2月28日，四維圖新(002405)發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.85%，基本符合市場(chǎng)預(yù)期。主要是由于公司導(dǎo)航電子地圖產(chǎn)品銷售和綜合地理信息服務(wù)收入繼續(xù)保持較高速度增長(zhǎng)。在中小板、創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)下滑的大背景下，上市兩年的四維圖新逆勢(shì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)得到證明。

天火中，玉石俱焚。熊市下，藍(lán)籌股垃圾股全部下跌。

　　區(qū)別是金子鍛煉后閃光依舊，好公司在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)支撐下后勢(shì)更強(qiáng)。

　　股價(jià)跌難掩業(yè)績(jī)漲

　　強(qiáng)勁彈簧，壓力越大，反彈越高。出身貧寒，苦其心志、勞其體膚之后，成就偉業(yè)者難以勝數(shù)。2011年，四維圖新股價(jià)下跌56%，超越同期中小板指數(shù)12個(gè)百分點(diǎn)，但這顯然是股票市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)使然，市場(chǎng)上其它幾只大股東是央企的中小板股票，同樣也遭遇如此大跌幅。從2011年11月15日以來，成長(zhǎng)股被市場(chǎng)看空股價(jià)下跌35%，跌幅超過同期中小板指數(shù)6個(gè)百分點(diǎn)，“機(jī)會(huì)都是跌出來的”。

　　股價(jià)下跌源于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，公司基本面卻在股價(jià)下跌時(shí)良性發(fā)展。公司業(yè)績(jī)逐季呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，季度凈利潤(rùn)平穩(wěn)增長(zhǎng)。前三季度每季凈利潤(rùn)分別是7351萬元、6865萬元、7764萬元，國家收緊銀根，宏觀調(diào)控政策似乎與公司無關(guān)。更值得注意的是，巴菲特更看中企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，2011年前兩個(gè)季度，四維圖新經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)值相當(dāng)，第三季度時(shí)，各年的季度效應(yīng)再次顯現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流更是高過凈利潤(rùn)一倍。公司所賺得的利潤(rùn)都已經(jīng)兌換成真金白銀，不存在賬面財(cái)、富虛假富貴的假象。

　　2月28日業(yè)績(jī)快報(bào)，公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2011年同比增長(zhǎng)32.25%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20.85%，持續(xù)的增長(zhǎng)已成定勢(shì)。

　　投資價(jià)值獲機(jī)構(gòu)認(rèn)可

　　3月8日四維圖新(002405)將公布2011年年報(bào)，同比增長(zhǎng)20.85%的業(yè)績(jī)已經(jīng)讓投資者感覺踏實(shí)。

　　2011年公司股價(jià)下跌了56%，但利潤(rùn)增長(zhǎng)20.85%，兩相對(duì)比，估值降低了一倍有余。嗅覺靈敏的機(jī)構(gòu)投資者不肯放過這樣的良機(jī)。2011年第四季度，景順長(zhǎng)城資源壟斷、景順長(zhǎng)城增長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城增長(zhǎng)2號(hào)，三只基金合計(jì)持有增倉四維圖新1600萬股，這是該股上市以來公募基金持有最大量，公司的估值已經(jīng)引起機(jī)構(gòu)投資者的興趣。

　　公募基金的研發(fā)力量遠(yuǎn)勝普通投資者，多數(shù)股票都是可以長(zhǎng)期持有的白馬股，貴州茅臺(tái)(600519)、五糧液(000858)等股票一直是標(biāo)準(zhǔn)配置，在宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間，未來的白馬相剛剛有露頭時(shí)，只被少數(shù)有膽識(shí)的機(jī)構(gòu)所青睞，隨著市場(chǎng)價(jià)值的認(rèn)可，會(huì)有更多機(jī)構(gòu)涌入，但獲利最豐厚的，還是敢于先吃螃蟹的勇者。

　　“地火在地下運(yùn)行，奔突;熔巖一旦噴出，將燒盡一切---”

