢王智通后公司業(yè)務(wù)能延伸至智能交通和平安城市等新增市場(chǎng)。漢王智通目前的客戶群體主要集中于二三線城市,與數(shù)字政通近年來的新增客戶群體重合度較高。此外，數(shù)字政通和漢王智通產(chǎn)品線互補(bǔ),協(xié)同效應(yīng)將更為顯著。

　　而與此同時(shí)，不少證券分析師都認(rèn)為：漢王智通一有技術(shù)、二有團(tuán)隊(duì)、三有訂單，對(duì)數(shù)字政通來說是良好標(biāo)的。另外，在今年9月份，國家測(cè)繪地理信息局在舉行的“數(shù)字城市建設(shè)專題研究班”上明確表明，“十二五”期間我國全部地級(jí)市將建成數(shù)字城市，這對(duì)于服務(wù)政府行業(yè)的數(shù)字政通來說，今后市場(chǎng)前景將一片光明。