　　蓄勢(shì)階段，盤中涌出大單買入，是為常事，也是機(jī)構(gòu)入場(chǎng)難以抹去的痕跡。2月21日，在大量買盤的不斷涌現(xiàn)下，四維圖新大漲7.35%，成交額更是放大至2.4億，其實(shí)這種大量的增持現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)多次。2月8日，在臨近收盤的14點(diǎn)56分，有一筆買入是1000手，按成交價(jià)格20.10元計(jì)算，耗費(fèi)資金201萬元。2月10日上午11點(diǎn)24分，價(jià)格還是20.58元時(shí)，也有一筆高于市價(jià)的買入，是20.65元的買單涌入場(chǎng)中，累計(jì)后續(xù)同價(jià)位成交，買單也是1000手左右，近200萬的增量資金入駐四維圖新。如果不是機(jī)構(gòu)投資者，怎能有如此大的手筆?

　　優(yōu)秀公司，會(huì)將利潤(rùn)以送轉(zhuǎn)股份的方式回饋股東，四維圖新2010年利潤(rùn)分配是10轉(zhuǎn)2派1.5元，現(xiàn)在公司賬面上每股公積金2.587元，每股未分配利潤(rùn)1.01元，客觀是存在10送10，10轉(zhuǎn)10的條件都具備，當(dāng)然公司未必會(huì)一次將家底分光，10送5或轉(zhuǎn)5這樣的方案恰好與凈利潤(rùn)增長(zhǎng)50%的增長(zhǎng)率相近，高送轉(zhuǎn)股票歷來都是資金追捧的對(duì)象。

　　公司未來獲益經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

　　買股票就是買企業(yè)未來。

　　2012年是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型年，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)逐漸將轉(zhuǎn)變?yōu)橹еa(chǎn)業(yè)，而新興產(chǎn)業(yè)將成為未來增長(zhǎng)重點(diǎn)。未來經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)將是大消費(fèi)行業(yè)，四維圖新的導(dǎo)航電子地圖及動(dòng)態(tài)交通信息服務(wù)就是這樣消費(fèi)升級(jí)的重點(diǎn)受益企業(yè)。

　　2011年12月27日，我國北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)正式提供試運(yùn)行服務(wù)。據(jù)國家測(cè)繪地理信息局近期預(yù)計(jì)，未來十年該行業(yè)將有10倍的增長(zhǎng)空間，折算是每年一倍。相對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)逐年萎縮的市場(chǎng)份額，或者勉強(qiáng)有個(gè)位數(shù)的增長(zhǎng)夕陽產(chǎn)業(yè)，每年一倍的增長(zhǎng)空間簡(jiǎn)直可以讓企業(yè)歡呼雀躍。導(dǎo)航服務(wù)就是蒸蒸日上的朝陽產(chǎn)業(yè)，能夠分享這一蛋糕的只有那些已經(jīng)前期進(jìn)入并穩(wěn)居龍頭地位的企業(yè)，

　　四維圖新在國內(nèi)導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)中處于有絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力的第一梯隊(duì)，目前主要使用美國的GPS系統(tǒng)進(jìn)行導(dǎo)航服務(wù)，今后我國所有的重點(diǎn)營(yíng)運(yùn)車輛都將安裝由我國自主研發(fā)的北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)。北斗導(dǎo)航系統(tǒng)的投入使用，將打破GPS在我國衛(wèi)星導(dǎo)航領(lǐng)域的壟斷地位，將降低包括公司在內(nèi)的導(dǎo)航地圖和動(dòng)態(tài)交通信息服務(wù)公司的成本，現(xiàn)在公司各類產(chǎn)品毛利率已經(jīng)達(dá)80%以上，再度降低成本，增加的只會(huì)是利潤(rùn)。

　　市場(chǎng)面配合、機(jī)構(gòu)認(rèn)可、行業(yè)發(fā)展前景無量，剩下的，你懂的。